银行有效明 银华积极成长(005498)份额发售公告(3)

4)信用风险

基金所投资债券的发行人如果不能或拒绝支付到期本息，或者不能履行合约规定的其他义务，或者其信用等级降低，将会导致债券价格下降，进而造成基金资产损失。

5)购买力风险

基金投资于债券所获得的收益将主要通过形式来分配，而可能受通货膨胀的影响以致购买力下降，从而使基金的实际收益下降。

6)债券收益率曲线变动风险

该种风险是指收益率曲线没有按预期变化导致基金投资决策出现偏差。7)再投资风险

该风险与利率风险互为消长。当市场利率下降时，基金所持有的债券价格会上涨，而基金将投资于债券所得的利息收入进行再投资将获得较低的收益率，再投资的风险加大；反之，当市场利率上升时，基金所持有的债券价格会下降，利率风险加大，但是利息的再投资收益会上升。

8)经营风险

此类风险与基金所投资债券的发行人的经营活动所引起的收入流的不确定性有关。债券发行人期间运营收入变化越大，经营风险就越大；反之，运营收入越稳定，经营风险就越小。

9)债券回购风险

较高的债券正回购比例可能增加组合的流动性风险和利率风险。

(2)基金运作风险

1)管理风险

在本基金管理运作过程中基金管理人的知识、经验、判断、决策、技能等，会影响其对信息的占有和对经济形势、证券价格走势的判断，从而影响本基金收益水平。此外，基金管理人的职业操守和道德标准同样都有可能对本基金回报带来负面影响。因此，本基金可能因为基金管理人的因素而影响基金收益水平。

2)操作或技术风险

相关当事人在业务各环节操作过程中，可能因内部控制存在缺陷或者人为因素造成操作失误或违反操作规程等导致本基金资产损失，例如，越权违规交易、会计部门欺诈、交易错误等。

在基金的各种交易行为或者后台运作中，可能因为技术系统的故障或者差错而影响交易的正常进行或者导致投资人的利益受到影响。这种技术风险可能来自基金管理人、登记机构、销售机构、银行间债券市场、证券交易所、证券登记结算机构、中央国债登记结算有限责任公司等等。

(3)其他风险

1)技术风险

计算机、通讯系统、交易网络等技术保障系统或信息网络支持出的认购、申购和赎回无法按正常时限完成、登记系统瘫痪、核算系统无法按正常时限显示产生净值、基金的投资交易指令无法及时传输等风险；

2)金融市场危机、行业竞争、代理机构违约、基金托管人违约等超出本基金管理人自身直接控制能力之外的风险，可能导致本基金或者基金份额持有人的利益受损；

3)战争、自然灾害等不可抗力因素的出资产的损失；

4)因人为因素而产生的风险、如内幕交易、欺诈行为等产生的风险；

5)对主要业务人员如基金经理的依赖而可能产生的风险；

6)其他意外导致的风险。

(4)本基金的特有风险

1)混合型基金存在的风险

本基金为混合型基金，资产配置策略对基金的投资业绩具有较大的影响。在类别资产配置中可能会由于市场环境、公司治理、制度建设等因素的不同影响，导致资产配置偏离优化水平，为组合绩效带来风险。

2)投资股指期货的风险

①基差风险

在使用股指期货对冲市场风险的过程中，基金财产可能因为股指期货合约与标的指数价格波动不一致而遭受基差向不利方向变动的风险。

②系统性风险

组合的β可能不足或者过高，组合风险敞口过大，股指期货空头头寸不能完全对冲的风险，组合存在系统性暴露的风险。

③保证金风险

产品的期货头寸，如果未预留足够，在市场出不足而被强制平仓的风险。

④合约展期风险

组合持有的主力合约交割日临近，需要更换合约进行展期，如果合约的基差朝不利的方向变化或流动性不足，展期会面临风险。

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