奇虎360私有化筹集资金的介绍材料

奇虎360私有化及A股返还资金介绍基金要点基金要点01基金名称奇虎360私有化及A股返还资金基金规模不超过5.5亿元. 奇虎360私有化和A股上市项目返还的每10万增量资金中，有100万为增量. 投资期限不超过投资者收入的5 +1年. 目前领先的互联网公司对A股的估值通常超过100倍，作为基准企业奇虎360保守估计，到2019年底（4年期）的市盈率应为60倍或更高. 如果2019年底的净利润为10亿美元，本益比为60倍，则参与私有化的回报可能是5.1倍（投资收益为415％;已扣除GP管理费）上海建金投资管理管理费共计2％/年，一次性收取价格内，延长期内无管理费，绩效补偿金经理提取超过8％/年的20％部分基金要素表项目介绍项目介绍02项目概述奇虎360是全球领先的互联网安全服务提供商. 就用户规模而言，它是目前全球第二大网络安全公司，也是中国三大互联网公司之一，为4.7亿台PC和7.4亿部手机提供高质量的互联网和无线安全产品和服务. 用户2012-2014年，公司实砖资本，华兴资本和红杉资本的初步非约束性私有化要约收购奇虎360的所有已发行普通股. 尚未以每股普通股51.33美元（相当于每ADS 77美元）的价格持有. 项目概述基于私有化定价为每ADS 77美元，当前私有化的总价格约为115亿美元.

其中，股权对价约为97亿美元，可转换债券的偿还额约为16.4亿美元，税金及其他必要的交易费用约为2.2亿美元；该公司约为15亿美元. 私有化资金来源包括: 1）该财团有望获得34亿美元的并购贷款； 2）创始人最初持有不会撤出的股份约21亿美元； 3）财团成员筹集了总计60亿美元（折合383.67亿元）项目时间表大致如下: 1）2015年12月，私有化资金已存放至2016年2月，所有资金均已到位; 2）在2016年第一季度之前，私有化已完成； 3）在2016年第二季度之前，红筹股登陆，公告被借壳； 4）2016年第四季度，后门完成； 5）2019年第四季度至2020年第一季度，退出已完成根据市场共识奇虎360私有化时间表，2019年净利润预计将超过10亿美元，私有化股权对价相当于2019年净利润市盈率低于10次. 目前，领先互联网公司的A股估值普遍超过100倍. 作为基准公司奇虎360保守估计，到2019年底的市盈率应为60倍或更高. 如果2019年底的净利润为10亿美元，市盈率为60倍，则参与私有化的回报率可能达到5.1倍（投资收益达到415％;已扣除GP管理费和随身携带费用） 本文档中的信息基于公开信息并与公司沟通，后续公司可能会调整披露或修改私有化条款，我们将及时跟进并调整奇虎360. 公司介绍奇虎360是全球领先的互联网安全服务提供商.

根据用户规模，它是目前全球第二大网络安全公司，也是中国三大互联网公司之一. 它为4.7亿台PC和7.4亿手机用户提供了高质量的Internet和无线安全产品和服务. Tiger 360的产品主要通过广告服务（搜索广告，导航页面广告和移动应用程序商店广告），Internet增值服务（网络游戏，移动游戏等）和安全性，云存储和Internet平台领域涵盖主要领域. 其他业务（企业安全解决方案）实融和其他互联网增值服务，其中游戏业务占比较大的比例. 公司业务简介-广告业务广告业务奇虎360广告业务由搜索营销广告，导航页面广告和移动应用商店广告组成. 2014财年，奇虎360的广告业务收入为7.56亿美元，同比增长110％，占总收入的54.4％. 搜索广告: 发布来自电子商务，旅游，游戏，教育，金融和生活方式产品的产品.

2014年全年，奇虎360的搜索业务收入为2.97亿美元，同比增长241％，占2014年总收入的21％. 导航页广告: “ hao.360.cn”是许多用户的启动页面，广告商可以放置链接广告，奇虎360根据广告的有效性收取相应的费用. 2014年，奇虎360导航页面广告业务收入为3.37亿美元，同比增长16％，占总收入的24％. 移动应用商店广告: 360移动助手是平台上的Android应用商店，应用程序开发人员和内容生产商. 放置广告时，奇虎360根据广告的有效性收取费用. 2014年，奇虎360移动应用商店广告收入为9400万美元，同比增长135％，占总收入的7％. 按照业务实现的形式，奇虎360的主要业务主要包括三个部分: 广告业务，互联网增值服务和其他业务公司业务介绍-互联网增值服务互联网增值服务奇虎360互联网增值服务主要包括游戏业务（网页游戏和手机游戏）和其他增值服务（彩票销售，发行结算等）. 2014年，奇虎360互联网增值服务收入达到6.11亿美元，同比增长142％，占总收入的44.0％. 游戏业务: 分为网络游戏和手机游戏. 奇虎360手机游戏用户增长迅速，2015年第一季度达到110万；网络游戏用户仍保持在25万左右，呈下降趋势.

