2017高性价比平板电脑 【国君家电】基本面稳健，回调提供买入良机(2)

点评：

2018年以来主要原材料价格稳步下降。原材料价格经历2017年末又一波上涨后逐步稳定，主要原材料价格自2018年以来均稳步下降，家电上下游厂商的成本压力有所下降。

自原材料价格上涨以来，整机厂商通过外部提价和内部提效等方式来保障盈利能力的稳定，整机龙头的终端零售均价可见明显提升，同时盈利能力逐步恢复。我们认为，龙头公司的产业链定价权较强，拥有较强的成本转嫁能力，各子行业的龙头将最快走出成本压力的阴霾。

3.2018W6北向资金普遍流出，南向资金继续增持

2018W6家电板块沪深股通持股占比普遍出现下滑，仅有老板电器、苏泊尔和三花智控的沪深股通持股比例出现明显上升，其中上升较多的为三花智控（+0.99pct）、老板电器（+0.25pct）和苏泊尔（+0.99pct）。下降较多的为飞科电器（-1.62pct）、莱克电气（-0.89pct）和欧普照明（-0.46pct）。

2018W6家电板块港股通持股占比普遍上升，南向资金增持比例从高到低为海尔电器（+0.30pct）、海信科龙（+0.19pct）、创维数码（+0.05pct）、TCL多媒体（-0.01pct）。

4. 行业要闻回顾

4.1 中国家电网：2018年厨电业将越千亿门槛

中怡康数据显示，2017年全年厨电市场规模将达968亿元，按照年均两位数以上的增速，2018年厨电业将继续越过千亿元门槛，向1500亿元逼近。作为家电行业增长最快的板块之一，过去几年厨房电器(包括油烟机、燃气灶、消毒柜、微波炉、电烤箱、洗碗机、电蒸箱)行业始终保持稳定增长。

老板电器有关负责人坦言，2018年厨电行业的竞争将会进一步加剧。除了的厨电企业，综合家电企业都会进一步加大在厨电领域的拓展力度。华帝公司表示，随着市场消费的不断升级，市场对高端产品的消费需求呈不断上升的态势，2018年依然是产业升级重要的一年。高端化、智能化、年轻化，将依然会是2018年厨电行业发展的核心关键词。

家电产业资深观察人士刘步尘预计，未来5年之内，厨电行业将是所有家电品类中增长最快的行业，有可能在目前的不足1000亿元规模扩充至2000亿元以上；在未来3~5年，中国厨电市场将持续维持“专综并举”局面，，即厨电公司如方太、老板、华帝等，和大型综合型家电企业如海尔、美的形成分庭抗礼态势。

点评：厨电行业目前仍有较大市场空间，未来预计保持高增长；同时消费升级推动厨电产品结构改善，未来有望实现量价齐升。厨电龙头将是消费升级和行业增长的最大受益者，盈利能力有望持续提升。此外，综合家电企业进入厨电领域，展现出一定的竞争力，厨电产品有望为其提供新的增长点。2017高性价比平板电脑我们持续看好厨电行业的发展前景，建议“增持”厨电龙头老板电器、华帝股份，以及在厨电领域积极探索的综合家电龙头美的集团和青岛海尔。

出处：

4.2 中国家电网：2017农村市场家电网购猛涨预示网购前景

2月8日，《2017年家电网购分析报告》在京发布。2017年，我国B2C家电网购市场(含移动终端)规模达到4906亿元，同比增长27.6%；家电业网购渗透率再创历史新高，达26.5%。

报告显示，空、冰、洗、彩四大家电线上销售额猛增，增幅达50.4%；彩电网购渗透率首次超过40%。2017高性价比平板电脑从增幅来看，各品类产品中，白色大家电增长最快。其中，空调线上零售额增幅达119%，冰箱达52%，洗衣机达47%，烟灶消等厨房大电则达54.6%。而具有消费电子性质的彩电、手机和平板电脑的增幅则明显放缓，从零售量角度看几乎处于增长停滞状态。

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