身怀国之重器 中科曙光(603019)将成为我国未来核心技术

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在7月13日下午主持召开中央财经委员会第二次会议上，再次强调关键核心技术是国之重器，对推动我国经济高质量发展、保障国家安全都具有十分重要的意义，必须切实提高我国关键核心技术创新能力，把科技发展主动权牢牢掌握在自己手里，为我国发展提供有力科技保障。未来关键核心技术将是“国之重器”，更多的高科技企业也将获得更多的政策、资金等方面的支持。

近期，据相关报道，中国制造商天津海光先进技术投资开始生产中国自主设计的“禅定”x86中央处理器(CPU)，这也是源于2016年，AMD与天津海光(中科曙光子公司)达成协议，AMD将向二者共同成立的合资公司授权x86架构CPU。

中科曙光是1996年由中科院、科技部、信息产业部推动，以国家“863”计划重大科研项目为基础组建的国家高新技术企业，实际控制人为中科院计算所，是中科院相关科技成果产业化的重要平台。

曙光在我国高性能计算领域中一直扮演着领航者的角色，从曙光1000、曙光2000、曙光3000到曙光4000l，再到前不久刚刚签约上海超级计算中心、将在今年投入使用的曙光4000a，曙光高性能计算机不仅在研发性能方面，而且更在高性能计算机应用和商用化上开拓出了一片广阔的天地，时至今日，曙光机群服务器已经在政府、教育、金融、电信、生物、气象、石油、科研等多个行业有着大量成功应用。2009年10月，作为云计算的重要支撑，中国首台最高运算性能的大型计算机——曙光5000a在上海超算中心运行，标志着中国成为全球第二个能自主研发并真正应用超百万亿次高性能计算机的国家。 我们都听说过"木桶理论",对于电脑来说也是这样.一台电脑的性能往往并不取决于性能最强的部件,电脑的使用感受更大部分在于其性能最差的那个部件.所以,对于一般的笔记本而言,cpu和内存等等往往不是导致电脑运行缓慢的直接原因,而是负责存储的机械硬盘,尤其是那些5400转的笔记本硬盘. 我们都知道芯片界的"摩尔定律",cpu和内存等等芯片产品遵循着这个发展规律在不断提高着性能,而作为存储部件的硬盘,则由于其存储介质的原因,并不属于芯片产品,所以导致了其。

接下来有几点问题值得思考：

1)高性能计算机和人工智能芯片行业前景如何，公司在两大领域的战略如何？

2)公司财务如何，高性能计算机和人工智能芯片能给公司带来什么？

3)实控人中国科学院计算技术研究所又能给公司带来什么？

下面我们从行业分析、财务分析、股东研究、行情展望四个角度，综合分析中科曙光的基本面情况以及发展潜力。

一、行业分析

1、高性能计算机+人工智能芯片市场前景广阔

在计算集群中部署mpi环境，将openmp分别部署于计算集群中的各个计算机节点，运行计算集群，在mpi环境中可多线程并发运行程序，线程分配由人为操作来决定每个计算机节点上运行的线程数。1.采用mpi与openmp编译提高计算集群的streambenchmark测试性能的方法，其特征是具体步骤为: 在计算集群中部署mpi环境，将openmp分别部署于计算集群中的各个计算机节点，运行计算集群，在mpi环境中可多线程并发运行程序，线程分配由人为操作来决定每个计算机节点上运行的线程数。 2.3 计算模型 量子算法：shor大数质因子分解算法 grover搜索算法 量子智能算法 2.3 计算模型 四、生物计算机 2.3 计算模型 主要特点：①强大的记忆功能 ②运算速度快 ③能耗低 ④具有自愈特性 ⑤具有模仿人脑的思考机制 ⑥具有超高密度 本章小结 从计数、逻辑、算法角度，看计算问题 术语：计算理论，计算，计算过程 可计算理论 定义，特性，主要内容 图灵机、λ转换演算、丘奇-图灵论题、原始递归函数 ，意义 停机问题 不可判定性、理发师悖论 计算复杂性理论 算法/计算复杂性 时间、空间 ，p类问题，np问题 计算模型 图灵机，冯·诺依曼机，量子计算机，生物计算机 一个给定机器的程序是机器内的五元组形式的指令集，它定义了机器在特定状态下读入一个特定字符时所采取的动作。

