常见分布式系统 投资框架2018：市场之心，始终是燥动不安的(6)

从这个意义上讲，创新不是原因，而是结果；创新不是源头，而是产物。

企业要做的，是创造生物型组织，拓展自己的灰度空间，让现实和未来的土壤、生态充满可能性、多样性。

这就是灰度的生存空间。”

我有很多腾讯的朋友，我还是比较了解他们具体的一些管理方法，我把要点总结为三点：

1.充分授权，鼓励由下而上的业务推动。

2.相对宽松的KPI考核，容忍甚至一定程度鼓励失败。

3.非常鼓励内部竞争，不担心资源浪费。

我有一些阿里的朋友，他们说阿里也是失控性的成长，但是，创新业务更多是来自于高层的推动，同时KPI考核相当严格，可见失控性发展的管理可能有很多种模式，不过，我觉得从长远来看，我更看好腾讯这种模式。

不仅互联网企业可以通过广泛连接实现进化，传统企业也可以学习，我觉得国内的平安集团锐意进取就令人印象深刻。

平安集团本来就是一个全牌照的金融企业，他们自身业务和多个重要的行业如医疗、地产、汽车等有深度的链接，多年前就已经积极布局四大生态圈：金融服务、医疗健康、汽车服务、地产金融，它自己创立和收购的陆金所、壹帐通、平安好医生、平安医保、汽车之家等子公司发展得很好。

至17年年底，公司已拥有4.3亿互联网用户，其中3.1亿的APP用户，下面这张图可以了解它在连接客户，包括C端用户和B端商家所取得的重大进展，而且才刚开始，平安集团也成了一个连接器。

平安集团各子公司已经产生了良好的协同效应，以平安银行为例，2017 年 1-9 月平安银行新一贷发放额 268.51 亿元，集团渠道占比 32.52%；通过集团渠道新发卡 433 万张、渠道占比 44%，其中第三季度集团渠道新发卡 258 万张、渠道占比已升至54%，这些闪亮的数据就是一个非常好的证明。

用进化的角度去研究公司的成长，我觉得非常重要，它给我们提供了一个前所未有的评估公司成长的理论框架，腾讯的进化史，堪称目前最佳的研究案例。

巴菲特研究上市公司特别强调“护城河”，护城河深的公司竞争力强大，而进化力强的公司未来增长潜力巨大，把这两者结合在一起思考，相信会让我们对公司成长的本质有更深入的认识。

不同公司在这两项指标的得分各不相同，我在16年5月演讲时评点了三个公司：“茅台，护城河很强，但进化力偏弱;美的，护城河一般，但进化力很强;腾讯，护城河很强，进化力也很强，这当然是最梦幻的投资标的。”

17年这三家公司都涨得非常好。

这个研究才刚刚开始，未来还需要不断地完善。

上面介绍我分析公司基本面的两个角度，其实还有一个维度，也很重要，那就是公司的价值观，听越来好像很虚，但是对公司发展非常重要，好的价值观，能够凝聚人，给人信心，让人信任，这是商业世界的无价之宝。

我觉得好的价值观有三个最重要的特点：善待客户，善待员工，鼓励创新。

二、外部规律

1、上市公司与投资者

一名投资者与公司主要有两种关系，第一种只适合极少数投资人，就是影响公司管理，典型的是3G Capital,他们成为控股股东后会委派新的管理层，会注入自己的价值观，彻底改造公司，他们通过收购整合全球啤酒业，联合巴菲特收购亨氏和卡夫，都取得了巨大的成功。

美的成为小天鹅大股东后，在生产、销售等领域帮助公司提高管理水平，效果非常突出。

腾讯入股上市公司，往往有点石成金的效果，原因是腾讯通过流量输出、科技赋能帮助企业更好的发展。

如果一名股东的入股，可能导致内在的基本面发生重大改变，从而影响股价，当然值得我们重点关注。

第二种类型就是只作为财务投资人。

巴菲特投资的大部分公司，他都只充当这种角色，只有管理层非常优秀，非常值得他信任，他才会购买这家公司的股票。

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