2016经济景气指数_家电产业市场集中度_2011四季度家电产业景气指数(10)

25.21 86.80 45.90 52.17 72.70 19.69 78.55 87.11 70.21 15.36

62.01 169.02 95.09 122.49 153.10 150.40 210.29 59.71 265.45 301.13

62.18 212.28 32.10 98.42 64.66 105.57 126.13 29.10 114.50 154.88

47.47 76.40 75.03 34.14 75.13 95.53 78.09 163.13 83.50 103.23

33.20 57.22 46.85 49.06 113.72 101.27 140.22 123.91 118.29 160.14

17.9% 35.8% 30.2% 43.6% 26.9% 26.2% 39.7% 50.7% 21.4% 27.0%

-0.1% -7.0% 4.5% -0.4% 5.1% 6.9% 7.9% 7.2% 9.3% 10.0%

8.1% 12.0% 9.5% 7.8% 9.6% 2.6% 6.0% 7.0% 6.9% 1.3%

19.9% 23.4% 19.8% 18.3% 20.1% 20.0% 16.2% 4.8% 26.0% 25.0%

20.0% 29.4% 6.7% 14.7% 8.5% 14.0% 9.7% 2.3% 11.2% 12.8%

15.3% 10.6% 15.6% 5.1% 9.9% 12.7% 6.0% 13.1% 8.2% 8.6%

10.7% 7.9% 9.7% 7.3% 14.9% 13.4% 10.8% 9.9% 11.6% 13.3%

三、投资主题：通胀预期下静待商业地产的价值重估（一）我国商业地产“类房东”的运营模式及实质我国百货企业” 的模式， 我们称之为 “类房东” 模式。 “类房东” 模式产生的原因在于中国城市化进程和居民收入水平提高而带来消费需求持续 快速增长， 这时期零售企业简单外延式增长就能达到满意的增长和收益。 同时中国新兴消 费目前仍较多注重价格比较优势，而对服务和品质的需求不高，因此这种“类房东”模式 下， 零售企业其实并不需要主动掌握并经营零售渠道， 而更多是作为制造商渠道的延伸，请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 11 页 共 29 页

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商业贸易行业/2011 年 2 季度策略报告

对企业在商品、供应链、店面、客户服务等环节的精细化管理要求不高。 图 10： “类房东”模式，通过简单复制网点以提高议价能力

简 单 网 点 规 模 增 长

向供应商收费获利 高 议 价 能 力 用供应商账期融资

这种模式的实质是企业借商业集客特性带来的内部和外部价值以低价获取资源 （通常 是土地），通过租、售非核心商业部分物业获取更高盈利能力以及良好流，同时利用 销售回款补贴商业开发； 主力商家从中得到的收益则是低租金。 欧亚集团的 “低成本扩张” 、 “一店带一城”的运营模式就是最好的例子。 表 3：欧亚集团在吉林省采取“低成本扩张”及“一店带一城”的运营模式建筑面积 商业物业 开业时间 持股比例 （万平方 米） 四平 通化 白城 吉林 辽源 欧亚四平 欧亚通化 欧亚白城 吉林欧亚商都 辽源欧亚购物 中心 2010.10 100.00% 8 8 1300 0.3 2.4 2006.9 2008 2010 2010.4 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 4 6.4 4.5（计划 9） 2 2 经营面积 （万平方 米） 2.4 土地及建安 成本 （元/平方 米） 1500 1875 2000 3174 周边单价 （万元/平方 米） 0.4 0.4 0.3 0.3

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