2011四季度家电产业景气指数_2016第四季度思想汇报_2011年三季度思想汇报(22)

维持“买入”评级，维持目标价280 元。预计明年年底，茅台股价超300 元基本可以确定。投资者可以长期持有。

10、股价上涨催化剂：市值管理的实质性进展，其他管理激励机制的设计；茅台公司的符合预期或超预期的提价（15%-25%）。

11、风险提示：五粮液永福酱香酒的搅局或挑战，郎酒的强势崛起。这些对茅台酒当前的地位还不足以构成强大威胁，但长期值得关注。(食品、饮料与烟草行业研究员：赵军)

中联重科(000157.SZ)：公告点评

1.公司发布刊发H 股招股说明书的公告

中国证券监督管理委员会已于2010 年11 月18 日向公司下发核准发行H 股文件，核准公司发行不超过1,000,020,402 股境外上市外资股；公司公告，

公司现在正进行首次公开发行境外上市外资股（H 股）并申请在香港联合交易所主板上市的工作。公司将于2010 年12 月13 日在香港刊登并派发 H 股招股说明书，发行的价格区间初步确定为13.98 港元至18.98 港元。

2.总体来看，发行H 股有利于公司长期发展

根据公司说明，发行H 股募集资金将用于以下用途：1）拓展公司的国际化业务，建设和完善公司的境内外营销网络及服务体系和支持体系；2）进行产业升级和核心配套能力建设；3）建设公司研发能力及开展新技术研究，建设公司的数字化服务和供应链协同管理平台等。短期来看，发行H股将对公司每股收益形成摊薄效应，但长期来看，我们认为发行H 股不仅有利于公司募集发展资金（140 亿港元-200 亿港元），而且H 股成功发行之后，将直接有利于公司拓展海外市场，因而我们认为发行H 股有利于公司长期发展。

3.维持增持评级

目前来看，公司成功发行H 股的可能性很高，募集资金将进一步增强公司实力；同时；H 股成功发行将为公司拓展海外市场提供有效平台；前瞻来看，2011 年国内保障房建设的力度超出预期，从而对公司发展形成利好。预计2010 年-2010 年每股收益（摊薄前）分别为0.83 元、0.98 元、1.23 元，维持公司增持评级。(机械行业研究员：刘金钵)

华域汽车(600741.SH)：业务领域再次拓展，竞争能力得到提升

12 月11 日，公司发布公告，分别收购上海汽车工业（集团）总公司持有的上海圣德曼铸造（以下简称：上海圣德曼）100%的股权和相关资产、上海萨克斯动力总成部件系统（以下简称：萨克斯动力总成）50%的股权以及上海幸福（以下简称：幸福公司）100%的股权。

公司作为目前国内最大的汽车独立供应商，拥有汽车内外饰件、功能性总成件、金属成形及模具、电子电器、热加工和新能源等六大业务板块。公司此次注入的资产与公司现有业务存在一定的互补关系，其中：上海圣德曼主要生产汽车铸造类（制动壳体类、曲轴类、排气管类、支架类等零件）；萨克斯动力总成主要生产汽车自动变速器部件(液力变矩器)和离合器等；幸福公司经过主营业务调整后目前主要产品为汽车发动机机油泵和变速箱等。三家公司的客户主要为上汽集团内企业。我们认为本次收购完成后，公司业务领域得到进一步拓展，并与现有业务整合产生一定的协同效应，进一步完善公司的配套产品体系，提升公司整体竞争能力。

2008 年公司进行重大资产重组时，上述三家企业分别因亏损、未与。公司此次收购将有效履行重组时的有关承诺，消除公司与控股股东上汽集团间存在的潜在同业竞争，减少与控股股东的关联交易。

虽然明年汽车销量增速将有所放缓，但我们认为汽车企业相对整车企业业绩波动性较小，且公司背靠上汽集团，在技术、供应链配套体系和规模上均具有竞争优势，盈利能力相对其他企业更为稳定。2010 年前三季度，三家被收购企业分别实现净利润467.77 万元、5,389 万元和2,211 万元。我们预计公司2010 年、2011 年每股收益为1.03、1.32 元，对应12 月10 日收盘价，PE 分别为10.46 倍、8.16 倍，估值较低，维持公司“买入”评级。

本文来自电脑杂谈，转载请注明本文网址：
http://www.pc-fly.com/a/dianqi/article-32059-22.html