王兴凭啥怼马云？巨亏背后，美团更大的危机是什么？(2)

美团的盲目，还不止于此。

谷歌母公司alphabet（goog）周四盘后公布财报显示王兴持有美团多少股份，尽管营收意外强劲，但第四季获利逊于预估，因公司支出增加，抵销了移动应用广告需求的增长。今年来，除原有业务业绩继续保持增长外，随着收购的东芝家电、库卡集团并表完成，新增项目为美的财报创造了抢眼的增速数字，上半年库卡实现营收135.13亿元，同比增长35%，净利润4.51亿元，同比增长98%，库卡机器人业务收入同比增长34.9%，达历史最高水平，并持续获得新的订单资源，订单增长16%。”杨元庆在财报发布会上表现得有点激动，其还表示，“把我们和华为(的研发支出)做对比也不具有可比性。

对我们来讲，创业公司有技术驱动型、运营驱动型、产品驱动型，管理精细化对重运营、重销售的公司尤其重要。在3g领域,华为的产品已经组网运营.之所以同跨国公司竞争中取得这样的成绩,是因为华为在核心技术上不惜重金,持续高强度投入.华为从1998年开始进行商用系统研发,累计投入资金超过40亿元,投入研发人员3500.为了掌握3g核心技术,华为公司在瑞典、美国和成立无线研究所,招聘欧美和无线专家组成国际化开发团队,打造高性能、高可靠性的3g设备.目前华为公司已全面掌握wcdma核心技术,成为全球少数几个能够提供全套商用系统的厂商之一.。报告期内，公司继续加大研发创新投入，重视并鼓励研发与创新，重点加强对大数据、移动应用等新技术的研究与创新引导，将大数据和数据驱动的企业、运营模式的企业移动应用、云应用服务和运营驱动、行业公共服务平台、云集成服务、互联网金融、电子商务和统一营销服务平台作为创新焦点，并取得产品和业务的创新成果。

例如阿里巴巴，也是近3年才开始斥巨资研发。美团方向没错，但时机却不成熟。长年亏损、刚刚上市、对手强大、业务转型，诸多利空利空因素之下，正是美团最为虚弱之时，此时投入研发的理由无非有二：1.转移外界注意力，尤其是资本市场视角;2.对未来感到焦虑，从而采取的应急之策。

《一起闯三国》有很多亮点，虽有瑕疵，但无伤大雅。机身右侧略有瑕疵的地方是翻屏键，虽有一定的阻尼感，不过还是比较轻盈，如果将它涉及到屏幕左侧，然后把曲目切换提到它的位置上来，应该会比较完美。但今年以来，我国经济运行出现了诸多亮点，各项高频经济监测数据，如制造业采购经理人指数（pmi）、非制造业商务活动指数、规模以上工业企业的利润增长等都出现了趋稳好转的迹象。

Food+超级平台的弊端

事实上，2018年并非美团首次战略上的“滑铁卢”。

此前，王兴将“无边界”战略，缩小为有边界的“Food+超级平台”，就已经说明美团已经“怂”了。

面对来势汹汹的跨界者，家居企业家只有做好自己，加强科研创新，生产优质家居产品，拥有核心竞争力，消费需求，。是否有一种模式既能打通相关的价值链条，又能够结合社交电商、分享经济商业模式的优势，让每一个人通过无边界平台实现互动体验、互动社交、互动消费、互动销售、互动创业。在大数据管理和市场的品牌差异化精准定位下，以新零售营销模式为核心，针对性的将“千禧一代”在娱乐、休闲、社交、购物、求知等领域的生活方式消费需求，进行商业系统之间互联、互动、互通、互融的跨界整合，通过拓展横向多元化战略合作模式，打造注重体验、定制、个性、时尚的智慧生活圈，满足特定人群生活方式消费需求的跨界一站式解决方案。

对于企业来说，边界并不重要，重要的是核心竞争力在哪、核心竞争力有多强。

结合阿里巴巴、腾讯以各自核心为轴，逐渐形成成功的商业闭环的案例。足以证明美团的“无边界”战略，从理论到实操都太过理想主义。

王兴说过，“太关注边界，而不关注核心。今天，这个观点被中国白酒行业越来越多的人所接受，从“五大核心竞争力”到“十企战略”和“十大文化”的挖掘传播，推进了茅台从卖酒到卖文化转变，推动了从国酒喝出健康来-----国酒茅台酿造高品位生活----国酒茅台民族精品的品牌核心理念的提升，实现了从买酒到卖文化的伟大转变。另一个巨大的转变在于,团购行业开始向o2o概念升级转变,o2o的春风吹向了包括餐饮外卖、电影、酒店在内的许多细分行业。

