大智慧指标公式集 "过山车"后A股怎么走?这是但斌、刘天君(4)

（此文由中国基金报记者叶剑霞负责约稿）

七曜投资谭琦：大国系统升级，逆向守卫成长

七曜投资创始合伙人兼投资总监 谭琦

2018年的市场，七曜投资形容为“大国系统升级，逆向守卫成长”。

从大处着眼，不碎化到一个自然年，中国处于从发展中国家走向发达国家的伟大时代。有三点禀赋决定了这是一个黄金时代，第一，我们有14亿人的大一统市场，是一个无与伦比的平台；第二，中国政府的执行力和学习能力极强；第三，国人都有进步和改善生活的欲望，不同于其他国家，社会的心智模式是我们内生的动力源。

中国经济的韧性越来越强，在走向发达国家的过程中，就像操作系统升级，各产业各领域都会涌融的率先落子......躬逢盛世，我们与有荣焉。

具体到今年，七曜投资聚焦于选择最合适的机会，假定市场只有5%的股票上涨，我们如何“严选”？监管整肃，利率升扬，白马已热，小盘尚黑。把困难考虑的充分一些，不是坏事。未算胜，先算败，多算胜，少算败。

所以七曜坚持逆向和低估值的风格，这是适合我们的方法，我们很重视言行一致。

前途很美好，驾驶需谨慎。整个归纳起来，就是“大国系统升级，逆向守卫成长”。

七曜的投资策略总结为三句话：

第一，控制本金永久损失的风险，承担市场正常波动的风险。最大的风险不是波动率大，而是决策很糟糕，事情总是低于预期。我们严格的控制这种引发本金永久损失的风险，但是愿意承担市场正常的波动，具体可参见七曜双周记170512择时交易的小概率困境。

第二，做基本面的同向交易者，做市场情绪的逆向交易者。我们牢记古话“贵出如粪土，贱取如珠玉”，最贵的东西应该看成像粪土一样，最便宜、低贱的东西反而像珠玉一样拿回来，这是盛衰的循环、否极泰来、阴阳演化的观念，我的投资也是如此。

第三，做市场流动性的提供者，企业价值的搬运工。“做企业价值的搬运工”意思是，企业价值并不是我们创造的，我们只是一个投资者，所以我们只是把好的企业价值搬运到我们的基金中，经过一定时间让持有的好的股票价值能够反映到价格上面，最后搬运给投资人。

低买高卖，阴阳轮回，这和牛熊交替是一个道理，没有熊市的低估孕育，哪里来牛市的奔腾高昂？熊市是牛市之母，这是无疑的，从这个角度来说，我们不应排斥熊市，我们时常假定，如果建仓以后一年以上的时间都是一路阴跌，我们都能有耐心和准备，那等到牛市到来时，我们也能摸着牛头慈爱的说：“自从我认识你妈那会儿，就知道你会是个什么德性了...".

（此文由中国基金报记者吴君负责约稿）

2018将开启优质成长

跑赢蓝筹白马的新格局

中欧瑞博 吴伟志

江湖上一直有着逢8年份资本市场不走寻常路的传说。果不其然，开年不到两个月，全球资本市场高潮迭起。一方面是美股开局，道琼斯指数1月份最高涨幅7.59%，但进入2月份风云骤变，道琼斯10个交易日最大跌幅达11.27%，一举吞噬了近三个月的涨幅。大智慧指标公式集美股大跌同时引发全球资本市场和商品市场共振，一时间，抛售风起、恐慌弥漫。

A股市场开年随着乐视网、保千里、神雾双熊的泡沫破裂连续无量跌停示范下，同时持续近两年多的小票熊市股价不断下跌，不少上市公司大股东股票质押融资不断追加质押物，资金链越绷越紧，在《理财新规》金融降杠杆的要求下，信托公司为代表的各路影子银行纷纷收紧了股票质押融资的尺度，我们看到在中小市值公司里的资金出现恐慌性出逃的现象，2月6日这一天更是达到高潮，有480家公司跌停板，超过300家公司申请“重大重组事项停牌”。

美股是否就此转入熊市？影响美股和A股的关键因素是什么？2018年往后该拥抱大蓝筹还是坚持成长？应中国基金报之邀，就这几个问题谈一下我们的一些观点，供大家一同探讨。

本文来自电脑杂谈，转载请注明本文网址：
http://www.pc-fly.com/a/ruanjian/article-87155-4.html