卫星导航的应用 5G 上海自由贸易港

关注5G一线龙头、自下而上布局低估值绩优成长股

重要提示：

投 资 要 点

2018年展望：不断推进的5G产业链（设备、光模块、光纤、射频等）、模组将大幅放量的物联网产业、高速发展的云计算服务及渐具稀缺性的一线IDC龙头企业，是通信行业投资的三大重点方向，关注5G不断加快的政策信息及近日发布的【北斗专项规划】。

【2018.1.18“北斗专项规划”出台，关注北斗方向长期空间】交通部联合军委装备部联合印发《北斗卫星导航系统交通运输行业应用专项规划（公开版）》（交规划发〔2017〕187号）（以下简称《专项规划》），是“十三五”至“十四五”期推进北斗系统在行业应用的指导性文件。《专项规划》提出，一、建设长江干线北斗地基增强系统、沿海北斗卫星导航差分基准站升级改造、北斗高精度导航与位置服务信息资源中心、交运业卫星导航基准站数据处理分保系统、北斗中轨全球搜救系统、北斗全球系统应用验证平台等6项重点基础设施工程，发挥公共管理和安全保障作用；二、针对铁路、民航、邮政、公路、水路、公众出行、综合运输等行业全领域北斗系统应用工作提出要求，推动北斗系统在包含铁路、民航、邮政在内的综合交通运输体系下的全面应用，并明确2020年的渗透率目标数字规划。

北斗产业链投资，芯片方面，关注泰斗微电子、北斗星通等专注北斗芯片产业化的代表性企业；立足特定市场优势，显著受益此次《专项规划》推出的企业，关注华力创通（铁路、民航领域北斗应用完成布局）；在北斗系统解决方案及平台运营方有显著优势的，关注海格通信、合众思壮；高精度导航测绘市场稳步增长，北斗推广加大本土企业相对竞争力和成长空间，维持华测导航的推荐；军用北斗市场预计2018年下半年招标有望回暖，关注振芯科技、海格通信、华力创通等。

【5G硬件相关子行业的投资弹性】从5G投资带来的相关硬件子行业、预计市场空间增幅看：终端射频部件>光模块>高频PCB板>基站功率器件、天线>基站设备>光纤；同时结合受益5G建设的进度（预计2019-2023年，2021年建设峰值）、国产化背景（射频部件仍依赖）、相关子行业景气现状及估值，2018年5G板块投资机会次序看好主设备、光模块、光纤光缆、高频PCB板、基站功率器件/天线等；PCB板子行业，关注以深南电路、生益科技等为代表重点面向通信行业或受益5G的PCB企业及其上游（受益铜价上涨及环保因素带来的涨价逻辑）；基站设备功率器件。中兴通讯继续作为5G首选标的，重点推荐！

风险提示：2018年三大运营商资本开支低于预期、5G进展低于预期。

1月通信行业模拟投资组合

本周核心推荐：

中兴通讯、星网锐捷、光迅科技、高新兴

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上周行情回顾（1.15-1.19）

周涨幅榜

上周上证综指上涨1.72%，深证综指下跌1.41%，中小板综指下跌2.18%，创业板综指下跌2.52%，WIND通信板块下跌3.55%。

网宿科技公布2017业绩预告，Q4毛利率及净利环比提升，2017年下半年CDN行业价格竞争触底的迹象初显，上周领涨通信板块，建议积极关注；通信板块周涨幅其次的会畅通讯，在“2017中国ICT企业家大会”荣获中国云视频行业领军企业奖；交通部1.18推出北斗卫星导航系统在交运行业应用的新政策，北斗板块反弹，振芯科技周涨幅也相应居前；周涨幅居前的星网宇达公告5%以上持股股东减持计划完毕。

海外市场方面，积极扩张一线及二线重点城市IDC机柜资源，与阿里、腾讯、华为等国内云计算巨头深度捆绑合作、位居国内第三方IDC领先地位的万国数据（GDS），上周再度大涨，股价创历史新高。

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