2014年，奇虎360网络游戏业务收入达到3.06亿美元，同比增长92％，占总收入的22％； 2014年，奇虎360手机游戏业务收入为1.95亿美元，同比增长364％，占总收入的14％其他增值服务: 主要是彩票销售业务，以及少量业务分配和结算收入（例如移动电子书付款等）. 2014年，其他增值业务收入达到1.07亿美元，同比增长115％，占总收入的8％. 自2015年3月起，中国彩票销售业务已被政府暂停. 预计奇虎360将来将失去其大部分其他增值业务收入. 公司业务简介-其他业务其他业务2014年第四季度推出了奇虎360. 对于企业安全解决方案的付费版本，企业可以选择基于免费版本的定制升级服务. 该业务受季节性因素的影响很大，收入主要来自下半年. 2014年第四季度，奇虎360从企业安全解决方案获得了2,000万美元的收入，占该季度总收入的4.6％，占全年收入. 1.5％业务收入结构和增长部分业务收入（百万美元）业务收入结构和增长广告业务收入分布（百万美元）业务收入结构和增长互联网增值业务收入（百万美元）公司财务业绩总体销售额快速增长增长（百万美元）6390121143 140171202243466167797791461461731672101002003004005001001Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14广告业务互联网增值业务总额其他公司的财务业绩净利润将保持快速增长（百万美元）* 471002233685377218592013％65％46％34300 2014600A 2017EE ％5000％200％250％净利润增长率注: 2015E-2018E净利润数据来自汤姆森市场共识公司财务业绩2012 2013 2014 2015H1销售收入329671 1,391823销售成本33 88306184毛利润2965831,085 639营业总支出248423826491营业利润49160260157税前利润58 12 1 268 183税后利润47 98 216 134损益表概述（百万美元）公司财务状况概述资产负债表（百万美元）2012 2013 2014 2015H1和等价物381 1,014 1,645 1,180流动资产总额435 1,158 2,096 1,680长期投资28 84 315 919总资产690 1,569 3,332 3,472流动负债204209540591总负债211815 2,189 2,250股东权益总额478754 1,142 1,222股东权益总额690 1,569 3,332 3,472净利润预测资本智商预测价值汤姆森一号预测价值单位: 百万美元2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E营业收入1,970 2,647 3,328 4,214 5,059 7,031 EBITDA 711961 1,225 1,568 1,828 2,541 EBIT 585814 1,043 1,358 1,608 2,015净利润（美国会计准则）369539704859 8591 1,433净利润（中国会计准则）487 679 867 1,124 1,350 1,876资本支出（185）（216）（263）（278）（214）（226）非杠杆自有流量395483700987987 1 ，285 1,779美国/中国会计政策调整117141163265318443443单位: 百万美元2015E 2016E 2017E 2018E营业收入1,935 2,582 3,305 3,924 EBITDA 618801 1,069-EBIT 5207391007 1,232净利润（中国会计准则）478649649 1,124注意: 以上财务预测与投资银行从Capital IQ和Thomson One提取的预期数据一致. 有必要强调投行业务. 公司的盈利预测可能会因根本变化而调整. 项目分析03 Business Highlights拥有庞大的用户群奇虎360是中国领先的互联网和手机安全产品与服务提供商. 根据第三方统计数据，根据用户数量计算得出，奇虎360是中国三大互联网公司之一. 奇虎360在许多领域的用户数量上均居行业第一，其中包括: PC-端互联网安全（每月活跃用户4.7亿），手机安全（每月智能手机用户7.4亿），PC端浏览器供应商（每月活跃用户3.6亿）和Android手机APP下载运营商（超过6亿）智能手机用户）PC和移动终端的强大布局Qihoo 360在PC和移动设备上的成功部署，吸引了大量粘性用户在PC上，奇虎360拥有无与伦比的市场领导地位，PC端安全产品渗透率达到88 ％，PC端浏览器普及率达到68.1％；在移动端，奇虎360的360移动助手在覆盖人数和使用时间方面均处于市场领先地位，超过了百度的应用程序商店和豌豆荚. 未来，奇虎360将继续保持其在PC市场的领导地位. 与此同时，百度和腾讯的竞争业务亮点将继续大力发展移动业务: 多元化的互联网安全性和平台产品组合奇虎360已从最初的发展Internet安全产品公司，现已发展成为一家多元化的Internet公司，该公司现在涵盖安全性，云存储和Internet平台等领域. 奇虎360互联网安全产品包括360安全卫士，360防病毒软件和360企业安全，云存储产品包括360云磁盘，平台产品包括360浏览器，360导航页面，360搜索和360安全助手;奇虎360通过其平台提供Internet增值服务. 手机和手机游戏领域已经成为前三大运营平台. 此外，预计奇虎360和酷派将在今年中期为智能手机产品推出明确的业务发展方向. 在现有平台产品中，搜索业务是奇虎360的发展重点.

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