被卷入最丑闻丑闻的康美药业仍然是利润丰厚，股东份额大，存货价值极高的雷区.

根据公告，康美药业分别将其2016年和2017年归属于母公司股东的净利润分别上调为14.99亿元和19.51亿元，并在三年内累计积累了净利润. 34.50亿元. 根据康美药业发布的2018年年度报告《近三年主要会计数据和财务指标》，康美药业归属于上市公司股东的净资产2017年末减少36.20亿元，高于其累计净利润增长数据，这意味着除了2016-2017年净利润的虚假增长外，还有其他因素导致其股东权益的虚假增长. 康美药业的会计错误更正公告未列出影响股东权益的金额. 由于上述差异，没有给出解释.

作者认为，考虑到康美药业在2016年和2017年连续两年净利润的虚拟增长，上述差异可能是由康美药业在2015年和往年的净利润的虚拟增长引起的. 营业收入和净利润很可能会长期增长.

根据证券监督管理委员会对涉嫌违反信息披露规定进行调查后，一些上市公司披露的会计差错更正的公告，如果存在多个调整项目且涉及多个调整项目，上市公司通常会分别披露其资产和负债会计报表，利润表和流量表，列出了每个报表的调整项目，如金亚科技（300028）于2015年8月发布的重大会计差错更正和追溯调整公告，分别列出了母公司公司的资产负债表，损益表，流量表，所有者权益变动表以及上述报表的合并表中披露了每个项目的调整数据. 康美药业的会计错误更正公告涉及20多个报表项目. 调整涉及三项主要声明，但未单独列出这三项主要声明. 所披露的信息非常简单； 2016年巨额利润被夸大，但会计差错更正公告公司未披露2016年会计差错及调整项目；尽管错误地增加了多个会计年度的巨额利润，但是在会计错误更正公告中并未披露错误地增加的净利润的具体数额，这故意掩盖了其错误地增加巨额利润的行为.

大股东占用了大量资本

可能已经持续了多年

会计纠错公告显示，康美药业将2017年末“其他应收款”的账面价值从1.8亿元调整为58.94亿元大股东占款严重的个股，增加了57.14亿元. 对于“其他应收款”增加的原因，该公告未作任何解释.

表3.康美药业其他应收款的调整

单位: 亿元

康美药业发布的《 2018年关联方资金使用情况特别报告》（以下简称“专项报告”）显示，该公司的子公司普宁市康都药业股东，2018年初上市公司占用资金余额58.14亿元，与上述“其他应收款”增加额相同. 巨额增长体”的回答为“否”. 这份特别报告显示，2017年底（2018年初），康美药业被大股东下属公司占用58.14亿元. 因此，本次会计差错更正公告中“其他应收款”增加额为58.14亿元. 应该是大股东的子公司普宁康都药业所占用的资金. 大股东关联方占用的巨额资金以前没有反映在账面上，而是在2018年底经证券监督管理委员会调查后调整的大股东占款严重的个股，并在“其他应收款”项下反映.

当基金被大股东占用时，特别报告没有解释. 特别报告显示，2018年普宁市康都药业职业资金增加2.95亿元，还款额3.8亿元. 截至2018年底，普宁康都药业占用资金余额为56.29亿元.

专题报道还显示，2018年，康美药业大股东的另一子公司普宁康春药业累计动用资金33亿元，偿还金额5000万元. 截至2018年底，康春药业行业规模达到32.5亿元. 截至2018年底，康美药业大股东以上两家子公司所占用资金总余额为88.79亿元，占领性质为``非营业易''. 对于占用资金，康美药业的大股东下属公司未向上市公司报告. 支付利息属于自由职业.

表4.康美药业大股东的关联公司非经营性资本占用汇总表的屏幕截图

单位: 元

注: 上表是康美药业发布的《 2018年关联方资金使用情况专项报告》相关表格的截图.

作者回顾了康美药业2018年年度报告会计报表中的“其他应收款”项目. 根据会计报表中的注释，截至2018年底，普宁康都药业的资本为56.29亿元，账龄在3年以内. 预计成立时间应在2017年之前，康春药业占用的资金为32.5亿元，年龄在一年以内. 关于上述大股东占用的88.87亿元，康美药业未计提坏账准备. 不拨备的原因是“关联方的交易和全额追回承诺”. 作者认为，自2018年以来，康美药业及其主要股东陷入了债务困境. 对于大股东占用的巨额资金，康美药业没有以“关联交易，全额追回承诺”为依据计提坏账准备. 利润可疑增加. 康美药业的年报审计机构广东正中珠江事务所发布了康美药业2018年度报告的审计报告. 保留意见的原因之一是，关联方的资本交易未计提坏账准备. 大股东的子公司长期免费使用巨额资金，这显然严重损害了上市公司及其中小股东的利益.

