中小板指数基金规模 暴跌的基因：从股灾到股殇(4)

也许有人会借口，是美国股市大跌，通过港股辐射到A股，引起了市场的恐慌性杀跌。这个说法显然站不住脚。因为，美股从09年6470点起步，持续了9年牛市，全球股市都同步入牛大涨，唯A股继续熊冠全球。而最近美股从26600点，总共才下跌了2200

点，跌幅只有8%左右，远不及A股的跌幅。周五港股只跌了3%，日股只跌了2.4%，与A股相比，也是小巫见大巫。

再以A股这一段时间的跌幅看，上证50跌9.26%、沪深300跌14.55%、上证指数跌14.63%、深成指跌15.17%、中小板跌14.63%、创业板跌14.9%，更大大超过了美股的跌幅。

尤其是周五一天，明明隔夜美股仅跌4.15%，当日港股和日股跌幅仅2%—3%，但是，A股的最大跌幅却极为惊人：上证50跌7.5%、沪深300跌6.33%、上证指数跌6.13%、深成指跌4.85%、中小板跌4%、创业板跌3.96%，已经达到甚至超过2016年初触发熔断的跌幅。

究竟是美股领跌A股，还是A股领跌美股?不言而喻!

2、不是股灾，却是“股殇”。

2015年—2016年初的四轮股灾的特征是：

第一，各指数狂泻，盘面失控，指数和股价全面异常波动;

第二，数万亿高比例融资的场外配资盘被强行平仓，2.3万亿场内融资盘也争相平仓，上市公司质押股权均跌破强行平仓线，day强行平仓盘，每天一早，就被封在跌停板上无法平仓;

第三，隔三差五就出现千股跌停，跌停板上巨量封盘堆积，导致流动性枯竭;

第四，配资盘、融资盘大量爆仓而无法平仓，导致出资方的券商和其他金融机构的资金链，发生危机。

眼下，虽然各指数K线均呈飞流瀑布似的狂泻，以及上市公司大股东质押股权大量跌破平仓线，已与2015年股灾时相同。但是，连续千股跌停和其他三种情况，还没有出现。这是由于监管层对上市公司质押股权爆仓股，不允许强行平仓，市场暂时还没有出现流动性全面枯竭的危机，所以，我们暂时还不能称之为“股灾”。

但是，从市场持续恐慌性杀跌的气氛和走势来看，从私募基金纷纷强制性清盘来看，从包括融资盘在内的机构和个人投资者不计成本地割肉出逃来看，从广大中小投资者从去年旧伤未愈，今年又添新伤，亏损累累、怨声载道来看，我(公众号：李志林)把它称之为“股殇”。已伤及股市的“肌理”、“肠胃”“骨髓”之谓也!

“股殇”绝不比股灾轻，只不过它是以一种慢性的、依次的、结构性的小股灾来表规模' target='_blank'>中小板指数基金规模

例如，2017年，在上证50大涨25.1%、沪深300大涨21.7%，上证指数涨6.58%，以及大盘蓝筹股、白马股大牛市的情况下，却有占所有A股近一半的中小盘股，跌破了股灾最低点2638点的水平，实际上他们已遭受了股灾5.0版。然而，监管层巧妙地当让高层看到的中国股市，却是几个大盘股指数均是牛市的莺歌燕舞的景象。

而今年元旦以来，几个大盘股指数又连续拉出11连阳和9连阳，所有的大盘股和白马股扶摇直上，连创历史新高。这是机构进一步给广大的大户和中小投资者洗脑。

当越来越多的人不得不割肉换股，到高位的大盘股和白马股中追高接盘。原本以为机构会把指数和个股拉的更高，可安心地睡大觉。

岂知，机构从1月25日其，便闻讯信托资管新规即将实施，上市公司大股东股权质押面临平仓线，又逢上周一美股暴跌1075点，于是，抱团取暖的机构便在大盘股、白马股中大开杀戒，轮番踩踏，只用了11个交易日，就令上证50、沪深300和上证指数，以85—90度的斜率直线下落，把上证指数从3587点，直接打到了3062点，比2016年年底3103点之下，11天就吞没了1年多的股市的涨幅。

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