全球资本市场 2.23 华泰周观点精粹(7)

主要观点

Chip-R第二波涨价潮来袭，风华高科涨价7%-13%

继1月10日调涨一般厚膜电阻、大尺寸厚膜电阻15%-20%价格之后，2月1日国巨再次调涨厚膜晶片电阻（0402-2512）及排阻（YCTC122-164）价格20-30%。与此同时，国内大厂风华高科将自2月5日起调涨RC/RS系列0402、0603、0805、1206常规阻值段价格7%~13%。由此可见，在MLCC供需紧张尚未缓解之际，片阻缺货涨价态势正愈演愈烈。尽管此前市场一度担心因智能手机景气下行而造成需求收缩，但我们认为此次被动元件大范围缺货是需求持续消化存量产能的大周期。

推荐标的

风华高科：国内被动元件龙头大厂，在行业景气上行周期坚定推动公司改革，业绩弹性可期。

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通信周明团队

主要观点

1、平昌冬奥会开幕，5G网络迎全球首秀，市场热度有望再起；

2、市场深度调整，短期看通信板块存在修复需求，中长期看通信板块投资机会已经显现；

3、本周中信通信行业下跌5.87%，在中信29个一级子行业涨幅排名第四；同期沪深300下跌10.08%，中小板指数下跌6.80%，创业板指数下跌6.46%。截止9日收盘，中信通信行业指数PE 为40.9x，中信通信行业指数历史PE区间为11~100x，中位值为43.4x。

推荐标的

重点推荐：

中兴通讯：三大业务精耕细作，5G 业务业绩确定性不断增强；

亨通光电：光纤光缆王者，三升促弹性大；

光迅科技：光器件龙头，5G 时代光模块市场份额继续提升 ；

烽火通信：定增获批未来业绩持续释放，受益5G传输网建设；

中天科技：光纤光缆龙头，积极拓展新业务。

金卡智能：智能燃气表龙头，NB-IoT 首批受益标的；

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房地产贾亚童团队

主要观点

我们认为近期行业系统的最大变量在于监管层严格推行供需两端的去杠杆。供给端类信贷业务的收紧对中小房企的影响明显大于大型房企。需求端，当前市场基本面已充分反映和消化2017下半年以来房贷利率的上浮以及信贷额度的收紧，违规业务的收紧难以对市场的主流需求人群构成实质性影响。

推荐标的

地产行业总量格局保持稳定、行业TOP50房企市场集中度提升的逻辑仍将持续。建议把握市场系统性调整后的结构性机会，继续关注TOP50房企，如万科，招商蛇口，绿地控股，金地集团，新城控股，荣盛发展，中南建设，蓝光发展等

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中小市值孔凌飞团队

主要观点

上周市场普跌，上证指数跌9.60%；深证成指跌8.46%；创业板指跌6.46%；中小板指跌6.80%；次新股指跌13.86%。上周美股暴跌传导至A股，引起部分投资者恐慌抛售，外加大股东股票质押平仓、信托去杠杆等多重因素共振，市场恐慌情绪蔓延，A股大幅度回调，上证指数一度跌破3100点。我们认为市场风格仍维持谨慎风格，短期内投资者情绪修复仍需一定时间，但中期内仍保持乐观，寻求盈利确定性和持续性，建议关注中小盘细分龙头类公司及其他超跌优质个股。

推荐标的

新增推荐东尼电子（603595）：超微细线国产龙头切入金刚线领域，凭借技术和工艺优势努力发展成平台型新材料公司，首次覆盖给予增持评级；

元隆雅图（002878）：快速成长的促销品服务龙头，正向整合营销服务迈进，首次覆盖给予增持评级；

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