白糖期权上市三周年: 市场规模稳步增长，制糖公司的“免疫力”得到改善

作为在中国期货市场上上市的第一批商品期权产品，糖期权已经上市了三年. 记者19日从郑州商品交易所获悉，近三年来，白糖期权市场规模稳步增长，功能凸显.

2017年4月19日，白糖期权在正商证券交易所挂牌交易，标志着期货市场创新为实体经济服务的里程碑. 数据显示，自上市以来的三年中，白糖期权交易和持仓规模稳步增长. 截至2020年4月19日，白糖期权的累计交易量为1,443万手（单边，下同），过去一年的平均每日交易量约为26,000手，比10,000的手数增加了10,000手上市第一年的手数为160％，过去一年平均每日持仓量接近135,000手，最高达到189,000手，比第一年的日均67,000手增加了两倍. 列表.

糖类期权上市后，正商根据市场运作情况调整了相关规则和制度，以促进期权市场运行质量和市场功能的提高. “自食糖期权上市以来，价格运作合理有效白糖期权上市时间，与目标期货价格的联系良好，没有明显的套利关系. ”华泰期货白糖事业部产业专员郭立恒表示，白糖期权价格与目标期货价格保持较高的相关性，可以及时反映目标价格的变化，运行质量较高.

此内. 主要平均隐含波动率在9％至18％之间波动，这基本与历史波动率趋势一致. 在大多数情况下，它比90天历史波动率高出约2％，平均差异为3％. 它显示了投资者理性，审慎交易的特征，符合国际成熟市场的操作规则.

2019年5月，正商学院对期权和特定品种的适用性标准进行了统一，进一步简化了客户开户流程. 对此，中粮郑州营业部负责人表示，从交易头寸结构的角度来看，白糖期权客户从上市初期就已逐步从做市商转变为做市商，自然人客户和法人客户. ，投资者正在积极有序地参与期权市场.

据了解，到2020年3月，食糖期权的月平均每日交易客户接近800，比去年同期增长64％. 参与白糖选择计划的客户总数超过18,000. 目前，参与制糖选择的制糖工业企业数量已超过80家，与上市初期相比有了显着增长.

如果期货是一个实体的规避风险的“保险”，那么期权就是期货的“保险”. 期权避免了市场价格大幅度波动的风险，同时保留了价格朝有利方向变化时获得收益的可能性，并充当“缓冲”. 受访公司普遍认为，白糖选择工具提高了与糖相关公司的“免疫力”. 同时，在精细化的风险管理中，现场选择具有显著作用.

截至目前，正商已列出五种期权，包括白糖期权白糖期权上市时间，棉花期权，PTA期权，甲醇期权和菜籽粕期权，使其成为国内大多数上市商品期权的期货交易所.

正商有关负责人表示，正商将在下一阶段积极开发新的选择方案，列出动力煤选择方案，促进PTA方案的国际化，优化和完善外汇期权保证金制度，并不断扩大和升级服务. 实体. 经济领域和能力. 同时，针对不同类型的客户，进行了不同级别和类别的培训和营销活动，以增加市场参与的广度和深度，并进一步促进国内期权市场的发展. （本文来源: 《上海证券报》记者宋卫平）

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