中兴手机升级包 华为供应链的国产替代之路！(3)

其次，在上游光芯片领域，国内厂商的能力仅达到10G及以下。到25G及50G的光芯片，目前国内基本只有样品，并无成熟的商用产品。目前华为等设备商，一方面在加强自己光芯片方面的布局，同时也在大力扶持国内的一些具备25G芯片能力的上市公司及创业公司。

未来有望在高速电级光模块和高速光芯片到一些国内厂商的出现，这块上市公司可以关注像光迅科技，目前在国内芯片领域而言，可能是布局最全面、光芯片能力最强的公司；其次，中际旭创也在投资布局一些芯片，这两个公司可重关注。另外，像华工科技的云岭光电，也具备向10G光芯片能力，25G正在突破。

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av功放十大品牌，国内音响器材行业av功放领域著名品牌，广东省高新技术企业，集开发、生产、oem、odm为一体、实力雄厚的音响电子产品制造企业。大型基站固然重要，如目前最普遍的宏基站以及大为热门的云ran，而现在的手机基站网络越来越复杂，基站形态越来越多，3g和4g的发展催生了大量对小型基站的需求，它们在帮助移动运营商应对日益复杂的网络容量挑战方面发挥着关键作用。

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高速、高频的连接器。从无线侧来讲，诺等有机会向国内的大型设备商供货。

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高频的覆铜板。由于5G目前RRU和天线合一变成AAU，整体用到的高频PCB的用量及面积都有很大提升，所以从高频覆铜板这个领域来讲，整体行业的弹性非常大。目前华为90%的高频覆铜板都来自罗杰斯，目前国内有两家公司正在进入华为供应链，分别是生益科技和华正新材。

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基站内的环形器。环形器类似光通讯里面的隔离器，光通讯里的隔离器用来保护激光器，环形器主要用于保护功放。目前国内上市公司天和防务旗下的华扬是中兴主力供应商之一，往后在华为也有望突破，同时天和防务旗下的彼奥也是环形器的上游材料铁氧体龙头，在国内的市占率较高。

中建投证券电子行业首席分析师 黄瑜

在本土产业升级以及替代加速的背景下，华为产业链中的优质电子公司正迎来新一轮的重大机遇，一方面芯片、核心材料、高端面板等领域公司有望突破，另一方面来主要从事中下游零组件业务的公司，也能向上突破更高附加值的环节。中兴手机升级包我们结合替代进展，以及5G创新利好的细分领域，主要推荐以下几个产业链重公司。

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立讯精密：华为供应链首推标的

① 立讯的长期成长路径非常确定，主要对标美国的安费诺，未来目标是做到消费电子、汽车、通讯等下游结构的均衡。近几年立讯主要依靠消费电子业务的成长，今年起将到通讯等业务板块继续发力。

② 从客户结构来，去年立讯约360亿收入，50-60%来自苹果，而华为仅贡献10亿左右，主要是通讯连接器及消费电子产品。但我们到华为对立讯很认可，一方面立讯已在苹果供应链中证明自己，另一方面华为将主导设计，而制造能力突出的立讯正好与之配合。预计立讯基站天线、滤波器、光模块等产品有望陆续进入华为供应体系。到2020年，立讯与5G相关的营收占比有望达到20%以上。

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欣旺达：供应华为电池品类持续增加，电芯自制比例提升，整体经营迎来拐

① 欣旺达是华为3C电池的主力供应商，18年来自华为的收入占比约20-30%。公司过去主供手机，而这两年华为笔记本产品放量，带动公司笔记本电池业务增加。

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