这一战略，相比阿里巴巴、腾讯，低了不止一个层次，最致命的问题是该战略缺乏系统性、策划性，甚至类似“盲人摸象”。

核心竞争力的缺失

一方面团购模式被消费者逐渐抛弃，另一方面，即使是支撑美团大部分估值的外卖业务，美团外卖2017年的gmv增速也仅为50%。不过东哥想强调的是，阻碍饿了么和美团外卖并购的并不是竞争因素，而是饿了么干爹阿里是不会放弃餐饮市场，放弃饿了么就等于把餐饮市场的支付转手送给了美团点评。刘润表示，美团今天的估值已经不低了，仅靠外卖很难支撑其估值，所以美团要寻找更大的市场和空间，不断多元化。

缺点在于，这些核心业务无法与其他业务形成有效的联动、闭环。以美团30亿美元买下的摩拜为例，并没有给其带来预想的高频用户。按照美团点评投资人、今日资本创始人徐新的思路，应该会有不少用户选择骑行摩拜吃饭、看电影，收购摩拜并置于美团APP下，似乎水到渠成。但实际上，骑行、外卖相对重合的用户群体，让美团的期待落空。

对此，有专家表示，美团收购摩拜算不上个好买卖，因为似乎双方都没落下多大好处。摩拜的品牌效应，会因归到美团APP而大受影响;而摩拜用户，也很难下载美团APP并从中登录，由此选择美团其他应用的就更少之又少了。

”北京摩拜科技联合创始人兼首席执行官王晓峰表示，如此数量巨大的移动交通工具，是没有办法通过人力进行管理的，所以摩拜自主研发了全世界第一个基于物联网的共享单车管理平台摩方。到了摩拜单车出现的2016年，无线互联网的流量红利已近尾声，或者说线上获客成本太高了，所以才出现了从线下到线上的反流。到了摩拜单车出现的 2016 年，无线互联网的流量红利已近尾声，或者说线上获客成本太高了，所以才出现了从线下到线上的反流。

2008年全球金融危机表明，超越一国边界的经济溢出效应可能无法忽视。之后几年，通过破产、收缩、集中等办法国有企业慢慢恢复了元气，目前已经成为经济中最有权势最有力量的一支，但是国有企业与身俱来的代理人问题、内部控制人问题、所有者缺位问题、投资效率低下问题、权责不对应问题以及历史包袱沉重问题注定今天国有企业的辉煌只是建立在各种垄断保护之上，他们的辉煌给整体经济带来了溢出效应。从整体上看，基础设施建设的空间溢出效应不显著，但分阶段下后期基础设施建设的空间溢出效应变得显著。

令人费解的是，店的附近就是物美超市，还有万塘路夜宵小吃一条街，做餐饮生意的少说有50家，它开在小区里，凭什么外卖能卖到全杭州第一。特色外卖加盟店排行榜，在现在的餐饮中，外卖是大众都熟知的，人们工作繁忙，大家对外卖的需求很大，好的外卖品牌，口味好，也有不同的食材，技艺，打造的产品是的，市场广阔，投资小，是很好的创业选择。美团点评起家于餐饮、电影票团购，后来扩张了酒店旅游、外卖、最近，又扩张了打车业务，开起线下商超生鲜门店。

反应到数据上，除酒旅业务外，美团其余业务的毛利率都不高。数据显示，美团2018年外卖业务的毛利率仅13.8%、新业务毛利率为-37.9%。这些因素叠加之下，导致了美团整体业务的大而不去强，核心竞争力的薄弱。

众所周知，9月20日是阿里巴巴赴美上市的重要日子，整个中国，乃至全球的互联网相关人士，都在密切关注着这家在中国立足15年，业务遍布国外的互联网公司。盒马是新业务，阿里巴巴短期内不会考虑这项业务的盈利问题，而是主要专注于业务拓展和营收。众所周知，昨晚是阿里巴巴赴美上市的重要日子，整个中国，乃至全球的互联网相关人士，都在密切关注着这家在中国立足15年，业务遍布国外的互联网公司。

除了业务端的尴尬表现，市场端的境遇也不理想。Food+超级平台战略，也让美团在各个领域树敌，也意味着美团要在多个领域烧钱抢占市场。面对强敌环伺，美团有多大胜算。目前都是未知数，毕竟光看对手的名字，就已足够吓人。

“四面楚歌”还是“十面埋伏”?

