谷歌并购摩托罗拉移动案例分析

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谷歌并购摩托罗拉移动案例分析

沈阳工业大学硕士

论文题目:谷歌收购摩托罗拉移动案例分析

课程名称: 管理会计研究专题

班 级: 201322

姓 名: 肖亚南

学 号: 2013620

教师评语: 成 绩:

教师签字:

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月 日

一、原因背景分析

2011年7月苹果联手EMC、爱立信、微软、RIM和索尼买下了北电LTE相关专利的完全所有权，以及一揽子可以用于打击谷歌Android系统的专利。而谷歌本次在专利上的失利，将会对其移动互联网战略有一定的影响。 在同年8月，谷歌宣布斥资125亿美元收购摩托罗拉移动。该交易将纵向整合谷歌安卓手机平台以及摩托罗拉移动的手机制造业务和1.7万余项专利，包括大量技术标准中的核心专利。Google的这次收购可以看作是对此前苹果和微软等多家公司联手对其进行专利围剿的一次反击。

谷歌方面:

谷歌CEO拉里-佩奇(Larry Page)在博客中发表文章称，自从2007年11月发布以来，Android不仅极大地拓展了用户的选择空间，而且还改善了用户的整个移动体验。今天，全世界已经有有超过1.5亿的Android设备被激活，并且每天有超过55万的新设备入网，这些设备遍及全球123个国家的231家运营商的网络上。在Android获得史无前例的成功的同时，我们一直在寻找新的方法来加强整个Android生态系统。这也是我们收购摩托罗拉移动的原因所在。

1、组建自己的专利组合

事实上，从当时谷歌ceo的发言就不难看出，谷歌收购摩托罗拉最大的驱动力跟手机业务其实没啥太大的关系，核心利益在于摩托罗拉多年积攒下的1.7万个专利。最近，谷歌正式宣布收购摩托罗拉移动，一方面可以强化android，同时还可获得其专利，从而提高谷歌与苹果在智能手机上的对话地位。此次收购，谷歌虽然继续持有摩托罗拉移动大部份专利组合（包括现有专利申请及发明披露），但联想也获得了专利授权许可证，以及超过2000项的专利资产、摩托罗拉移动品牌和商标组合。

2、加强垂直一体化管理

但是，与谷歌收购摩托罗拉、惠普收购plam所遭受的质疑类似，收购一家硬件厂商会影响此前其它硬件合作伙伴对市场预期的信心。若干年前，谷歌曾经收购摩托罗拉移动公司，但是未能够重振该公司的智能手机业务，摩托罗拉仍然难有起色，随后谷歌留下了摩托罗拉重要的专利资产，将该公司以29亿美元转让给了联想集团。当2011年谷歌公司以125亿美元收购摩托罗拉移动的消息爆出以后，这对未来的安卓有着前所未有的影响。

3、希望在电视领域拓展

摩托罗拉 xt390是摩托罗拉推出的一款中低端安卓手机，属于摩托的锋丽系列，支持gsm和wcdma网络。当时，我们认为它将帮助谷歌制造更好的nexus设备，但谷歌从未合并安卓和摩托罗拉团队，而是选择像其他安卓设备制造商一样对待摩托罗拉。当2011年谷歌公司以125亿美元收购摩托罗拉移动的消息爆出以后，这对未来的安卓有着前所未有的影响。

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摩托罗拉方面:

1、被收购前连年亏损

据国外媒体报道，摩托罗拉移动在过去三年共计亏损44亿美元。摩托罗拉移动公布的财报显示，2011第一季度亏损8100万美元，合每股亏损27美分。第二季度摩托罗拉移动实现净营收33亿美元，同比增长28%;净亏损5600万美元合每股亏损19美分。为减少手机业务对上市公司的拖累，就有了出售移动业务的必要性。

2、市场份额不断萎缩

msci新兴市场指数涵盖了23个新兴市场，分别是5个美洲市场，10个欧洲、中东和非洲市场以及8个亚洲市场。通讯类的服务和应用势头已盖过电子邮件，但并没有占据主要地位，因为文本信息还是很重要的，但在新兴市场，email 再无法达到它在发达市场一样的地位。今年迄今为止，涵盖全球新兴市场和发达市场的msci acwi指数上涨13.5%，衡量新兴市场表现的msci新兴市场指数上涨24.1%，达到三年来最高点，显著跑赢衡量发达市场的msci国际资本指数14.3%的涨幅。

