中兴手机升级包 华为供应链的国产替代之路！(4)

② 此外，我们了解到欣旺达的电芯自制比例持续提升，目前已进入华为笔记本，未来突破手机产品可期，对盈利能力提升有重大帮助。中兴手机升级包

③ 过去几年欣旺达在动力电芯的投入较大，对整体业绩有所拖累，预计今年动力电池相关营收有望达到20-30亿，实现减亏或盈亏平衡。同时考虑到3C业务收入增长及盈利能力提升，我们判断今年盈利弹性更大。

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华正新材：切实受益于华为去美国化与5G升级趋势

① 华正主营覆铜板，其中高频高速板将在5G基站、汽车毫米波雷达、物联网终端等有重要应用，市场空间较4G阶段有大幅增长。

② 目前华为高频高速板采购主要来自美国罗杰斯，未来国产化的必要性很高，空间较大。我们了解到华为将重扶持生益、华正两家公司，且两家均有相关产品已获得认证，今明两年放量可期。

③ 从营收弹性，高频高速材料至2021年市场空间有望接近200亿，如生益和华正获得主要份额，将为公司带来巨大弹性。（华正18年营收仅十几亿。）而从盈利弹性，罗杰斯高频高速材料毛利率约40%，也远高于普通覆铜板盈利能力。

李元认为，随着输变电资产的整体上市和集团战略投资同花顺者的引入，在未来几年内，公司的治理结构有望得到根本改善，考虑到输变电行业仍处于景气周期之中，公司的业务量仍有持续增长的潜力。涨价对营收的贡献从三季度开始逐步显现，并随着9月旺季到来更加明显，行业高景气至少持续到明年一季度末。

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