2011四季度家电产业景气指数_2016第四季度思想汇报_2011年三季度思想汇报(3)

方正证券给予爱尔眼科增持评级 给予电广传媒买入评级

电广传媒（000917）投资公告点评

事件：2010年12月10日，公司发布公告称：拟与公司控股子公司华丰达有线网络控股（以下简称“华丰达”）共同投资组建湖南省惠心有线网络和湖南省惠德有线网络。拟设立的两家公司的注册资本均为3000万元，公司均持有90%的股份，华丰达持有剩余10%的股份。

点评：

公司投资成立两家新公司意在完善湖南省内网络的整合，以提高网络整合效率、加强网络业务管理体制建设，有利于将公司的网络业务运营和发展。

第一，湖南省内有线数字电视业务仍有较大发展空间。据统计，截至2009年底，湖南共有城镇户数为841万户；而据公司半年报统计，截至2010年6月底，公司共发展有线电视用户350万户。公司是湖南省内有线电视网络的整合者，因此，未来有线电视业务的潜在增长空间超过140%，即使除去中信国安在湖南四县一市的90万用户，未来的发展空间亦超过115%。

第二，公司省外有线电视网络整合有望取得进展。公司2009年成立华丰达有线网络控股，即着眼于省外有线电视网络的整合。随着湖南卫视和青海卫视合作的深入，华丰达的省外有线数字电视网络整合也有望取得突破。

我们预计公司2010-2012年EPS为0.48元、0.42元、0.59元，维持公司买入的投资评级。

(TMT行业研究员 李俭俭 徐力 王聪)

爱尔眼科(300015)收购北京英智剩余股权点评

事件：公司公告称：拟使用公开发行股票募集的超募资金中的3,490.67万元受让北京英智27.112%股权。同时计划使用超募资金2,345万元，以增资控股的方式，投资贵阳眼科医院，完成后，公司持有贵阳眼科70%的股权。

点评：

公司先期已投资9,194.42万元，收购北京英智眼科医院71.413%的股权，并计划未来会将根据具体情况择机收购北京英智余下的28.587%股权。此次投资相当于追加投资再行收购北京英智27.112%股权，交易完成后，爱尔将持有北京英智98.525%，处于绝对控股地位。北京英智在量，技术，人员等方面均处于国内一流，2009年北京英智营业收入5,064万元，净利润1,124万元，预计2010年净利润1400万元，并表之后增加EPS0.05元元。爱尔此次一举打入北京地区，四大直辖市的网点布局得以全部完成，爱尔眼科的市场占有率及销售收入与经营效率将进一步提高。另外，公司投资2345万元增资贵阳爱尔，实现在贵州省的布局，全国省会级城市的全覆盖进一步加速推进。我们调整了公司的盈利预测结果，预计公司2010至2012年EPS为0.48、0,69、0.98元，目前股价41.1元对应11年PE59.6倍，估值仍较高，但可作为成长性确定的战略性筹码予以配置，给予“增持”评级。

(医药行业研究员 李俭俭 蒯学章 李宇)

广发证券给予招商银行等7家公司推荐评级 给予众业达等2家公司买入评级

银行业--准备金率六次上调点评

事件：12月10日晚，中国人民银行决定，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点。

点评：

1、此次准备金率配合CPI高位调整，时点符合预期

此次准备金率调整为年内第6次上调，近3次调整频率明显加快。大的背景看，自美国量化宽松政策超预期后，全球流动性过剩进一步加剧，在加息与升值预期下，热钱流入压力加大，输入型通胀压力加剧。从CPI数据看，一方面，10月CPI 达4.4%，11月进一步攀升至5.1%，CPI的高增长已为市场所预期，此次调整准备金率抑通胀的目的明显，亦为市场所预期。

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