华为光传输设备介绍 半导体现状最全分析，机会在哪里？(17)

制程方面，三星目前仍处于绝对领先地位，主力制程18nm良率已经超过85%，估计三星内部占比将接近五成，正往七成的比重迈进。而在17年12月份，三星更是宣布正式量产第二代10nm级别1Y nm 8Gb DDR4芯片，性能提高10%同时功耗降低15%，Die Size下降约30%。

SK海力士目前以21nm制程为主，估计占比约七成，其余为25nm制程。17年受限于工厂空间，21nm制程已无再提升比重的计划。17年底海力士18nm制程将进入量产阶段，也预计2018年将会用18nm制程扩大产出量与占比。M10厂由于工厂较旧，转进18nm制程将产生较大的晶圆损失，我们认为目前主要关注无锡二期的进展和具体产品、制程规划。

以半导体硅晶圆来看，由于主要供货商近几年没有扩产，今年正好遇到半导体厂晶圆产能大量开出，2017年全年处于缺货情况，2018年也将供不应求。

公司作为国内半导体化学品耗材供应商 " 卖水人 "，国内的晶圆制造大厂和封测大厂均为公司重要客户，在下游产能快速扩张的过程中受益弹性最大。

面对2018年硅晶圆持续供不应求趋势，加上新增的人工智能(ai)芯片订单几乎塞爆台积电先进制程产能，以及物联网应用芯片订单亦一直在8吋晶圆厂门口驻队不散，台系ic设计大厂指出，为避免下半年传统旺季来临时，晶圆产能一片难求的窘境再次发生，加上届时苹果(apple)相关芯片订单大抢产能，不少国内、外芯片厂都已自动提前到2018年初就下单，台积电也决定在第2季先调整特定制程产能，引导客户订单往不同厂区疏散，避免陷入每逢旺季必然塞单的瓶颈。

目前除了8吋晶圆产能已成为重要资源，台积电先进制程产能始终难求的情形，在2018年第1季传统淡季效应仍无法有效获得解决，甚至新客户、新订单还不断涌进，让台积电近期针对最新的12奈米制程产能进行策略调整，以因应2018年下半传统旺季可能出现的爆单情况。

3.2.2 趋势研判：目前仅是上行周期的间断性放缓

我们一再强调，DRAM基本面已彻底改善，类似2010至2012年的下行周期重演可能性不大，如今面临的大概率是向上周期中的阶段性放缓。

我们认为行业供需关系将长期维持健康结构：

北京中拓国际拍卖副总裁李可在接受中新网记者采访时表示，本场拍卖者叫价较为理性，趋于理智，奔驰宝马的成交价并非天价，大家可以接受，也基本符合市场价格。

业内人士认为通过并购重组，优胜劣汰等方式进行产业链的整合，有利于解决产业集中度偏低、企业产品同质化等，推动行业的快速发展。

tbd·住总万科天地项目基于北京万科产业能力、自身产业规划体系支撑，通过国际知名创新机构、高校及科研所资源，开展科技创新与技术转移加速合作整合，以北京科技商务区为着力点，充分整合多维产业能力打造的首个战略大盘。

事实上，传统行业的并购整合，不仅仅意味着产业集中度的提高，在某种程度上也可以理解为产业升级。

动力系统并未做改动，依然沿用现款的1.6t、2.0l、2.0t和2.4l发动机，满足选择，不过轴距仅仅2737mm，这不是一个宽敞的代名词，但对于大多数人来说是足够了，相比于君越，时尚动感，配置也毫不逊色的君威更受年轻一点消费群体的偏爱，而改款后通过增加配置和降低售价来保持一定竞争力的君威依然会成为购车者的选择，所以进入销量前5无需怀疑。

中高端消费市场降温、名表零售业仍未见底企稳，对收入/利润贡献进一步下降，自有品牌收入增长符合预期，但短期内人力、品牌和研发等投入增加拉低净利率水平，我们将公司15-16年eps由052、061元调低至038、045元，对应pe=39.5、331×。

本文来自电脑杂谈，转载请注明本文网址：
http://www.pc-fly.com/a/tongxinshuyu/article-91445-17.html