德国发展研究所 任泽平：我是一名不可救药的长期乐观主义者(5)

秦朔：人口问题、土地问题，还有第三个金融问题。有人说我们现在居民杠杆太高了；有人说现在这个杠杆相对于欧美来讲，我们这个余额真的还不足为奇，意思是建议居民部门更多把中长期贷款都投到房贷里，你觉得大家还有能力支撑起来吗？

任泽平：其实这种简单的做国际比较我觉得没有太大的意义，为什么呢？因为美国它就是喜欢消费，他甚至一度搞到了零首付，后来爆掉了、次贷危机。美国本身储蓄率就是比较低，当然人家是有原因的，因为他社会保障体系非常健全，他有滑梯在那兜着——整个社会底保障的底线。

中国储蓄率比较高，跟文化有关，也跟我们的这个社会保障体系不健全有关。所以这个杠杆高低跟美国进行对比，我觉得不可比，如果一定要讲的话，我觉得第一中国目前这个杠杆其实不高，因为我们是一个储蓄文化；第二个，从动态来看，这两年加得是有点快，甚至用了一些短期的消费贷来加，这是风险点。我觉得应该这么来看。

秦朔：那总体上，你对于房价本身的走势还是属于比较乐观的态度啊？像当年，你那么旗帜鲜明说一线城市翻一倍，现在还有类似的这种旗帜鲜明的观点没有？

任泽平：我的观点一直都旗帜鲜明，就是简洁而鲜明。为什么？因为我对我包括我对我团队的要求，我们的所有研究第一要实战，第二个要负责。德国发展研究所所以你看我我所有的报告：5000点不是梦，我就是看5000点股票；一线房价翻一倍，我就看一线房价，能翻一倍对吧。新周期我就看好周期、看好金融、看好消费对吧。

所以对于房地产市场我的观点也非常明确，那当然这里这个问题不能这么问，就是当很问你对中国房地产市场怎么看的时候，这个问题无法回答，因为房地产永远是一个区域市场。比如说过去的两年北京上海房价翻了一倍，东北房价没涨啊。所以搞开发的人都知道，房子最重要的是什么？地段。第一是地段第二是地段第三是地段，所以判断房地产市场永远也要记得它是有区域属性的。

那么按照我的框架就是长期看人口，中期看土地，短期看金融。那么从长期来说人口流入的，什么人流入啊？有才华的年轻人，他带着梦想来；还有那些财富净值人士，他带着财富来这个地方，它有活力，它有希望，那这个地方房地产市场它未来就是有潜力的，所以我是这么一个看法。

六、理财心得分享：17、18年炒有基本面的股票，19、20年买人口流入地方的房子

秦朔：网友朋友经常就会问，像任博士这样的这种行业的、业界的领袖，个人的理财心得能不能跟大家分享一下。

任泽平：我觉得第一个就是刚才给大家汇报的，我们的研究一定要接地气。就是说，我觉得人一定要真诚，忽悠别人最终忽悠是自己，你的职业生命。所以我觉得一定要真诚，错了要勇于面对，正确了也不要沾沾自喜，要不断学习，要自我进化，我觉得这是第一个吧。

第二个，因为我是一名宏观分析师，我的长处是做大类资产配置。你要是问我个股，那我可能还不如秦总懂，但是你要说大类资产，比如说股市房市债市汇市商品，它是怎么样一个配置，这个我研究这么多年，我觉得我还是有一套自己的看法。

秦朔：比如说你拿我来讲，2018年如果说按照这个五类大资产，你建议我什么呢？

任泽平：那很简单，17、18年炒股票，19、20年买房。然后炒股票，17、18年炒有基本面的股票，19、20年买人口流入地方的房子，这是我的建议。

秦朔：海外资产配置你自己做不做？比如一些外汇啊，海外的一些金融产品？因为我们现在一些外资银行也提供类似这样的这个私行的客户，你怎么看海外市场呢？

任泽平：我对这个问题答案很明确。

第一，我密切关注研究学习海外市场；

第二，我本人绝不配海外市场。为什么呢？因为我一直觉得最好的投资机会就在中国，14亿人市场，名义GDP过去30多年年均增长百分之十几，现在也有10%左右，实际增长也有6%到7%。这么大的市场，这么高的成长，在中国，你挣不到钱你都找不到投资机会，你还到国外去投资？人家都来我们这寻找中国的机会，和中国市场一起成长。我们跑到他那个地方人口老龄化一年增长2%，有什么意思对吧，我觉得最好的投资机会就在中国，我对中国经济的改革转型前景坚定看好。

秦朔：投资有风险，入市需谨慎，我们俩聊到最后，你有点什么样的提醒？

任泽平：我觉得第一个呢就是还是说这个所谓的你刚才讲的第一句话——投资有风险，市场有风险，投资需要理性。

第二个呢，投资是一个比较个人的事情，我的意思是说个人需要有一个修炼，就是要有自己的一个看法、观点、体系、思维的方式。

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