表V.康美药业关联方占用资金的账龄及坏账准备的计提

单位: 亿元

调整后的存货账面价值异常高

或者一个谎言掩盖另一个谎言

会计纠错公告显示，康美药业将2017年末“货币资金”的账面余额从341.51亿元调整为42.07亿元，减少了299.44亿元！康美药业相应增加存货195.46亿元，其他应收款和应收款分别增加57.14亿元和6.41亿元，此外，调整在建项目，应收利息及其他项目，资产的余额. 项目减少了34.29亿元.

表VI. 康美药业各种资产项目的调整

单位: 亿元

很长一段时间以来，康美药业一直受到市场的质疑，原因是帐面银行存款和贷款余额高，其庞大的货币资金余额的真实性已由市场发行. 因此，康美药业已发布澄清公告. 康美药业的会计错误更正公告，一次减少了近300亿元的货币资金，这表明其账簿上的巨额货币资金已经多年没有了. 董事会发布的澄清公告完全是谎言.

根据该会计差错更正公告，康美药业将2017年末存货账面价值从157亿元调整为352.47亿元，存货增加额为195.46亿元. 2017年，康美药业的运营成本为107.88亿元，调整后的存货金额为352.47亿元，相当于其2017年运营成本的3.27倍，这意味着即使未来三年停止采购原材料，其图书库存也可以出售三年以上.

康美药业的会计错误更正公告未具体说明其增加的库存以及增加的库存的结构. 康美药业2018年年报会计报告附注显示，2018年末存货账面价值为342.10亿元，其中商品存货为266.05亿元，表明其账面存货主要为存货. 康美药业的主要业务是药品，保健食品和食品的生产和销售. 按产品销售额计算，康美药业在2018年年报中披露的主营业务是中药贸易，中药饮片，医疗器械和食品的首位，无论是药品还是食品，通常都有具有一定的保质期，医疗器械不具有保值增值的功能. 康美药业公司的书籍，食品和医疗器械库存如此之高，这是异常的.

作者认为，与康美药业的业务规模相比，康美药业调整前的库存量已经很高. 增加后，其库存的账面价值显然异常高，账面价值高达300亿元以上. 库存远远超出了正常业务活动所需的规模，其过高的库存规模令人难以置信，而且庞大的图书库存的真实性令人怀疑.

表七，康美药业2018年各产品营业收入和营业成本数据

单位: 亿元

今年1月底，为偿还2月12日到期的债券，康美药业以13.9亿元的价格转让了广发基金的股权，并要求受让方支持预付款转让. 价钱. 通常，库存是一种易于实现的流动资产. 如果康美药业庞大的账簿存货是真实的，那么当它遇到债务问题时，应该优先出售其存货资产，而不是转移其持有的优质股份制公司的股份. 公平. 康美药业紧急出售其优质子公司的股权融资以偿还到期债务，这可能从一方面反映出其账簿存货要么难以实现，要么不真实.

19日第一季度报告显示，截至第一季度末，康美药业的账面货币资金余额仅为10.48亿元，而流动负债余额高达249.78亿元，主要是计息负债. 一年内到期的计息负债余额176.9亿元，其中，短期借款149.4亿元，其他流动负债27.5亿元（短期融资券）；加上非流动负债的利息负债192.73亿元，康美药业一季度末的计息余额高达369.63亿元. 如何偿还即将到期的债务，康美药业仍将面临艰难的考验. 一季度末，康美药业的账面价值仍然高达336.6亿元. 如果其库存为真，则可以通过实现库存来减轻债务压力. 如果庞大的库存量不成立，那么康美药业可能会陷入债务危机.

一条会计错误更正公告揭穿了康美药业近300亿元货币资金的账目，但会计错误更正公告也将其存货增加至300亿元. 笔者认为其账面存货金额存在异常偏向. 高价比之前荒唐的高额货币资金更令人怀疑，康美药业的举动可能只会掩盖另一谎言.

自4月30日以来，康美药业的股价已连续数日被巨额卖盘所阻挡，超过20万名投资者遭受了惨重损失. 如果资本市场不能有效地遏制康美药业这样的问题，那么投资者对上市公司财务报告质量的信心将完全动摇. 目前，康美药业正处于证券监督管理委员会的调查期. 据信，经过调查，康美药业的利润虚假增加，大股东非法持股，货币资金虚假增加，增加后巨额存货的真实性最终将不复存在.

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