从1946年世界第一台计算机发明出来后，计算机技术不断变革 ，不断高性能化，逐渐演变成当前的高性能计算机。曙光高性能计算机多少钱

高性能计算机应用于众多领域，其中主要为大数据/机器学习和互联网/云计算两大领域，占到76%的比重，是高性能计算机应用最多的领域，其次在安全、科学计算、超算中心、工业制造等领域都有着重要的运用。

根据Tractica的新报告，企业HPC(高性能计算)市场的新增长点将集中于以人工智能(AI)为重点的用例。并且全球业HPC计算和存储、软件和服务市场将从2017年的188亿美元增加到2025年的315亿美元。

而人工智能芯片也是中科曙光的重点抢占领域。据相关机构预测，全球人工智能芯片市场规模从2016年不断增长，在2021年预计将达到52亿美元的规模。国内人工智能服务器市场空间在2021年将达到25亿美元，年复合增速达到 50%。

同为中科院出身的寒武纪目前是国内人工智能芯片的领军企业，中科曙光与寒武纪在人工智能服务器上深度合作，推出产品的性价比将优于市场现有产品，将成为人工智能服务器的领先厂商。

2、“芯片+服务器+存储+云计算”全产业链布局，提升业务协同效应

中科曙光业务全面布局芯片、高性能计算、存储到云计算平台等软件服务，打造软硬件结合完整生态，整合产业链上下游，实现公司各项业务协同发展，相互推动，加速业绩快速增长。公司当前主要在四方面打造产业链布局：

1)加码高端存储市场，产业布局进一步完善

乔鼎资讯官方网站显示，其是全球公认的存储业领导者，也是高性能存储解决方案的领先开发商。金泰克率先在国内建立存储研发基地，拥有领先业界水平的研发团队，致力于高端存储产品的技术研发和制造。依托中新社遍布全球的采编,每天24小时面向广大网民和媒体，快速、准确地文字、图片、视频等多样化的资讯，因此，有认为，屡禁不止，究其原因，现行对打击的规定相对滞后、不完善，给以可乘之机，依托中新社遍布全球的采编,每天24小时面向广大网民和媒体，快速、准确地文字、图片、视频等多样化的资讯，因此古巨基导师的微博也被粉丝们疯狂“围堵”，然而随着田书臣的“下跪之举”被扒出来后，再次将这个话题推向风口浪尖，当晚，视频出品人颁奖典礼颁出9+1个重量级奖项，包含搞笑、科技、汽车、妆、、亲子、旅游、主播、星座及自媒体创新奖，”网友留言称：“哈哈，宝宝你太可爱了。

曙光存储将融合两者技术，推出更先进的存储产品，面向企业级存储市场，进一步扩大市场份额，在未来 3-5 年合资公司内将获得大陆存储市场的 15%，打入市场前三。

2)加速城市云业务落地

公司是国内“城市云”概念的创造者，早在 2009 年就提出了以城市云为主的云计算战略。公司先后推出“数据中国”、“数据中国加速计划”、“数据中国智能计划”和“数据中国加速计划”，进一步推动城市云业务落地。

3)人工智能助力打通智慧城市“最后一公里”，撬动千亿市场规模

机构预计，公司的智慧城市业务板块于2017年将实现收入6.24亿元，未来3年将保持年均12%以上复合增速的较快成长。预计至 2018 年中国网络游戏市场规模有望达到 1,515.9 亿元，2015 年至 2018年年均复合增长率为 3.64%，未来中国网络游戏市场的整体规模将继续保持增长，整体增速趋于平缓。根据欧睿咨询数据，2016年我国消费市场规模已经达到2188亿元，是仅次于美国的第二大消费市场，预计2021年市场规模将达到3258亿元，年均复合增速8.29%。

