支持大智慧功能的手机 [转载]600499科达洁能、300624万兴科技

600499科达洁能：17年业绩略低预期，18年业绩确定性高

事件: 公司于今日发布 2017 年年度业绩报告,经初步测算,公司全年预计实现归母净利润4.55-5.16 亿元,同比增长 50%-70%。

公司全年业绩略低于年初预期的主要原因为:

1. 三四季度的原材料价格大涨,以及全年的汇率波动对公司影响较大。公司主业成本占比中70%以上为原材料,下半年原材料价格大涨,对公司影响较大。 全年公司传统主业出口占比可达50%,今年汇率波动对公司费用影响较大。

2. 蓝科股权为分批增持,所以全年平均仅按照 23%左右股权并表,并未按照43.58%股权并表。

3. 沈阳法库项目的计提比年初预计的增加。

保守测算, 18 年公司至少 8.5 亿利润,同时煤炭清洁化和盐湖提锂两项业务仍有向上弹性:

1. 蓝科产量与并表比例增加。蓝科全年将按照 43.58%股权并表,同时叠加产量增加(17 年8000 吨, 18 年 1.2w 吨), 18 年蓝科业绩大幅增加。

2. 非洲工厂产线与并表股权比例增加。非洲工厂目前已投产5条产线,17 年全年仅 1条产线全年开满, 18 年 6 条产线将全部投产,预计全年开满 5 条产线,不排除未来持续扩产。同时科达全年并表的股权比例从40%增加至 51%,明年业绩也将大幅增后。

3. 环保板块可能有惊喜。法库项目目前固定资产仅 4亿元左右,继续计提的可能性不大。同时 LNG 价格近期大幅上涨,煤炭清洁化迎来新的发展机遇。

投资建议与评级: 预计公司 2017-2019 年的净利润为 4.9 亿元、 8.5 亿元和10.7 亿元, 市盈率分别为 35 倍、 20 倍、 16 倍。给予“ 买入”评级。

风险提示: 海外业务收入不及预期; 沈阳法库项目持续亏损;蓝科锂业业绩不达预期

创新模式成就隐形冠军消费类软件第一股300624万兴科技上市

首次公开发行股票，并在深交所创业板上市的万兴科技(万兴科技股份300624SZ)在国内名气不大，但却是消费类软件出口领域的隐形冠军：作为国家级高新技术企业，公司不仅多年入围国家规划布局内重点软件企业；公司面向全球200多个国家和地区的数百万用户，直接销售消费软件产品。很多产品在全世界也排名靠前。支持大智慧功能的手机

始创于2003年的万兴科技，主营业务定位于消费类软件产品的研发和销售，凭借快速理解市场需求、较强的研发和创新能力、丰富的网络营销经验，建立了一种可持续增长的经营模式。成功走出了一条与软件企业截然不同的差异化发展道路。

创新模式抢占市场先机

2002年，万兴科技大股东、创始人吴太兵开发了一款可以将数码相片用电脑刻录到VCD的程序，并对其不断优化，使它可以在电脑上加文字、音效，这款产品被命名为“PhotoToVCD”。在当时，国内大多数消费软件企业如360、金山、瑞星等公司，都对国内电脑用户免费，吴太兵另辟蹊径，把这款产品放到海外下载网站，标价不到20美元进行售卖，当年底，PhotoToVCD在海外网站的销售收入竟超过100万元，这一潜在的巨大商机促成了万兴科技的诞生。

万兴开始创业的时候，国内很多软件公司依靠人力成本优势，获得欧美大型软件公司的软件外包订单，赚取2B端的钱，但却少有公司直接将软件销售给国外的海量用户。而当时国外大型软件巨头则更专注于提供市场容量大的基础性、大众化软件产品，这些产品往往难以满足用户多样化、个性化的需求。另一方面，在技术不同的软硬件之间，以及由于竞争关系导致各种软件平台和系统互不兼容，给普通消费者造成了极大的不方便。万兴推出的消费软件产品，很好地弥合这些“鸿沟”的问题，抓住了用户个性化需求的痛点，在海外市场快速取得成功。

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