中兴手机升级包 华为供应链的国产替代之路！

2018年，中美贸易风波剑指中国制造2025的重领域，美方更是对中国高新技术企业华为、中兴进行定打，这一系列动荡暴露出中美在部分高新技术领域中的巨大差距。

华为在2015年之后便稳坐通讯设备市场龙头位置，在全球手机市场也成绩斐然，排名第三，其亮眼的市场地位给国内产业链带来巨大的成长机会，面临美方加强对包括华为在内的中国高新技术企业施压的困局，华为采取多种方式避免供应链断裂，其中包括从技术上和供应商选取上采取“去A化”举措以保证供货安全。

今天我们将对华为供应商“去A化”的策略及射频芯片、连接器、和高频CCL等细分领域的投资机会进行深度解读。

中建投证券TMT海外牵头人 刘双锋

首先由我来介绍一下报告背景以及我们对于国内通讯和电子产业的系统梳理。之后我们再介绍一下在华为70家核心供应商所挖掘到的投资机会。

首先主要背景还得从中美贸易战说起，从2018年4月3日美方启动对中方的“301调”到2018年4月美国商务部对【中兴通讯(000063)、股吧】启动制裁到2018年12月1日孟晚舟事件，这个过程中凸显了在部分高新技术领域中美尚存在的巨大差距：

在对技术研发水平要求更高的半导体、精密仪器、航空航天等行业，我国尚未能形成明显的竞争优势，而美国的集成电路产品在对硬件要求高的领域如智能手机、笔记本电脑和平板电脑这些消费电子领域占据绝对优势，性能稍微差一就会使商业竞争力大大地降低。

比如：不仅是华为，包括OPPO、vivo、小米等中国整机厂商都对美国半导体元器件高度依赖，一旦美系停止供货，打极大，以华为为例，作为利润主力的Mate系列，P系列高端手机将会全军覆没。因此，中美贸易摩擦以及美国对于技术出口的管控趋严，倒逼中国高新技术企业技术和供应去美国化，保证供货安全。

为什么我们觉得这个问题重要呢？首先我们可以到华为目前在消费者领域和运营商领域的地位，从消费者领域来，华为目前在2018年做到全球第三，2019年有望上升到全球第二；从运营商领域来，华为从2015年开始就已经是第一了，去年就算没有增长，也有445亿美金的收入，收入体量相当于诺基亚和爱立加起来的总额。

至今国内北斗产业链上的企业已由原先的30家左右，发展到超过百家，在导航芯片领域，无论射频还是基带芯片都形成一批骨干企业，但是总体出货量仍然不大，市场主要集中在政府主导的示范工程以及行业用户之中，最为庞大的消费类市场还没打开。项目5个人移动信息终端soc芯片，面向个人移动信息终端的巨大市场需求，进行包括自适应多模多频射频芯片及数字辅助射频技术研究。也许，当前的华为芯片还不是最好的，海思麒麟系列的架构依然没有突破arm的限制，但这种限制更多的是出于商业价值的考量而不再是技术难度，如果单从技术角度，相信华为已经不需要再去证明。去年，成都嘉石科技宣布打通6英寸砷化镓芯片生产线，这标志着我国具备了商用砷化镓芯片的生产能力，突破了国外对中国高端射频芯片的封锁，成为国家高端芯片供应安全的重要保障。

关键元器件提前备货，由半年拉长到两年库存周期；

自2018年下半年起，华为开始放宽对供应商认证资格的条件，以应对出货量增长的局面；

要求部分供应商在本土布局；

就整车制造而言，麦格纳号称企业中的整车厂，整体设计也都是在欧洲完成，供应商都是请的全球排的上号的，再加上国际化的高管团队，有了这些做保证，观致造出来的车应该不差。随着水乡统筹步伐加快和经济区整合力度加大，随着超3000亿重大项目的平衡布局和市内“双到”扶贫的深入推进，东莞以镇街为单元的小组团格局，正演变为以经济区为主导的大组团格局，行政区划限制被逐步打破，各自为政、重复建设、资源浪费等问题将会有效破解，欠发达镇村的“造血”功能在持续增强，全市一盘棋和区域一体化的协调发展局面正加快形成。

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