当年，慈禧太后同时对英、法、美、德、意、日、俄、奥地利、、比利时、荷兰这11个国家宣战，可谓亘古未有。这一愚蠢举动也让自己被迫扮成农妇逃离北平，弄得狼狈不堪。

历史不止一次告诉我们，树敌太多会遭到围殴，商业市场不是卡萨布兰卡，美团也不是李小龙。

不幸的是，美团正在陷入类似尴尬。看看各业务端口的市场表现，就再明白不过。

外卖方面，有阿里旗下饿了么;酒旅方面，有阿里旗下飞猪，还有携程、途牛等;团购到店方面，有阿里旗下口碑;共享单车方面，有滴滴旗下的青桔单车、小蓝单车等;网约车方面，有滴滴打车;支付方面，有阿里旗下的支付宝、腾讯旗下的微信支付。

梳理下来，美团主要业务的对手有阿里巴巴、滴滴两大派系。

阿里巴巴“坚壁清野”

先来看阿里巴巴，作为美团的“前任”，二者已由“曾相爱”变成“正相杀”。

当下王兴“怒怼”马云一事，还要从美团早期融资开始说起。

美团、京东、58同城就是腾讯的在生活消费领域的“铁三角”，直接对准了”阿里巴巴电商生态“。值此阿里巴巴即将上市之际，我从雅虎的财报中仔细梳理了阿里巴巴的财务数字，也拿另外两个巨头百度和腾讯的数字做了一个粗略的对比，虽然不知道阿里是不是真的值这么多钱，但是我发的互联网巨头，不过上市未遂却真心可惜了。虎嗅网曾用一个生动的比喻来形容美团和阿里、腾讯的关系。

随后，二者反目，阿里巴巴在同年砸重金复活“口碑网”，并以此为基础推出“口碑”，挑战美团的到店业务。随后不惜高溢价收购饿了么，以抗衡美团外卖业务。后又打造旅行平台飞猪以阻击美团酒旅业务。

前任不惜一切的报复，在2018年达到高潮。到店业务方面，“2018口碑新店商峰会”上，口碑对外公布了最新数据，口碑平台入驻商户已超过250万，单日交易笔数超过3000万笔。

外卖方面，去年年初，饿了么新招超过2000名员工，口碑净增超过4000人城市业务团队，而根据阿里本地生活总裁、饿了么CEO王磊的口径，接下来仍然计划招聘超过5000名新员工。甚至出现逼迫商户在饿了么与美团之间“二选一”的乱象。

随后的2018年10月，饿了么和口碑合并的阿里本地生活正式成立，这意味着阿里巴巴的生态系统中，一个“小美团”呼之欲出。

令美团倍感压力的是，口碑和饿了么一起在676个城市服务商家达到350万。在饿了么的平台上，有66.7万的月度活跃骑手为消费者服务，平均每个用户每年下单近20次;在口碑的平台上，1.67亿月度活跃用户充分享受着不输美团的到店服务。

明眼人都看得出，饿了么与口碑既独立发展又协同配合，目的就是在2019年对美团到店、外卖两大业务发起总攻。

3季度上市公司营业收入同比增速依旧保持高位，但幅度略低于2季度，主要与多数行业增长开始放缓有关。它的收入公式大体和facebook相似，在四个增长指标中，用户(dau)的增长状态其实已经发生变化，在经过十几个季度同比超过30%的增长后，进入2017后开始放缓，第一季度同比28%，第二季度26%。环比增速39.9%和52.3%，1-3 季度归属于母公司净利润分别为1059.1 万元、1514.5 万元和1763.2 万元，同比增长14.8%、15.5%和22.4%，环比增速43.0%和16.4%，前三季度盈利的同比和环保均实现了增长，逐季改善明显。

值得一提的是，由于外卖、新业务的崛起，到店、酒旅业务在美团2018年的总营收中占比仅为23.2%，相比2017年的29.6%有大幅下降。证明这部分业务的重要性正在降低。

急功近利

1)一季度业绩开门红、进一步强化全年增长预期:公司1季度收入和净利分别增长12%和26%,收入增速基本符合预期,但净利增速略超预期(净利率同比+1.6pct,主要得益于金比例及费用率双降),进一步强化全年业绩增长预期。公司16年进行了渠道战略规划改革，大幅降低了微利的地板出口量，提升了高毛利率的零售及工装业务，经历了近两年的收入单季度收入下滑以后，自16年4季度开始收入实现正增长，2017年1季度收入增长13.5%，同时毛利率同比提升0.4个百分点，盈利质量提升较为明显。本季度腾讯实现652.1 亿元收入,同比增长61.5%,是29 个季度以来的最高同比增速,环比增长15.2%。

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