深圳四大未来产业_中国三大家电生产基地_产业2013年11月四大家电数据发布(35)

面对机遇，陶剑虹表示，对于我国企业而言，当下最主要的任务是尽快建立健全注册渠道与队伍，提高生产工艺、质量控制、临床研究和药物警戒等方面的水平，并与国际标准全面接轨，争取在生物仿制药领域抓住机遇，取得比较优势。

而从压力方面看，蔡彤认为药品降价始终是抗肿瘤药物面临的重大压力。尽管抗肿瘤市场的刚需较大，但也无法对冲价格下降带来的增长压制。此外，医保总额控费制度向全国普及，也会影响医疗终端的扩容速度。

需强化投资新思维

关于投资市场，蔡彤指出，2013年的增长点主要是老龄化的加剧的大趋势。患肿瘤的几率比较高，市场需求大，抗肿瘤药物是最为需求的几类药品之一。同时，人民收入提高，医保比例提高，对于先进的治疗方法需求增加，新的靶向药物的使用将是趋势。

而风险点主要是医保控费，药品降价，对企业的毛利率产生影响。同时，国外大药厂新型靶向抗肿瘤药物，大分子的抗体药物投放国内市场会给国内的传统的抗肿瘤市场带来冲击。

国金证券医药行业首席分析师李敬雷认为，决定行业规模的变量是销量和价格。以前医药行业发展一直处在顺风顺水的自然成长期，尤其是2006-2009由于的财政补贴注入造就了黄金增长期。这个过程中，我们更多的享受到了需求释放带来的销量增长，反而选择性忽视了价格因素的干扰。而实际上药品作为普通商品的一种，降价一直在发生，只不过这种自然降价的幅度，在需求大量释放面前、在相对较高的毛利率面前，不足以产生改变趋势的力量。

“转折点在2010年，基本药物政策的推广改变了政策的属性，由投入性为主的政策转为控制性为主的政策。我们陆续看到了药价可以超过我们预期的幅度下降、看到了某一品类的药物可以被限制使用，后续可能会有流通领域的改革，也会有医保支付制度的改革。总之这些种种之前没有经历过的政策，让企业不适应，更让投资者不适应。但这就是行业发展的趋势，也是我们判断未来医药投资必须要接受的前提，我们相信在控制性政策为主的环境下，未来的医药投资思维是需要改变的。”李敬雷告诉记者。

李敬雷还表示，认清这一点政策趋势，我们就可以理解这两年行业投资变化的原因，但需要提醒，我们不能因此走向另一个极端，即产生过度负面的判断。放量与降价是矛盾体的两方面，但是在老龄化的大背景下，放量一定是主要的、降价是次要的。如果仅仅因为降价而忽略或者否定行业的长期投资价值，这会犯更大的错误。我们可以回顾日本在老龄化开始、深度管控医药行业的过程中，医药板块依然为投资者带来了丰厚的回报。只不过这种回报是需要耐心、需要信心、需要能够穿透迷雾的投资眼光。

那该如何挑选？李敬雷说：“减少降价冲击、寻找放量刺激，这是最简单的思路。以量补价或许不是投资的最优选择，但面临我们的行业现实，尤其是医药行业有相对较高的存量毛利率、未来可能还有创新带来的溢价，能够做到以量补价也算是相对较优选择，如果能够做到不降价又放量，可谓是更佳投资方向。”

李敬雷表示，对于非医药人士而言，紧盯疾病谱的变化无疑是评判哪些领域的销量最有前景最简单的方法。人口在老龄化、人口在城镇化，这个过程中肿瘤、心血管、神经系统、肾透析等，这些都是必然会持续放量的疾病品类。身处这些领域的药品、公司，自然不需要担心行业需求量的增长。尤其是随着国家对民生关怀力度持续加大，即便是在政策紧缩的2012年，对大病医保的制度性建设快速推进。我们相信有政策保驾护航、有行业发展的内生性诉求为支持，这些大病领域一定会产生优秀的投资标的。

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