智能手机出货量排名 华米单飞上市背后：小米生态链公司心态微妙，围城难进难出(2)

2018年1月消息，华米已向美国证券交易委员会递交了IPO申请，拟筹资1.5亿美元。分析师预计，估值在10亿到15亿美元之间。

黄汪第一次公开提IPO是在2016年夏天，那时华米唯一的自主品牌amazfit智能手表发布，黄汪说IPO还要三年到五年。现在，计划至少提前了一年半。据《财经》记者了解，不止华米，多家生态链公司都有上市的意愿。

小米早期投资人GGV合伙人童士豪说，有些浮躁了。外界看到的是生态链公司尚且羸弱的自我造血能力。华米招股书显示，2017年前三个季度，自主品牌仅占公司营收的17.6％。

用一个投资人的话说，这就像一个围城。这些生态链公司不得不面对的是，即使流水到了10亿元、30亿元，如果没有小米，或者小米业务减少，这个销售额是否能够持续。

但显然黄汪等不了了。最新消息称，小米已于去年底在香港递交了IPO申请，拟估值1000亿美金左右，市盈率为60倍。雷军的五年不上市成了传说。如果千亿美金估值实现，小米市值会超过百度（809亿美元），中国互联网三极将从BAT变成ATM。

刘德对《财经》记者表示，未来不排除会通过收购生态链企业的方式来稳固体系，“小米生态链企业都是非常优质的资产”。

这么一来，命运可能又不同了。“即使效率低，但为了独立，华米在现在上市已经是非做不可的事情。”一位接近华米的人表示。

外面的人想进来

小米电视CEO王川来深圳谈合作，一年来了两次。富士康事业部群前总负责人谢冠宏错过了第一次，不想错过第二次。

谢冠宏是郭台铭的爱将，拿下过Kindle订单，2012年郭台铭决定要乘风口做互联网电视，最终在乐视及小米之间选了前者。

彼时王川的小米电视才刚成立，名不见经传，谢冠宏已在富士康管理3万人的团队。半年后，谢冠宏50岁，失业了，成了甩手两空的创业者。王川再来，不谈电视，建议他帮小米做耳机，跑量快，毛利也高。

2012年手机配件的销售额上涨了32％，其中需求量最大的就是耳机。

谢冠宏彻底听了进去。2013年底，由雷军和顺为资本投资，加一联创成立，成为了小米的第一家生态链公司。

后来刘德回忆，那时小米太小，“行业大佬都不认”，合作只好找创业公司，也便于管理。无论供应链还是制造工艺，谢冠宏轻车熟路，正是小米缺乏的。团队又都是在富士康共同进退的部下，省去了磨合，是理想的孵化对象。

2013年下半年起，刘德马不停蹄地见团队，四年过去投了100家，至少一半都是这样从零开始。有人问刘德，小米干嘛做那么多产业投资，不做战略投资？他总结，“小米生态链看似都是产业投资，其实打包来看是重大的战略投资。”

2013年小米卖出了1800多万部手机，全国排名第五，但市占率被四名的酷派拉开了距离。竞争激烈，手机难做是共识。雷军开始在内部提，不能放弃物联网，除了手机，还要吃别的品类。

“你可以把它理解为一种对冲，业务越多元，小米抗风险能力就越强。”刘德说道。另一位接近小米的人士告诉《财经》记者，这种思路在小米做生态链时已经想清楚了。

最初设想是从手机周边开始，先吃大的品类。由于与手机强相关，耳机是其中之一。很长一段时间内，加一联创都是小米唯一的耳机供应商。

只要小米在，就有持续稳定的订单。“初创那会儿，可以把我们看成另一个富士康。”加一联创联合创始人林柏青对《财经》记者说道，作为谢冠宏的旧部，在负责公司品牌之前，他管理研发。

按照富士康的模式，公司为小米提供从设计到生产的ODM服务，小米网则主要负责渠道销售，MIUI负责引流，然后再按去除成本后的利润进行分成。一位投资人对《财经》记者说，实际上这些厂商把过去的渠道成本转嫁给了小米。对双方而言都是轻装上阵。

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