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清华控股 启迪桑德再造桑德

2017-01-20 17:46文 / 中信建投已阅 7426

经过二十多年的发展，启迪桑德已经成长为国内最有影响力的平台 型环保企业之一，公司营业链条涉及固废处置、环保设备研发制造、环卫一体化、再生资源回收、水务运营等 诸多领域。通过多年耕耘，公司建立起了优异的品牌形象，延续多年获得“固废国际官网十大影响力企业”、“上市 公司中国成长百强”、“金牛上市公司百强”等荣誉称号。固废处置是目前公司的核心营业，在这一领域公司拥 有完善的产业链，可为客户提供涵盖项目咨询、工艺设计、国际官网提供、工程建设等的“一站式”服务。

营业链条持续拓展，营收和净利润快速增添。近十年来公司顺应市场需求，不断调整营业重心，从单一的 水务营业，拓展至固废领域，再延伸至环卫国际官网，显露出极高的成长性。2015 年公司营业收入为 63.41 亿元， 是 2006 年 2.30 亿元营业收入的 28 倍，CAGR 为 45%;2015 年公司创造归属净利润 9.31 亿元，为 2006 年 0.47 亿归属净利润的 20 倍，CAGR 为 39%。 工程营业占比最高，固废和环卫营业增速较快。目前市政工程营业在公司营收和毛利中占比最高，15 年该 项营业分别取得营收和毛利 37.69 亿元和 12.88 亿元，在所有营业中的占比分别为 59%和 67%。固废处理和环卫 营业在近几年有较快增添，15 年分别取得营收 10.91 和 2.96 亿元，取得毛利 0.41 和 0.58 亿元。

近年来公司营业收入和归属净利润情况

2015 年公司各项营业收入占比

公司深耕环保国际官网二十多年，管理团队经验丰富，已经逐渐形成了以固废为核心，涉及环保设备、环卫、 再生资源、水务等多领域的完整营业平台，同时兼具优异的成长性和盈利能力。展望未来，包括固废和水务在 内的传统营业将保持稳固发展，为公司持续提供优质稳固利润;与此同时，在传统营业以外，公司将大力拓展 新营业领域，引入“互联网+环卫”概念，着力打造以互联网环卫运营为核心的产业链;加大对再生资源营业的 投资力度，建设线上再生资源 O2O 平台;结合 PPP 项目热潮，加快营业拓展速率;同时借助清华系丰富的产业 资源，发挥协同作用，加快公司发展。

清华系入股成第一大股东 开启发展新篇章

清华系入股成第一大股东。2015 年 4 月，公司宣布与清华控股、启迪科服、清控资产、金信华创签署股权 转让协议，桑德集团拟将其持有的 29.8%的公司股权以 69.91 亿元的价格进行转让，交易完成后，控股股东由“桑 德集团”变更为“启迪科服”，公司现实控制人由“文一波”变更为“清华控股”，桑德集团的持股比例下降为 15.01%。2015 年 9 月，上述股份转让完成。2015 年 11 月，公司名称由“桑德环境资源股份”变更为 “启迪桑德环境资源股份”，证券简称由“桑德环境”变更为“启迪桑德”。清华系入股之后，公司“身 份” 由“民营”转变为“国有”，资源禀赋发生根本性变化，加速发展新篇章已经开启。

清华控股实力雄厚，总资产超 2000 亿。清华控股成立于 2003 年，注册资本 25 亿，是清华大学在整合清华 产业的基础之上设立的国有独资。清控一方面依托清华大学的科研和人才优势，另一方面顺应国家战 略和社会发展需求，坚持产学研一体化的发展道路，致力于推动科技成果产业化，以成为高校产业的引领者和 典范为目标。旗下拥有同方股份(600100)、诚志股份(000990)、紫光股份(000938)、紫光国芯(002049)、 启迪古汉(000590)、启迪桑德(000826)、紫光学大(000526)、辰安科技(300523)等多家上市公司。近年来， 清华控股经营状况优异，效益稳步增添，根据其 2015 年年报，按合并会计报表口径统计，公司总资产达 2072.3 亿元，营业收入 705.4 亿元，净利润 49.7 亿元。启迪桑德进入清华控股产业序列之后，成为清控旗下唯一上市 环保企业，发展潜力伟大。

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