桂林星辰科技股份公开转让说明书(13)

（四）流量分析1-1-1131、流量基本情况报告期内，公司流量基本情况如下：单位：万元项目2014年2013年经营活动产生的流量净额2,082.101,158.22投资活动产生的流量净额-2,088.72-1,174.16筹资活动产生的流量净额-1.46399.67及等价物净增加额-8.08383.732、经营活动产生的流量报告期内，公司经营活动产生的流量情况如下：单位：万元项目2014年2013年销售商品、提供劳务收到的11,719.676,865.93收到的税费返还--收到其他与经营活动有关的1,841.452,719.35经营活动流入小计13,561.129,585.28购买商品、接受劳务支付的5,746.322,849.31支付给职工以及为职工支付的1,677.241,652.25支付的各项税费1,845.141,038.49支付其他与经营活动有关的2,210.312,887.01经营活动流出小计11,479.028,427.06经营活动产生的流量净额2,082.101,158.22营业收入11,519.277,097.71销售商品、提供劳务收到的占营业收入比例101.74%96.73%净利润2,529.791,426.79经营活动产生的流量净额占净利润比例82.30%81.18%报告期内，公司经营活动产生的流入主要来自于销售商品、提供劳务收到的。

2013年、2014年，公司销售商品、提供劳务收到的占同期营业收入的比例分别为96.73%、101.74%，占比相对比较稳定，反映公司应收账款账期虽较长，但回款相对稳定。2013年、2014年，公司经营活动产生的流量净额占净利润比例分别为1-1-11481.18%、82.30%，经营活动产生的流量净额与净利润的差异较小。经营活动产生的流量净额略低于净利润，主要系随着销售规模不断扩大，应收账款和应收票据增加所致。3、投资活动产生的流量报告期内，公司投资活动产生的流量情况如下：单位：万元项目2014年2013年收回投资收到的300.00-投资活动流入小计300.00-购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的92.31574.16投资支付的2,296.41600.00投资活动流出小计2,388.721,174.16投资活动产生的流量净额-2,088.72-1,174.16报告期内，公司投资活动产生的流入金额较小。2014年收回投资收到300万元为赎回招商证券股票账户的证券投资。2014年，公司投资活动流出比2013年增加较多主要系招商证券股票账户的证券投资以及购买桂林银行股份所致。

4、筹资活动产生的流量报告期内，公司筹资活动产生的流量情况如下：单位：万元项目2014年2013年取得借款收到的3,100.001,800.00筹资活动流入小计3,100.001,800.00偿还债务支付的1,800.00900.00分配股利、利润或偿付利息支付的1,301.46500.33筹资活动流出小计3,101.461,400.33筹资活动产生的流量净额-1.46399.67报告期内，公司筹资活动流入主要为从银行取得借款收到的。筹资活动流出主要为分红、偿还银行借款支付的。1-1-115四、报告期营业收入、利润形成的有关情况（一）营业收入分析报告期内，公司营业收入的构成情况如下：单位：万元2014年2013年项目营业收入比例营业收入比例 主营业务收入11,250.8097.67%6,783.2895.57% 其他业务收入268.472.33%314.434.43%合计11,519.27100.00%7,097.71100.00%公司主要从事智能制造装备及其关键功能部件的研发、生产和销售，为客户提供智能装备自动化控制解决方案。公司主要产品为伺服系统、激光加工设备、激光电源等。

