病毒为什么是生物 沃森生物因并购出黑天鹅:业绩巨亏5亿 市值缩水45亿(6)

公司对业绩变脸的解释为：

1．经公司测算上述事项预计形成公司2017年度归属于上市公司股东的净利润亏损45，665万元，包括公司承担河北大安赔付责任产生的应收账款损失33，418万元，计提长期股权投资减值、坏账准备形成的资产减值损失12，247万元。2017年血浆采集量数据由河北大安统计所得，未经审计及最终核实，对公司2017年度业绩测算具有一定的不确定性。

2．因公司债权转股权计划未实施增加财务费用及应收账款坏账准备计提增加，导致2017年度归属于上市公司股东的净利润亏损增加11，004万元。

这样看下来公司业绩变脸的幅度就非常正常了，一方面是公司原本要从杜老板那里收到的钱现在一毛都拿不到了，应收帐全被计提掉了，另一方面，虽然沃森生物已经卖了不少股权给杜老板，但自己手里还有不少，按这个业绩实现标准，基本上接下来两年的业绩承诺想完成全都没戏，剩下14%可赔的股权全都计提了一点问题都没，卖了46%的股权，看这趋势多半要赔出去44%，这是买一送一？

总结

沃森生物本身的盈利能力是没有问题的，但从2012年开始的大量的外延式并购反成了沃森生物发展的累赘，一边是有着血液牌照有着自己血站的大安制药，由于连年的亏损让沃森生物不得不把它移出表外，在卖大安制药的过程中沃森生物许下了高额的业绩和无法完成就容易出现巨额赔偿的业绩补偿，另外一边，山东非法疫苗案让沃森生物花巨资投入的子公司一夜之间成为了有毒资产，为了保护沃森生物，不得不让出控制权，但这也改变不了沃森生物高额商誉的计提。

遭遇黑天鹅而带来的业绩的压力让沃森生物继续出售优质资产大安制药，同时与杜老板的交易确实让报表好看了不少，但自己埋下的雷总有踩爆的一天，当年许下的业绩承诺已经到了检验的时候，无奈大安制药的业绩实在与承诺业绩相差过远，而业绩补偿的计算当初又定得过高，原本的应收账款全被计提，巨额亏损不可避免，但至此沃森生物的故事就结束了吗？并没有，接下来还有两年的业绩承诺在等着沃森生物，投资者该是喜，还是忧呢？！

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