优酷土豆视频软件下载官方免费 研报：方正证券：2017年阿里集团业务板块调研分析报告(3)

国际化正在进行时

海外收入大幅增长。优酷土豆视频软件下载官方免费阿里的之前的海外收入主要来自国际零售平台速卖通(AliExpress)，国际批发平台(Alibaba)，收入构成主要是佣金、会员费和广告业务，目前这两个平台的收入增速有放缓的趋势：

由Alibaba贡献的国际批发收入2017财年的增幅为11%，速卖通2017财年的GMV增速为20%。但由于阿里2016年收购了最大的电商零售平台Lazada，2017财年国际电商平台的收入大幅增长75%，达到133亿元，其中零售收入73亿元，同比增长233%。

连续收购Lazada股权，彰显阿里进军海外市场决心。Lazada成立于2012年，总部位于新加坡，业务覆盖新加坡、印尼、马来西亚、、泰国和越南六个市场，最初是自营模式，从2013年开始转型为开放平台，目前75-80%的GMV来自平台。

2015年其平台交易总额突破10亿美元，成为地区最大的电商平台。优酷土豆视频软件下载官方免费2016年4月，阿里以10.2亿美元收购了Lazada51%的股权，成为其控股股东；

2017年6月，阿里巴巴又以10亿美元增持Lazada32%的股权(Lazada隐含估值31.5亿美元，比去年阿里收购时增长将近60%)，阿里持股比例提升至83%。

市场有很大的增长潜力，首先其人口处于增长状态，更重要的是网购渗透率很低，渗透率提升过程中网购规模高速增长，2015年地区的零售开支为4750亿美元，而电商的零售额仅为52亿美元，渗透率仅有1.1%；

2017财年(截至2017年3月)，Lazada的年度活跃用户数为2,300万人(比2015年增长121%)，而地区的人口有5.6亿人，待挖掘的空间很大。

阿里收购Lazada，不仅可以享受网络零售市场增长的红利，且可以利用自身在数据、商家、物流、支付方面的资源对Lazada进行协助，扩大其在市场的影响力。

三、纵向扩张：云计算将成为阿里新的增长点

1.中国云计算市场进入快速成长期，龙头初现

“在云端”是企业未来的选择趋势。云计算服务相对传统的IT服务，不需要企业对硬件设施进行的投入，而且客户可以按时、按需进行灵活购买，整体来说资源利用率更高且成本更低；此外，云计算企业可以提供大数据搜集分析等创新产品。

根据IDC的统计数据，2015年全球企业在本地IT基础设施上的投入首次出现下降(YoY-1.6%)，而云相关的IT基础设施上的投入却大幅增长(YoY24%)。

中国公共云市场正在高速成长期，市场潜力大。根据中国信通院的数据，我国2016年公共云服务的市场规模约148亿元，近年来的增速在40~50%之间；而Gartner的数据表明，2016年全球公共云服务市场规模为2040亿美元，中国的市场规模仅为全球市场的1%。

2011-2013年是国内云计算行业客户培育阶段，2014-2015年是业务普及阶段。阿里云作为国内云计算行业代表企业，2015-2017财年云业务收入快速增长，反应我国云计算业务已经进入了快速成长期。

2.阿里云是未来利润的新兴增长点

阿里云是国内云计算行业中的先发者。处理淘宝和天猫庞大而复杂的交易数据的IT成本高昂，使得让阿里走上自主研发的道路。阿里云正式成立于2009年，初期主要是支持阿里商户的日常运营及数亿买家的访问，以及每年“双11”期间的交易和支付高峰。

2011年，阿里云开始向第三方客户售卖云服务，形成了以公有云为主体服务的业务体系。目前阿里云已经成长为国内云服务提供商的龙头企业，体现在：

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