北 京汉达森销售德国atos柱塞泵/叶片泵多联泵及手动泵/齿轮泵/油缸和伺服油缸/压力控制阀/单向阀/流量控制阀/压力继电器/电磁换向阀/机动方 向阀/液控方向阀/气控方向阀/比例压力控制阀/比例方向控制阀/比例插装阀/比例流量控制阀/数字放大器/模拟式放大器北京汉达森快速询 价：13552868208 / 010-64717020-132 "pfe-31/41/51。agirr-10/210" 北京汉达森销售德国atos柱塞泵/叶片泵多联泵及手动泵/齿轮泵/油缸和伺服油缸/压力控制阀/单向阀/流量控制阀/压力继电器/电磁换向阀/机动 方向阀/液控方向阀/气控方向阀/比例压力控制阀/比例方向控制阀/比例插装阀/比例流量控制阀/数字放大器/模拟式放大器北京汉达森快速询 价：13552868208 / 010-64717020-132。2）8.4寸/10.4寸彩色液晶显示人机界面，分辨率800*6003）支持用户重定义换刀程序，固定循环或m功能，宏程序调用4）螺纹可实现直，锥，变螺距，非等分多头螺纹，梯形螺纹及定点破口，定角度切入等2、系列步进，伺服控制单元1）全数字交流伺服单元，20a 30a 50a2）采用dsp及fpga作为核心控制器3）三相步进驱动器，最大电流10a，进给当量1um3、交流异步主轴伺服电机/永磁同步交流伺服电机7系列加工中心系统十二）北京宝伦1、专用数控系统，如：等离子火焰切割数控系统、激光切割数控系统、异形玻璃切割数控系统、弯管机数控系统、钢筋弯曲数控系统、倒角机数控系统等二十余种专用数控系统及开放式数控开发平台。

在经历了2012年的市场低迷之后，2013年中国1-1-116工业自动化控制行业市场需求有所复苏。公司把握住行业复苏机会，加强内部管理，加大研发力度，调整产品结构，加大市场开拓，确保了报告期内伺服系统收入规模的稳步增长。报告期内，公司激光设备收入分别为876.70万元、4,155.00万元，2014年激光设备销售收入大幅增长主要是富晋精密工业（晋城）向公司采购了3,589.93万元激光加工设备。2、主营业务收入按地区分类报告期公司按地域划分的主营业务收入构成情况如下：单位：万元2014年2013年区域营业收入比例营业收入比例华北4,108.9336.52%825.5912.17%华东2,374.0921.10%2,440.9535.98%华南2,014.6117.91%1,799.2826.53%西南1,363.1212.12%558.568.23%西北1,082.829.62%975.5814.38%华中126.561.126.852.46%国外180.671.61.470.24%合计11,250.80100.00%6,783.28100.00%报告期内公司销售收入主要集中在华东、华南、华北等地区，2013年、2014年，来自华东、华南、华北地区的收入分别占主营业务收入的74.68%、75.53%。

（二）毛利率变动分析1、综合毛利率变动情况分析单位：万元项目2014年2013年营业收入11,519.277,097.71营业成本5,628.433,142.83综合毛利率51.14%55.72%主营业务收入11,250.806,783.281-1-117主营业务成本5,515.772,961.58主营业务毛利率50.97%56.34%报告期内，公司综合毛利率分别为55.72%、51.14%，基本保持稳定。2、各产品毛利率变动分析报告期内，公司各产品毛利率情况如下：2014年2013年产品名称毛利率增减变动毛利率伺服系统58.65%0.74%57.91%其中：航空航天、军工等专用伺服系统79.00%-10.89%89.90%注塑机用伺服系统36.92%3.69%33.24%风电变桨伺服系统59.14%-2.78%61.92%直驱螺杆泵采油机专用伺服系统62.47%29.37%33.10%其他民用伺服系统40.32%2.99%37.33%激光设备37.87%-7.92%45.80%其中：激光加工设备37.62%-6.68%44.29%激光电源58.03%-15.61%73.65%合计50.97%-5.37%56.34%（1）伺服系统技术含量高，市场规模不断扩大，因此保持较高毛利率1）伺服系统具备较高的技术门槛伺服系统具备位置精度高、动态响应快、稳定性好等性能特点，是高端智能机械装备实现自动控制的核心功能部件，其生产需要较高的技术水平和经验积累，技术门槛较高。

