华为光传输设备 爱立信诺基亚5G技术持续推进，光通5G进入黎明前夜

行业重要趋势

4G时代室内流量80%由宏基站承载，而5G时代预计80%室内流量将由室内系统承担。爱立信推出的5G小基站方案，可以在4G小基站基础上平滑升级，从2x2 MIMO @ 2.3GHz的LTE系统，升级到4x4 MIMO @ 3.5GHz的5G系统，从而大大提升网络速率，有利于运营商5G网络快速低成本部署。业内一直有关于光纤直拉和小基站路线争议，爱立信提前发布5G小基站，表达了自己对未来技术路线的选择。

诺基亚与日本运营商NTT DoCoMo签订基带产品供应协议，帮助NTT DOCOMO于2020年推出5G商用服务。此次诺基亚提供的技术方案是基于4G核心网升级5G空口的非独立组网方案。

诺基亚将通过进一步强化现有基带单元，并在网络中集成其基于5G NR的AirScale硬件，为NTT DOCOMO在日本的商用5G服务提供支持。诺基亚的解决方案将使NTT DOCOMO现有的4G网络完成自然演进，实现NTT DOCOMO在2020年推出5G商用服务的目标。将由诺基亚为NTT DOCOMO供应5G BBU，对部署于5G网络中的5G RRH进行集中管理。

主流设备商5G相关技术逐步成熟，早期非独立组网方案相关小基站、宏基站等设备均已推出较成熟的技术方案，韩国、日本等地区运营商早期非独立组网商用5G的目标可顺利推进，关注后续5G独立组网标准和硬件设备的落地。

爱立信和诺基亚是海外主要的通信设备厂商，他们先后推出基于4G网络平滑升级的5G非独立组网设备，为日韩地区运营商快速部署5G商用服务提供硬件基础。5G是未来通信产业链核心发展方向，政府、运营商、设备商等产业链各环节都重点推进5G相关技术的发展，5G商用有望按计划甚至加速落地，关注产业链各环节投资机会。

投资建议：

5G时代最直接受益标的重点关注：

1）设备商龙头：中兴通讯（主设备龙头，预计17年45亿利润，32倍，18年30倍）、建议关注：烽火通信（传输网及SDN/NFV龙头，预计17年9.7亿利润，32倍，18年24倍）等；

2）光纤光缆龙头：亨通光电（自主光棒产能扩张顺利，预计17年22亿利润，25倍，18年16倍）、中天科技（自主光棒产能持续释放，预计17年21亿利润，19倍，18年14倍）、杭电股份（布局自产光棒，有望19年量产，预计17年净利润1.0亿，56倍，18年19倍）、通鼎互联（自主+外协光棒有望起量，预计17年5.7亿利润，29倍，18年16倍）等，建议关注：烽火通信等；

3）光模块龙头：中际装备（预计17年2.3亿利润，112倍，18年41倍），建议关注：光迅科技（预计17年3.5亿净利润，49倍，18年37倍）、新易盛等；

其他受益板块建议关注：

1）天线龙头：通宇通讯、京信通信（港股）、摩比发展（港股）等；

2）小基站建议关注：邦讯技术、京信通信（港股）等；

3）网络优化龙头：宜通世纪、华星创业等。

本周投资观点

指数持续新高，短期解禁压力较大，三会同时开会强调强监管控杠杆，短期涨幅较大板块有调整压力。长期看，IPO提速、外资持续流入，市场回归价值投资大趋势不变，业绩优异的龙头标的有望显著跑赢大盘。我们认为市场将继续聚焦基本面和持续增长性，建议注意短期风险，重点关注有业绩、有催化剂的龙头标的长期布局机会。光通5G万物互联是通信行业未来核心趋势，建议注意短期市场风险，在调整中择机布局，聚焦基本面，优选绩优的成长股/板块。

具体来看：

1、通信行业内，业绩高增长唯光通信，同时未来催化剂密集：2月韩国商用5G、3月运营商年度计划、4月业绩逐步出炉、5月新一轮集采有望启动、6月5G独立组网标准落地。业绩高增长叠加催化剂推动，板块行情有望启动，建议调整中择机布局，重点关注业绩有望持续高增长的细分行业龙头：

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