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“拆标这一链断裂，就会很麻烦。”

事实上，据记者调查了解，目前P2P网贷行业中拆标、错配现象屡见不鲜。

一位不愿具名的业内人士对记者直言，拆标对于监管来说是不被允许的。“不过因为拆标能快速为平台积累用户增加人气，吸引用户进行后续的长期投资和留存，同时也为平台造成一种虚假繁荣的景象，这也造成拆标现象屡禁不止”。

记者了解到，去年3月，银监会普惠金融部召集各地监管部门和P2P机构代表召开闭门会，讨论P2P行业监管已形成的文件初稿。根据该文件内容，除了明确P2P平台中介职能、强化信息披露、注册资本金3000万元、10倍的杠杆限制外，还明确要求P2P平台上的融资项目标的要一一对应，不允许“拆标”，不能开展债权转让，并且对单笔融资项目额度还将设置上限要求。

易观智库分析师沈中祥告诉记者：“不少平台基于竞争、刷流量、获取客户等目的，仍然采用拆标等方式开展业务。”

陆雨泉表示，拆标在P2P行业中比较普遍，拆标导致的直接结果就是如果产品到期大额提不够，后续没有资金进来，会存在提现困难的情况。

一位不愿具名的业内专家称，监管现在也仅仅是出台建议、指导意见，具有约束力的政策都尚未出台，还不能对此种现象产生较强的监管效力。

拆标或为迎合投资者

据银率网重点监测的97家P2P理财平台11月数据显示，从平均借款期限来看，期限“小于1个月”的短期标占比为23.2%，呈现上升趋势；而期限“3—6个月”标的占比保持下降。

银率网报告指出，一方面，年底是资金投资方向的选择焦虑期，导致短期资金增加；另一方面，临近年底，P2P投资人心态变得更加谨慎、紧张，担心平台“提现困难”、“跑路”现象再次集中爆发，因此很选择期限“小于1个月”的短期标，尽量避开期限“3—6个月”的跨年标。

同时，沈中祥表示：“目前很多P2P借款人均为企业，借款金额较大，且以生产经营为目的的借款，贷款期限普遍较长，而作为投资人，较为偏好短期标、小标，故平台基于迎合投资人的需求，将大标进行期限、金额的拆分。”

“因为更容易融满标。”王沛然称，融满标对于很多平台，特别是长期平台是很头疼的事情。“时间错配，且提供不同期限的选择，并且起投日期也可以分散开，比融满一个长期大额标容易得多。”

“拆标是因为很多投资者喜欢短期产品，平台为了迎合投资者而做出的决策。”陆雨泉指出。

小牛COO余军对记者表示，投资者偏好短期标根本原因在于对所投资的平台并不真正了解和完全放心。考虑到周期短，万台出现问题，自己能全身而退。

背后暗藏巨大风险

虽然拆标会为平台带来短期“繁荣”，但其中隐藏的风险却不容忽视。

银率网分析师李先瑞表示：“如果一个平台短期标突然大幅增加，也应引起足够警惕。不少P2P平台为了顺应投资人，会把长期标拆成短期标，也就是所谓的拆标错配，这会大大增加平台的流动性风险。”

李先瑞还特别提醒，短期标突然大幅增加，也有可能是平台发布虚假标的，聚集大量资金以补充其平台资金不足，甚至可能是卷款跑路的前兆。

有业内人士指出，行业内经常有假标出现，那么如果把一个整标拆成若干个假标，实际上是很难发现的。这就造成了投资者信息不对称的情况，从而无形中增加了投资风险。

零壹财经研究总监李耀东给的一份报告显示，虽然金额拆标不涉及期限错配和虚假标的，但金额拆分只是改变了标的的“量”，并没有改变标的的“质”。借款人无法偿还贷款的时候，其未完全偿还的所有标的都会受到影响。

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