期权会计处理为什么经济快速货币化？为什么货币会引发危机？(7)

厘清错误认识??

如果对记账清算所产生的货币所有权流动与货币本身的流动相分离的结果没有清晰的认知，就很容易在跨境资金流动、外汇储备管理、国际化等重大问题上产生误解和错误行为。

现在，该诘问业界对记账清算的无知或误解而产生的错误认识和严重问题。这可从“国家外汇储备管理”与“推动国际化”两方面予以诠释。

显而易见，如果对记账清算所产生的货币所有权流动与货币本身的流动相分离的结果没有清晰的认知，而是固守着清算的直观印象，存在货币真正流出、流入的幻觉，就很容易在跨境资金流动、外汇储备管理、国际化等重大问题上产生误解和错误行为。

国家外汇储备管理方面

例如，近年来一直有人在指责：中国以20%~30%的回报招商引资，取得的外汇（美元）交给银行后，银行又投放到美国，只能获得2%~3%的收益率，存在极大的损失；美国海外净资产是负的3万多亿美元，每年海外净收益却可能在2000亿美元以上，而中国海外净资产是正的2万亿美元左右，每年海外净收益却是负的数百亿美元，海外净资产的收益水平相差甚远。因此，有人呼吁控制国家外汇储备的增长，并把国家外汇储备拿回来，用于支持国内经济发展。

招商引资的投入产出分析，还必须把招商引资在国内产生的实际效益，包括直接的经济效益和以开放促改革所产生的社会效益等，都纳入进去才能真实并做出准确判断——如果招商引资所产生的综合效益远远大于招商引资的回报，则毫无疑问要积极推动招商引资。这也是我国改革开放以来一直鼓励的重大政策，对外开放、招商引资，对促进改革、推动经济社会发展产生了极其重要的作用，是不可抹杀的。

当然，如果招商引资所产生的综合收益已经不能满足其综合成本，则需要及时调整招商引资的策略，提高门槛，保证合理收益（在这方面，我们的政策调整明显迟缓，习惯于招商引资的数量和规模考核，而忽视了其实际效益的考核）。

同时，要知道，海外资产的结构、海外负债的结构存在很大不同，资产和负债性质不同，根本不能将海外资产、负债及其收入、支出进行简单相抵，并用不同国家的海外净资产、净收益进行比较。比如，美国的海外负债，绝大部分是美元储备国被动地将美元存放美国，其收益率是很低的；但美国对外资产，却大部分是风险投资或股权投资，其收益率一般都是很高的。实际上，如果扣除海外美元储备形成的外债，美国海外投资类净资产就会是正的3万亿美元左右了。这样，尽管美国对外负债远远大于海外资产，但海外资产的收益却可能明显高于其对外负债的成本，所以，尽管美国海外净资产为负的3万亿美元以上，但其海外净收益是正的2000亿美元左右，完全是正常的。期权会计处理

国际化的推动策略

我们曾经把主要精力放在海外现钞的收兑和现钞库的建设，而没有认识到理应限制现钞跨境流动，并大力推动非现钞化的记账清算实现国际化；我们曾经把主要精力放在离岸中心建设上，而没有充分认识到，在记账清算情况下，流出境外实际上是的所有权流出，并没有真正流出，而是停留在境内，真正应该建造的全球清算和交易总中心应该在境内，而不是在境外。

支持（所有权）走出去，实融市场剧烈动荡，最重要的应该是加快金融交易市场的建设和开放，推动金融交易（包括大宗商品交易）更多地以计价和清算，通过国际金融中心建设和国际化的交互发展和相互促进，切实增强中国金融的综合实力和国际影响力。

应该清楚的是：国际化的根本基础是国家整体实力和国际影响力，重点在国内，而非境绕中国发起和大力推动的“一带一路”新型全球化发展模式；加快推动开放的亚投行、丝路基金、金砖国家开发银行等配套金融体系建设；加快推动石油等大宗商品以计价和清算的与期货及其衍生品交易的发展等，有效扩大的国际应用。

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