3、专利是摩托罗拉极具价值的资产。

在面临摩托罗拉的连年不断亏损，摩托罗拉移动显然成了摩托罗拉公司的包袱，不仅带不了收益而且还会拖累整体公司业绩。但是摩托罗拉移动并非一无是处，相反，其作为手机界的元老之一，拥有这相当多的重要的基础专利，这便是公司的一项巨大资产。专利的价值正好可以弥补公司的流问题和难看的业绩问题。

4、股东施压谋求出售

摩托罗拉移动公司的连年过差的表现已经严重影响上市公司的业绩和收益，股价连续下跌，致使股东的利益受到严重影响。股东施加压力要求出售亏损资产。

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二 、并购前企业简介

谷歌:

Google公司，是一家美国的上市公司(公有股份公司)，于1998年9月7日以私有股份公司的形式创立，以设计并管理一个互联网搜索引擎;Google网站于1999年下半年启动;2004年8月19日，Google公司的股票在纳斯达克上市，成为公有股份公司。Google公司的总部

位于美国加州圣克拉拉县的芒廷维尤。收购摩托罗拉移动前总市值 1820.3亿美元，2011年二季度谷歌营收90.3亿美元，净利润25.1亿美元，持有391亿美元。Android是基于linux开放性内核的操作系统，是Google公司在2007年11月5日公布的手机操作系统。2011年第一季度，Android在全球的市场份额首次超过塞班系统，跃居全球第一。摩托罗拉手机在渐衰之时正式依靠Android成功翻身。

摩托罗拉:

摩托罗拉移动控股公司，由原摩托罗拉的手机部门和机顶盒部门于2011年1月分拆，是总部设于美国芝加哥一家通讯企业。摩托罗拉作为无线通信的的先驱和领导者，开创了整个产业。先后推出世界上第一步部商用移动电话、第一部 GSM数字移动电话。摩托罗拉移动技术公司在全球各地拥有20，000多名员工，已经获得和正在申请的专利达24，500项。但由于技术路线的错误，执行力不足，摩托罗拉在世纪初便开始了他的没落之路。相比于2006年，摩托罗拉的2011年市值已经缩水了约70%，在全球手机市场上的份额也下滑到不足高峰时23.3%的一半。在2011年第二季度摩托罗拉实现净营收33亿美元，同比增长28%;净亏损5600万美元合每股亏损19美分，去年同期为净利润8000万美元合每股盈利27美分。

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三、收购的动因

谷歌收购摩托罗拉移动表层原因为增加专利筹码，提升自身实力以应对苹果和微软的竞争，深层原因则为发力移动互联网，实现其移动战略。

1.发挥协同效应，提高竞争优势

收购摩托罗拉意味着，谷歌可以将软件系统与移动装置进行“垂直化”集成，而将软硬件等进行捆绑被认为是苹果在智能手机和平板电脑领域获得成功的重要因素之一，黑莓生产商RIM、惠普公司等在移动装置业务上也采取类似策略。谷歌与摩托罗拉联姻摩托罗拉塞班，将可以向苹果赖以成功的商业模式发起直接挑战，同时对其他手机生产商形成更大竞争压力，有望使谷歌的手机和平板电脑业务迈上一个新的台阶。另一方面谷歌可以利用摩托罗拉在手机专利方面的竞争优势，实现谷歌Android系统和摩托罗拉专利之间的优势互补，从而产生新的竞争优势，实现了企业整体价值大于并购前各个企业价值之和。

2.扩大生产规模，提高经济效益

一个企业规模大小，对其竞争具有决定性影响。一般而言，规模越大，越能赢得客户信赖，从而占领更多市场。与主要竞争对手相比，谷歌在移动设备技术领域专利相对较少。而摩托罗拉移动目前在世界范围内拥有约1.7万项专利，此，达到规模经济的生产范围，降低了生产成本，从而提高了竞争优势。

3.发挥财务协同效应，降低成本

按照美国税法规定，企业可以利用税法中的亏损递延条款进行合理避税，对于拥有较大盈利的企业往往会把那些拥有相当数量累计亏损的企业作为并购对象，纳税收益作为企业流入的增加，可以增加企业的价值。因此，如果被合并企业往往无法维持经营而出售，由于亏损可以在若干年内税前弥补，一个高额盈余的企业并购这个亏损的企业，无疑就会使企业据此条款采取某些恰当的财务处理方法达到合理避税的目的。基于以上税收政策的优惠，对于内部投资机会短缺而流动又很丰裕的谷歌而言，连年亏损严重的摩托罗拉无疑会成为

