2.4手机的屏幕 [转载]转载：李国飞谈投资框架2018(15)

巴菲特更可贵的是，他总是勇于断打破执念，举两个例子。众所周知，他极度不喜欢航空公司，他说成为百万富翁的最好方法是，成为千万富翁，然后买入航空股。但是，2016年一季度，他居然买了四只美国航空股，为什么？原因是：美国航空公司的竞争格局发生了巨大的变化，经过几十年残酷的破产重组并购，美国国内现在只有6家航空公司，他买的是前四大，共拥有市场份额的85%，巴菲特可能认为航空业进入了竞争下降，几家寡头垄断，盈利恢复稳定增长的新阶段，因此他破除了自己几十年的成见。

还有一个例子，巴菲特非常不喜欢科技股，他说这行业变化太大了，但是后来他在2011年开始买入IBM，2016年更是大举买入苹果，来运营这五家公司，而它们的市值加起来超过2.5万亿美元。”他补充说：“现在的世界与过去的世界迥然不同。”

实际上，巴菲特买的这几只股票，表现参差，还有待观察，但是，巴菲特这种勇于打破执念，否定自我，积极进取的精神，非常值得我们学习。

这几年我自己做了很多尝试，买过垃圾债，买非中国的股票，加杠杆买可转债，还做了不少金融衍生产品投资，我觉得还是有进步的，特别是对市场的理解，另外，对杠杆和衍生产品的特性有了更深的认识

第四章 总结

投资要考虑的因素很多，这个框架提供了一种思考复杂的方法论，一言以概之：大道至繁。

但据说投资是大道至简，那么到底是大道至繁还是大道至简？

我认为，唯有至繁，方可至简。

很喜欢李小龙，李小龙格斗特点是绝不浪费体力，追求用最快的速度最简练的招数结束战争。我记得他说，两个人贴身对打，别人抓住你的手，不需要一堆动作，一脚踩他的脚背，然后就结束了。看的人欢喜赞叹：大道至简。

对手还可能在侧面、背后、头顶等以各种技能攻击他，他都能做到用不同的但是最简练的招数结束战斗，每种招数大家看了，都欢喜赞叹：大道至简。

我猜想李小龙可能非常勤奋地练习了100个大道至简的招数。

100个大道至简，那还不是大道至繁吗？

因为大道至繁，李小龙才做到了大道至简。

投资是相似的，上市公司、证券市场、宏观都在持续变化，出融危机以可转债方式投资高盛，是他借可转债这种投资工具趁火打劫，他在04—08年大卖指数认沽期权，是他对美国宏观经济长远发展信心十足，他或者是根据公司基本面，或者是市场波动，或者是宏观发生变化时，找到了投资的灵感。好的投资最终都要落实在公司层面，但是，我们之所以建立这样的框架进行思考，是为了找到隐藏在公司后面的更深层次、更重要的东西，而那个东西可能存在于各个层面。

大道至繁还有一个重要作用，就是你把各个方方面面都思考了一遍，能避免很多始料未及的风险，孙子曰：凡事预则立，不预则废。有不少人只匆匆考虑了一两个因素就做投资决定，大道确实够简，但也确实够险。

大道至繁后，如何才能大道至简呢？

重点关注变化的因素，对那些比较稳定的因素不要花太多时间。

本文来自电脑杂谈，转载请注明本文网址：
http://www.pc-fly.com/a/sanxing/article-76180-15.html