贾云海先生表示，智慧教育致力于探索技术与教育的深度融合方式，并通过与各世界科技领军企业深度合作，在教育实践层面实融、医疗、教育、交通、养老等社会各个领域的网络化、平台化，并将所有系统打通成为一个全社会共享大数据平台，在此平台之上对社会各领域进行统筹协调，挖掘社会各领域的数据资源潜在应用价值加以横向运用，从而催生社会新型服务，促进社会创新深度，为社会智能化政务管理、产业发展和民众生活提供真正的助力。他说：智能电视此前的交互系统多是围绕“”设计开发，海信推出的vidaa-ai电视则彻底颠覆了这种传统模式，基于人工智能深度学习的ai电视将不再依赖预先设置的系统运营，而是基于先验的用户操控经验数据，通过机器自主学习，借助人工智能语音(语义)和图像识别交互技术，不仅直接打通了外卖、翻译、打车、机票预订和购物等上百种主流生活场景服务，也实现了电视操控上的“人机合一”，让像玩手机那样玩电视成为可能。

4)加速云计算技术升级

计世资讯指出，由于各类供应商的技术积累、所擅长的领域等方面的差异，未来市场将会形成领域化的特征，it提供商会主要集中在政务云专享业务与共享业务领域，互联网厂商将会专注在互联网领域，不同类型厂商将更加聚焦自己的市场机会点，化、领域化成为政务云市场新特征。淘宝电影在阿里影业内部的定位是虚拟院线，在没有粤科软件之前，这条虚拟院线的能量只停留在票房销售网络和影片营销窗口的层面上，但若借助粤科软件的技术黏性笼络住院线行业的中下游厂商们，从而结结实实构建起一条实体化的虚拟院线——以电商化为纷繁的中小院线创造营业收入，让他们活得越来越好的同时，以信息化整合并不统一的中小院线们，在阿里影业的统一指挥下冲锋陷阵，构建起虚拟院线的战斗力。淘宝电影在阿里影业内部的定位是虚拟院线，在没有粤科软件之前，这条虚拟院线的能量只停留在票房销售网络和影片营销窗口的层面上，但若借助粤科软件的技术黏性笼络住院线行业的中下游厂商们，从而结结实实构建起一条实体化的虚拟院线—以电商化为纷繁的中小院线创造营业收入，让他们活得越来越好的同时，以信息化整合并不统一的中小院线们，在阿里影业的统一指挥下冲锋陷阵，构建起虚拟院线的战斗力。

认为，云计算产业链龙头公司财报的超预期意味着2018年或将是中国云计算产业的拐点。公司致力于在产业链上从云、管、端协同延伸(1)云基础服务层面,当前公司以高升科技的“idc+cdn+apm”业务为云计算服务载体,实现“iaas+paas+saas”多层次布局和协同。公司致力于在产业链上从云、管、端协同延伸:1)云基础服务层面,当前公司以高升科技的“idc+cdn+apm”业务为云计算服务载体,实现“iaas+paas+saas”多层次布局和协同。

二、财务分析

1、业绩稳步增长，净利润年均复合增速达40%

2015年至2017年，中科曙光的营业收入为36.62亿元、43.60亿元、62.94亿元；同期扣非净利润为1.46亿元、1.67亿元、2.06亿元；同期经营活动流量净额2987万元、-2.41亿元、4194万元；同期毛利率为20.05%、20.86%、17.41%。

2012年公司营业总收入为1.16亿元，2016年增加至4.66亿元，年均复合增速约为42%。3)公司是港口行业上市公司中极少数自上市以来归属净利润同比增速均为正的企业,近五年年均复合增速cagr5=23.4%,盈利能力强。《规划》指出到 2020 年全国铁路营业里程达到 15 万公里(其中高铁 3 万公里)，“十三五”期间增加 2.9 万公里(高铁增加 1.1 万公里)，复合增速 4.8%(高铁复合增速 11.6%)，复线率和电气化率分别达 60%、 70%。

从营收结构来看，公司主要从事高端计算机、服务器、存储、软件和云计算等领域的研发工作。2017 年，高端计算机业务收入50.63亿元，占比营业收入比重为80.49%，收入增速达 50.64%，是公司最重要的一项业务和产品，不过其毛利率只有10.09%。

高性能计算机是公司基础业务，围绕着高端计算，公司拓展了软件开发、系统集成以及技术服务等新技术领域，2017年其业务收入6.48亿元，占营业收入比重约10.30%，收入同比增速26.31%。

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