可以看杂志的软件 中国人民银行的四周，就是一本打开来的经济学教科书(6)

总行的四周，就是一本打开来的经济学教科书，你翻到了第几页？

总行（三）

总行就在这样的一个历史时刻迁出了三里河，迁到了这里。带来的不仅仅是办公环境的改善，更为重要的是，新中国中央银行的历史中那些最深刻、最根本的变革在这里发生了，那些最浓重、最亮丽的色彩在这里涂抹着。

终于，发行计划不再作为指令性计划，作为宏观调控必须完成的指标压在中央银行的头上了，办公厅的机要交通员也不用每天忙着把上百份的印着前一天投放回笼数字的“金融快报”送上去了。尔后，新增贷款计划的指令性弱化了，金融宏观调控的中介目标变成了M2。当人们开始讨论货币供应量，讨论货币乘数的时候，存款准备金率就发挥了作用。直接调控向间接调控的转变，让地方大员和国企集团老总疏远了人民银行，他们不再跑来要贷款指标的时候，权力寻租的机会也丧失了。

央行调整利率的消息在经济新闻中时时报道着，甚至在物价甚嚣尘上的时期，“保值贴补”成了利率的附加。人们对负利率有了认识，人们提出了利率市场化的方向。于是小额外币存款利率率先放开，同业拆借利率由双方商定；于是允许贷存款利率有了一定的浮动，并且逐步扩大了幅度；于是，上海银行间市场报出了Shibor，在贷款利率取消管制后，又报出了贷款基础利率；于是央行对同业存款做了规范指引，常备借贷便利的推出划出了利率边界上限的一边；于是，离完全的利率市场化就只有一步之遥了。

当M2成为货币政策的中介目标后，公开市场操作和其他货币政策工具同时运用着。商业银行的流动资产中，除了超额准备金，除了国债，还多了金融债，多了央行票据，多了公司债。央行的正回购也罢，逆回购也罢，由银行家们投价投量认购。央行的再贴现窗口，也不时有人光顾。

在三里河时期，高估的汇率压抑了外贸的积极性，却鼓励了商。尽管有出口补贴的刺激，后来又有了外汇留成，但国家外汇储备就只有可怜的那么一点儿。那时，汇率调整是中央政治局决定的大事，夜半的一纸加急电报，让一夜之间贬值百分之四五十，但还是比黑市要少两元民币。直到1994年1月1日，实行了汇率并轨，实行了由市场供求决定的、有管理的浮动汇率，汇率从1美元兑8.80元开始了升值过程，我们看到外汇储备的数字年年翻番。到2000年亚洲金融危机过后，升值未恢复，储备增长更加迅猛，货币政策的对冲操作持续被动。直到2005年7月20日，一日升值2.2%，并且参照一揽子货币调节，然后，一点点地，升值幅度从1‰到5‰，到1%，再到2%地扩大，并且出现了双向波动，并且改变了单边预期。

是的，2005年7月20日那一天，我奉命去境外通报汇率改革。虽然不在总行，依然可以想到那一个夜晚，总行许多办公室的灯光彻夜未熄，灯光照耀着人们忙碌的身影。国际电话不停地响起，联系着IMF、美国、英国、德国、马来西亚等国的货币当局或财政部，而来自世界各地的记者的电话一波又一波。那一个晚上，伦敦、法兰克福、纽约的股市、汇市，还有那些外汇市场的交易员们，怕是忙坏了吧？

就在这样的进程中，三里河的计划资金司，更名为货币政策司。不同时期的名字，倒也名符其实。

稽核局撤销了，金融管理司被拆分为银行监管司、非银行金融机构监管司、保险监管司。外事局被分为国际司和外资金融机构监管司。尔后，银行司又分为银行一司和银行二司。融监管展开了，金融风险监管提上了日程。信贷资产五级分类开始推行，巴塞尔资本协议（一）关于核心资本和附属资本的规定成为对银行的基本要求。总行和财政部反复商讨，终于使呆账准备金提取比例逐年提升，直到最后建立了真正的风险准备制度。总行提出并组织建立了四大资产管理公司，工、农、中、建四大银行剥离了1.4万亿元不良资产。

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