ppp合同与特许经营协议 城投平台之“重庆模式”：重庆九大平台公司分析(7)

（1）规范地方政府债务的内在要求

纵览2010年以来的政策文件特别是十八届三中全会以来的重大政策，对于地方政府的投融资模式和平台转型有一个基本前提：从财政可持续角度规范地方政府债务和投融资方式的顶层设计。从政府债务规范的角度，对于平台的诉求自然是解决政府投资中无法完全市场化的部分；从企业制度规范的角度，平台首先要建立规范的现代企业制度。在目前的政策框架下，显然要推动平台现代企业化的进程，以达到规范化融资和实体化运营的目的。2010年以后，各部委出台了一系列文件规范融资平台公司的债务约束和转型。

（2）土地储备政策影响

2012年11月，国土资源部等四部委出台《关于加强土地储备与融资管理的通知》（国土资发〔2012〕162号），要求对全国的土地储备机构进行“名录式”管理，统一由国土资源部备案，同时要求规范储备机构融资规模，实行融资规模控制卡。重庆市级储备机构仅有重庆市地产集团和重庆两江新区土地储备中心纳入土地储备机构名录，重庆城投土储中心与重庆市其他市级储备机构目前均未能进入国土资源部土地储备机构名录。因此，未被列入名录的土储中心不得通过银行开展土地储备项目融资等经营活动，无法开展新增储备土地相关业务。

（3）国企改革及国资结构调整

国企改革是八大投转型的重要原因，重庆新一轮国资改革的任务，就是要推动绝大多数国企发展成为混合所有制企业并积极上市、组建国有资本投资运营公司、优化国有资本布局、完善融、30%是工商企业，而今后国有资产要进一步调整结构，工商及服务业、地方金融、城市基础设施三大板块的格局要按照4：3：3布局，这也就意味着占据国资重要地位的“八大投”要减小规模。

（4）民营经济的发展需求

发展非公经济，扶持小微企业已成为重庆市未来发展的重要发展方向，在《2015年重庆市政府工作报告》中指出要鼓励非公有制企业参与国有企业改革，鼓励有条件的民营企业建立现代企业制度。依托创业基地和孵化器，引导民营经济集群发展，推动大中小微企业协作配套、联动发展。然而规模巨大的“八大投”涉及了城市建设的方方面面，这一定程度会挤占民营经济，因此，国有投融资平台有必要淡出一些领域。

（5）债务规模庞大

十多年间，“八大投”为城市建设作出了巨大贡献，自身也得到了快速的发展，规模极速扩张，这也带来了债务规模的不断膨胀。在建立“八大投”之初政府曾提出“三不政策”，要求地方融资平台债务不能超过60%，但是2014年有4家投资平台资产负债率超过60%，其中交旅更是达到了83.28%，除去开投，其余几家也都超过了50%，可见巨额的债务压力也是城投谋求转型的原因之一。

此外，2014年9月，国务院发布《关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）提出加强政府或有债务监管，剥离融资平台公司政府融资职能，融资平台公司不得新增政府债务。

2、重庆“八大投”转型方式

（1）升级为投资运营公司

国资改革意见中指出要将国有企业打造成资本投资公司。未来将重庆地产集团和重庆渝富集团组建成两个类似新加坡淡马锡的投资公司，而两家公司计划朝“没有债务，专注资本金投资”的方向转型，一旦转型为投资类公司，两家企业的具体职能为股权投资和战略投资者，其在投资领域上就有了很强的灵活性。渝富集团已经开始对工业、科技、能源等实体产业和金融领域进行战略投资，先后投资设立和参股多家企业，公司未来还计划开展以盈利为目的的财务性投资，匹配长短期投资，平衡流，主动选择一些发展潜力好、投资收益高的短期项目，强化企业效益。

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