2011四季度家电产业景气指数_2016第四季度思想汇报_2011年三季度思想汇报(6)

1-11月，全国房地产开发企业完成土地购臵面积3.61亿平方米，同比增长33.2%，土地购臵费8931亿元，增长77.9%，两项指标增速均处于5年以来的历史高位（土地购臵面积过去5年平均同比增速为-3%）。

我们认为“增加供应”的调控政策，效果正在逐步显现，房地产投资、新开工维持较高增速，土地市场维持高成交是未来商品房供应增加的重要前提，预计2011年楼市供不应求状况有望缓解。

销量增长，房价平稳，同比增速持续回落

1-11月，全国商品房销售面积8.25亿平方米，同比增长9.8%，增幅比1-10月提高0.7个百分点，11月当月，??国商品房销售面积10113万平方米，同比增长14.5%，绝对量比10月份增加834万平方米，环比增长9.0%。根据我们对重点城市楼市运行的跟踪情况显示，京、深、杭等8个城市11月份新批售上市的住宅面积环比10月增长26%，因此我们认为，供应增加是销量得以增长的最主要原因。而进入12月之后，北京、上海、深圳等地供应仍在增加：截至12月8日，北京就有20个项目相继取得预售证，接近11月全月开盘量25个；据搜房网数据统计，预计深圳新老楼盘入市数量将达28个。由此我们推断12月份的市场供应或将高于11月，同时市场逐渐适应调控、新盘多以优惠面市等因素的作用下，12月新推楼盘的去化水平将不会有太大的波动，因此我们认为12月销量继续实现增长将是大概率事件，全年全国销量有望实现同比增长。

11月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨7.7%，涨幅持续回落，比10月份缩小0.9个百分点；环比上涨0.3%，低于CPI增长水平。新政调控效果已在不同类型城市中显现，9月之后，各类城市新房、二手房均价同比增速均逐渐放缓。

国信地产政策预警模型显示：短期内政策加码可能性较小

我们根据公布的房地产运行数据编制了“国信地产政策预警指数”。在过去6年内，当指数到达100以上时，行业面临政策调控风险，而三次空前严厉的调控——“927”房贷新政、国四条、新国十条均发生在指数接近或超过150的时候。

自“929楼市二次调控”之后，预警指数迅速下滑，政策调控效果初显。虽然11月预警指数出现反弹，由10月的85.84上升至11月的90.83，但仍低于100，因此，短期政策继续加码的可能性较小。而从11月份预警指数的反弹也可看出，政策调控效果仍需巩固，若盲目的松动政策，可能导致楼市再度过热。

建议左侧建仓11年动态PE10倍以下的优质品种。

综上所述，调控效果已经初步显、中天城投、福星股份、北京城建、首开股份、华发股份等。

（证券分析师：方焱（证券投资咨询证书编码：S0980206110188）、区瑞明（证券投资咨询证书编码：S0980210040014），联系人：黄道立）

有色金属行业周报：铜ETF即将推出的影响可能不具备持续性，金价出现回调，氧化镨钕止跌回升

1、大宗金属：受铜ETF即将推出的影响，价格走高

1) 铜ETF推出前夕，铜价出属亦出属价格一般会有一定幅度的被拉升，这主要是受到库存预期占用量较大，市场担心供给压力下形成的，但随后则会出属价格造成。

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