北京三星旗舰店 上市公司跨界医疗遇挫案例分析

【健康点】12月17日，新华医疗（600587.SH）发布公告称，其非公开发行拟募集资金总额不超过16.7亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟用于投资高温灭菌耗材项目、新型医疗器械产品研发及中试项目、智能制造及信息化项目、专科医院建设项目，同时补充流动资金。

值得注意的是，新华医疗计划将约9.2亿元募资资金用于专科医院建设，而其计划在专科医院的总投资额约为11.58亿元。

加速布局定增过程一波三折

新华医疗的定增方案堪称一波三折。健康点发额。

早在2015年11月13日，新华医疗提出了以定增价格26.14元/股、募集金额29.36亿元的计划，但因为二级市场大跌，但随公司股价与定增价格出额也缩减至21.66亿元。修改后的方案又因保荐商被查搁置。

今年6月24日，新华医疗公告称公司定增方案获山东省国资委批复，拟募集资金不超过19.47亿元。这19.47亿元的分配比例为：拟9803万元用于高温灭菌耗材项目，9897万元用于新兴医疗器械产品研发和中试项目，1.3403亿元用于先进制造技术升级改造，10.3356亿元用于专科医院建设及升级改造项目。剩余的用于补充流动资金。

而此次专科医院建设及升级改造使用募集资金金额有所减少，是因为新华医疗对原“淄博新华医院升级改造项目”投资计划进行调整，因为项目二期开工时间可能延期，新华医疗决定以自有资金进行投入，不再作为募投项目投入。

骨科妇儿医院一期已完工

公开报道显示，总投资达15亿元的文登整骨烟台医院项目（以下简称“具体项目”）进展顺利，一期项目主体已经封顶，目前正在进行内部配套设施建设，预计明年5月份投入使用。公告显示，一期项目总投资额约6.73亿元。

项目按照三级标准、大专科小综合模式建设，定位为骨伤专科三甲医院，治疗床位将达惊人的2000张。

这一项目是新华医疗与文登整骨医院合作兴建。山东省文登整骨医院创建于1958年，是一所三级甲等骨伤专科医院。

莱山经济开发区相关负责人此前介绍说，项目运营后，年门诊量预计将达到100万人次，年营业收入将达到10亿元，纳税过亿元。

而另一家拟投资的淄川区医院西院项目则定位为中高端妇幼医院，这一医院一期总投资额约为4.85亿元。一期工程目前已完工。

公开报道显示，淄川区医院西院由淄川区人民政府、新华医疗、区医院医疗团队三方共同出资成立，项目计划总投资8亿元，规划建设用地面积182.4亩，规划设计床位2000张。分三期实施，一期工程建筑面积约11万平方米，设置床位500张，主要建设门诊楼、医技楼、病房楼、部分后勤保障用房；二期为住院楼，设置床位500张；三期为养老、康复、医疗培训为重点的医养联合体项目，设置床位1000张。

需要注意的是，新华医疗所投资的这两个医院项目投资回收期都在9年以上：其中，文登整骨烟台医院项目约为9.53年,淄川区医院西院9.33%，投资回报率约为10.4%。

目前，新华医疗通过外延收购和自建的方式已经投资了18家医院。不过，新华医疗2016年年报显示，其所新建医院目前利润贡献依然为负。

高速扩张下的隐忧

目前，新华医疗已确立了医疗器械、制药装备、医疗服务三大核心业务板块。近几年来，新华医疗加速了扩张的步伐，尤其是外部并购。

公告显示，最近三年新华医疗业务规模迅速扩大，实现了业绩的高速增长。2014年至2016年的营业收入分别为62.83亿元、75.54亿元和83.64亿元，3年复合增长率达15.38%。

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