其并购目标企业的直接动机。

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4.实现多元化发展，以降低风险

结语谷歌复制一个“新android”阵营很轻松智能家居市场的主要参与者，目前都是从客厅的中心——电视进行切入，而进入的方式则基本是通过机顶盒或者智能电视，主要手段则是视频。2. 谷歌收购摩托罗拉移动，旨在获得丰富的专利，而不是日渐没落的摩托罗拉终端。摩托罗拉推出过多款razr设备，但没有一款能够复制v3的成功，它是世界上最受欢迎的翻盖手机，摩托罗拉先归属于谷歌，在推出四年后，共售出超过1.3亿台，可以说，它为摩托罗拉维持了多年的手机业务。

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四、收购案例具体分析

1、收购过程

谷歌公司2011年8月15日宣布与摩托罗拉移动签署最终协议，将以每股40美元的收购摩托罗拉移动，总价约125亿美元，该交易已得到两家公司董事会的批准。谷歌以125亿美元收购摩托罗拉移动获得美国司法部和欧盟方面的批准。2014年10月，联想集团与谷歌公布，联想正式完成从谷歌收购摩托罗拉移动，收购总额约为29.1亿美元，联想随即成为全球第三大智能手机厂商。

按照并购的支付方式分类，谷歌的收购方式属于支付方式。2011年8

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谷歌宣布斥资约125亿美元收购摩托罗拉移动。2011年8月，谷歌宣布125亿美元收购摩托罗拉移动，相当于后者股票市值溢价63%。在诺基亚宣布与微软合作后，8月15日，谷歌宣布以总价约125亿美元收购摩托罗拉移动。

4、并购程序

谷歌收购摩托罗拉属于双方直接洽谈完成收购的，其程序为:

?确定并购目标;

?提交并购报告;

?尽职调查;

?确定成交价;

?签订并购协议;

?办理变更手续;

?发布并购公告。

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五、并购后效

1、并购绩效评价

我国通过诉讼、、附条件同意等方式遏制标准必要专利的滥用：2012年商务部对谷歌并购摩托罗拉挪动作附前提批准。所以进入到今年，有望争夺小三位置的国内手机厂商纷纷改变市场策略，例如联想从谷歌手中并购了摩托罗拉移动，以期提高其在海外市场品牌影响力，借助摩托罗拉的渠道等资源出海。摘要：本文通过研究谷歌收购摩托罗拉移动公司事件，基于市场半强有效的假设条件下和市场的最终检验结果，分析其竞争对手及收购方客户的“累积异常收益率”的变化，及并购前后三家诉讼案关联公司股价增长率变化，得出三条结论：第一，谷歌并购是理性过度出价和一种市场垄断的行为。

1 经营协同效应

本次并购完成后，不仅仅是上市公司资产规模及业务规模将有较大增长，盈利能力快速增强，领益科技的功能性模切件和五金小件业务亦将与公司原有的磁性材料、触控显示器件、精密结构件业务形成良好互补，丰富公司零组件产品线，交叉整合核心，充分发挥协同共振效应。本次并购完成后,不仅仅是上市公司资产规模及业务规模将有较大增长,盈利能力快速增强,领益科技的功能性模切件和五金小件业务亦将与公司原有的磁性材料、触控显示器件、精密结构件业务形成良好互补,丰富公司零组件产品线,交叉整合核心,充分发挥协同共振效应。横向并购是指同一行业、同一产业企业之间的并购，其主要目的是扩大公司规模、实现规模效益，增加市场份额、巩固企业在行业中的地位。

2 战略调整

因此，中国钢铁产业要提高集中度，打造具有世界竞争力的钢铁巨头，并购是不二的选择。谷歌的ai开源，ai竞争也很激烈，谷歌的开放让技术共享，快速推动各个国家和企业的发展。跨国汽车巨头在发展中会采取两种战略，一种是现实战略，即市场战略，就是不断地抢占市场份额。

谷歌收购摩托罗拉，给双方都带来了很高的价值，且采用双品牌战略，它既能使得自身的错位经营，同时能够用两个品牌在市场上获得更多的市场份额。

对谷歌而言:?获得大量专利从而增加了对抗微软和苹果的实力和话语权。使安卓操作系统能够更好地在更多的移动终端厂商推广开来而减少所受到苹果和微软的专利诉讼威胁。自2010年以来，以三星、HTC为代表的安卓手机厂商不断遭到苹果的专利诉讼，面临产品被禁售的威胁。摩托罗拉移动在手机方面的两万项专利将为安卓的反击和进一步发展做出有力支撑。?"软硬"结合，使谷歌能够更好的控制和管理安卓这个完全开放的系统;同时还使谷歌打造类似苹果的强大的软件和终端结合的生态圈提供了可能。

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