中国家电四大企业_小家电三大生产基地_产业2013年11月四大家电数据发布(7)

【金信诺】：1）军工三大布局激活蓝鲸平台。元器件：公司在军用射频领域构建大平台，面向150亿市场空间；水下防御系统：从元器件向系统迈进，长沙金信诺防务公司面向水下防御系统研发布局，未来空间超过500亿元；混合所有制布局高远：通过混改要“技术”和要“市场”，已经和中物院（绵阳核九院）成立合资公司和联合研发中心。2）定增打开未来成长空间。增发用于新产品研发和产能扩张为公司从双子星向太阳系模式转变奠定坚实基础，未来应用领域也将从军工、移动通信向消费、工业、航空、汽车等更广阔的领域不断拓展，未来成长空间也将进一步打开。3）我们认为公司在保持主营业绩持续高增长的基础上，今年将面临向元器件到整机系统的全面跨越，产品和订单的突破将全面打开市值空间。维持“强烈推荐-A”评级。

【航天发展】：1、并购信息安全国家队，大股东认购八成配套。公司拟发行股份作价14.9亿收购信息安全龙头锐安科技66%股权，部三所持有剩余股份，通过此次并购，公司有望成为横跨国防航天、公共安全、民用三个市场的信息安全领军企业，打造航天系信息安全战略板块。 2、布局系统仿真、电磁兼容，微系统等，资本手段完善科工产业链布局。停牌期间，公司充分运用资本运作手段，内外开花，完善产业链布局，助力公司实收购江苏大洋，进军海上电子蓝军装备产品。 3、打造航天科工系电子战和信息核心平台，核心业务稀缺。公司作为航天科工系的核心二级子公司，公司和集团下其他上市公司比较，主营业务军品比例突出，业务核心地位突出，内生增长突出。公司各个业务板块占据军工信息化的产业链各个重要节点，形成了公司对于军工业务领域的强大支柱，核心业务稀缺性强。 4、军民融合和国企改革典范，注入和对外整合空间持续。公司是航天科工集团旗下第7家上市公司，也是民营上市公司和军工央企混改的稀缺平台。科工集团作为实际控制人为公司走军民融合道路提供坚实后盾，一方面承载航天科工集团内部军统电子通信等优质军工产业平台；另一方面，持续外延布局外部优质资产，增强集团综合实力。5、考虑收购锐安科技和科工仿真两公司后，目前股价对应市值为252亿，预计16-18年净利润分别为3.66亿元、4.45亿元和5.4亿元，对应EPS为0.22元、0.27元、0.33元。公司停牌股价处于低位，我们看好航天发展作为航天科工电子信息核心大平台的内生增长空间、混合所有制优势、持续外延并购和资产注入，考虑到公司在市场中独特的稀缺地位，中长期合理市值在350亿，对应目标价为21.4元，维持“强烈推荐-A”评级。

【东土科技】：工业领域的互联网革命者，围绕工业互联网整体解决方案深入布局，大格局已现。面临工业互联网服务器、工业现场嵌入式服务器、军用战地通信三大巨大机会，今年电力和交通两个领域将有重要突破。未来三年内生增长仍将保持30%-50%，2017年将迎来新产品爆发，建议放眼全年进行布局。我们坚定认为公司是工业互联网的最核心标的，外延提供63亿市值安全边际，预计公司16-17年备考EPS为0.35/0.51元，给予“强烈推荐-A”，12个月目标价21.9-25.5元，对应17年PE为43X-50X。

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