另生产销售：rfp-09智能测力仪、rfp-03智能测力仪、rfp-08智能测力仪、cl-03测力显示控制仪、cl-03-wf测力显示控制仪、lm-02数字式测力仪、lm-02万能数字式测力仪、gs-82数字阀、zy-2c传感器、ehc-2300全自动压力试验机测控系统、ehc-1300微机控制电液伺服测控系统、ehc-3100微机控制电液伺服万能机测控系统、cl-5100全自动电液伺服万能机测控系统、cl-3002型全自动压力试验机测控系统、ehdc-n型恒加载压力试验机控制系统等。勇士（67-15）：杜兰特29分8板5助1断1帽、库里20分5板8助2断、克莱12分2板2助2断、麦卡杜8分5板4断2帽、帕楚利亚6分6板2助、麦基11分5板、麦考13分4板。公司成功推出的伺服节能系统，包括油压伺服节能系统、全电式伺服系统、油电复合伺服节能系统三大类。

我们通过对来自silverpop的包含美国、欧洲、中东和非洲、加拿大、亚太地区的零售商们邮件营销表现的数据进行分析了解，零售行业整体的邮件平均独立打开率为20.9%、平均点击率为3.4%、平均点击打开率14.6%，稍高于全行业的邮件平均独立打开率（20.26%）、平均点击率（3.3%）、平均点击打开率（13.5%）。根据报告中的研究数据显示，国内零售行业的邮件平均送达率95.11%、平均独立打开率10.97%、平均独立点击打开率为15.17%、平均独立点击送达率1.66%。cnc-81w、80w、60k数控系统十）时光科技展出ims系列通用伺服控制器、主轴专用伺服控制器，进给专用伺服控制器。

公司基于自身产品特点及研发技术优势，结合下游行业发展前景，确立了重点开发面向风电、军工、注塑机、油田抽油机等领域的伺服系统，通过采取差异化市场策略，确保了公司较高的盈利水平。公司激光加工设备毛利率与大族激光、金运激光等上市公司基本保持一致，符合行业的盈利水平。五、主要费用及变动情况报告期内，公司主要费用、占营业收入比例及变动情况如下：单位：万元2014年2013年项目金额占营业收入比例金额占营业收入比例销售费用945.618.21%715.2410.08%管理费用1,932.1216.77%1,571.4622.14%财务费用79.990.69%75.121.06% 期间费用合计2,957.7225.68%2,361.8133.28%营业收入11,519.27100.00%7,097.71100.00%报告期内，公司期间费用分别为2,361.81万元、2,957.72万元，占营业收入比例分别为33.28%、25.68%，期间费用占营业收入的比例呈下降趋势。（一）销售费用报告期内，公司销售费用分别为715.24万元、945.61万元，占营业收入比例分别为10.08%、8.21%。报告期内，公司不断加强内部管理，精简费用，销售费用率持续下降。

同行业公司销售费用率如下：1-1-120公司名称2013年2012年汇川技术10.84.14%埃斯顿6.57%6.20%雷赛智能10.05%8.80%北超伺服7.83%9.18%大族激光11.20.10%金运激光20.72%22.89%天弘激光7.02.18%平均值10.60.78%从上表可以看出，报告期内公司销售费用率与同行业公司总体相当。（二）管理费用报告期内，公司管理费用分别为1,571.46万元、1,932.12万元，占营业收入比例分别为22.14%、16.77%。公司管理费用主要由研发费、职工薪酬等项目组成。报告期内，公司研发费基本情况如下：单位：万元项目2014年度2013年度研发费726.62517.88占管理费用比例37.61%32.96%占营业收入比例6.31%7.30%公司十分重视技术和产品的研发，不断加大研发投入。公司每年制定研发计划，规划年度研发项目及经费投入，开展各类新产品、新技术的研发与验证，确保技术研发朝着正确的方向发展。报告期内公司的研发投入稳步增长，2013年、2014年公司研发投入分别为517.88万元、726.62万元，占公司当期营业收入的比例分别为7.30%、6.31%。

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