计算机应用软件是指 财务管理案例集(20)

五、重组与并购

案例一：万盟投资管理公司受某公司委托收购环保类公司的收购要约内容如下：

该公司从事净化设备生产与销售、净化工程安装、精密机械制造，并兼营贸易和房地产投资等业务。公司资金实力雄厚，现计划通过收购相关资产，调整产业结构，逐步退出贸易、房地产等风险较高行业，重点发展环保技术和设备，实现向环保企业转型。

收购意向：收购各种类型的环保企业、股权、资产。

收购要求：要求目标为大中型企业；有发展潜力，政策关联度不高；公司制度健全，自主经营，财务清晰。

收购方式：整体收购或控制收购，收购后合并报表。

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请你站在收购公司的角度，并结合当前的经济形势，做以下分析：

(1)在收购目标的选择上，该公司做了哪些考虑？

(2)该公司收购环保类公司的动因与效应。

案例二：2001年10月23日，上海贝尔公司与法国阿尔卡特公司达成协议，阿尔卡特将从中方股东收购上海贝尔10%加1股的股份，同时买断比利时拥有的上海贝尔8.35%的全部股份。两笔交易结束后，阿尔卡特拥有上海贝尔的股份从31.65%升至50%加1股，中方占50%减1股。作为世界上著名的电信跨国企业之一的阿尔卡特，此次通过3亿美元收购上海贝尔股份，成为中国电信领域首家成立股份制公司的国际企业。

请回答：

(1)从并购类型上讲，阿尔卡特收购上海贝尔属于哪一种？

(2)从并购的实现方式上讲，阿尔卡特收购上海贝尔属于哪一种？这种并购方式的突出特点是什么？

案例三：案例名称：宝延风波：收购与反收购的情感

一、基本案情

1993年9月30日，人们被一个令人兴奋又不敢相信的消息惊呆了：“宝安要收购延中了！”消息像草原上的大火迅速地蔓延，让每一个人都坐立不安，中国的证券市场翻开了新的一页。

令许多国际企业、金融界人士为之兴奋的事情在中国股市出现了——这便是收购。

（一）背景

上海延中实业股份，成立于1985年，是上海第二家股份制企业。公司成立时注册资本50万元，截止1992年12月31日，注册资本2000万元。股票面值于1992年12月10日拆细为每股1元，计2000万股，其中法人股180万股，占总股份9%，个人股1820万股，占总股份的91%。

上海延中实业股份原有直属和联营企业6家，商业服务部数十个。公司经营范围：主营文化办公机械、塑料制品，兼营电脑磁盘、录像机、磁带、家用电器、股装鞋帽、日用百货、针棉织品、装潢材料、合成材料等。

根据《上海延中实业股份负债表》及《上海延中实业股份利润分配表》可见延中经营规模与股本都比较大，原因在于公司股票含金量较高，年末每股资产净值3.94元，2000万元的股本资产，资产净值7880.64万元。1992年主要财务分析指标如下：

1、流动比率：

流动资产/流动负责=1.36

2、速度比率：

速动资产/流动总额=1.26

3、应收帐款周转率：

主营业务收入/应收帐款余额=4.64

4、股东权益比率：

股东权益/资产总额=72.19%

5、股本净利率：

税后利润/股本总额=20.62%

6、每股净资产：

股东权益/股本总额=5.25（元）

7、存货周转率5.80%（主营业收入/存货平均余额）

8、营业净利率：22%（税后利润/营业收入）

9、资产报酬率：2.83%（税后利润/资产总额）

10、净值（股东权益）报酬率：3.92%（税后利润/资产净值）

11、总资产周转率：12.7%（主营业务收入/总资产）

宝安企业集团主要经营业务项目包括：房地产业、工业区开发、工业制造和“三来一补”加工业、仓储运输工业、商业贸易和进出口贸易、酒店经营和服务、金融证券业等。1991年组建股份公司，对能源、交通、通讯、建材等基础产业增加了投资，并拓展了电子技术、生物工程等高技术领域的业务，向区域性、多元化、多层次有跨国经营的企业集团迈进。

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