上大需求链研究院_上海购房需求_2012北京居民购房需求报告 中房指数研究院(4)

2.22016中国房地产上市公司TOP10研究结果

（1）综合实力TOP10

2015年，沪深上市房地产公司综合实力TOP10的资产规模获得新突破，巩固了既有的领先优势，强化了“强者恒强”的行业态势：年末总资产均值、净资产均值分别达到2525.27亿元、561.93亿元，每股收益（EPS）均值为0.88元，是同期沪深上市房地产公司均值的2.51倍，净利润均值达到76.22亿元，是同期沪深上市房地产公司均值的9.12倍，盈利领先优势进一步扩大；大陆在港上市房地产公司综合实力TOP10的总资产均值、净资产均值分别为3303.28亿元、947.74亿元，同比分别增长25.79%、25.49%，总资产、净资产协同增长，有效提升规模效益，同期每股收益（EPS）均值为在港上市房地产公司均值的3.73倍。

（2）财富创造能力TOP10

2015年，沪深上市房地产公司财富创造能力TOP10的EVA（经济增加值）均值达到52.73亿元，是同期沪深上市房地产公司EVA均值的21.61倍；中国大陆在港上市房地产公司财富创造能力TOP10的EVA均值为17.81亿元，是同期大陆在港上市房地产公司EVA均值的11.13倍，领先优势显著。

（3）财务稳健性TOP10

2015年，沪深、大陆在港上市房地产公司财务稳健性TOP10的偿债能力在行业处于领先水平，其中有效负债率均值分别为52.53%及55.03%，货币资金与短期及一年到期债务的比率均值分别为2.09及3.28，均显著优于沪深、大陆在港上市房地产公司同期指标；另外大陆在港上市房地产公司财务稳健性TOP10公司的每股经营性流净额为0.93元，保持了稳定的流水平。

（4）投资价值TOP10

2015年，沪深、大陆在港上市房地产公司投资价值每股收益均值分别达到0.80元、0.61元，是同期沪深、大陆在港上市房地产公司均值的2.29倍和1.20倍；其净资产收益率均值分别达13.51%、14.58%，高于同期沪深、大陆在港上市房地产公司均值5.36、2.67个百分点。2012北京居民购房需求报告 中房指数研究院

（5）公司治理TOP10

房地产上市公司治理TOP10企业强化相关管理内控及信息公开等制度执行，提升信息透明度并持续建立健全内部控制制度，规范公司运作，保障公司的合规经营和持续健康发展，切实维护公司及全体股东利益。另一方面，建立健全公司激励约束机制是建立有效的公司治理结构的关键，房地产上市公司治理TOP10企业积极实施员工持股策略。

园区开发上市公司TOP10企业立足于不同地区的优质资源禀赋，通过打造与当地产业需求相契合的产业园区获取稳健业绩。另外，园区开发上市公司TOP10企业积极探索战略转型和可持续发展的道路，瞄准由创业经济衍生的市场空间，通过完善园区产品及功能服务创业经济，推动业绩稳步提升。

（6）值得资本市场关注的房地产公司

受益于公司债发行主体扩容、审批程序简化、融资成本降低和融资需求增加等因素，2015年公司债融资规模快速增长，尤其是2015年7月以来房企公司债发行期数和发行规模井喷，随着发债热潮的推进，房企融资结构及成本均有所优化，部分优秀房企凭借强大的综合实力、稳健的经营特点以及突出的商业模式等吸引了资本市场广泛关注。

（7）新三板优秀房地产服务商

伴随证监会及全国股转公司的一系列规范性政策法规的相继出台，物业服务、策划代理、代建等房地产轻资产业务在新三板挂牌进程不断加快，同时资本并购重组逐步趋向活跃。2015年，一大批优秀的房地产服务商纷纷登陆新三板，以创新的服务模式、智能化产品应用吸引了众多投资者的目光，其中物业管理以及由此衍生的社区服务业被认为是下一个风口，引发资本市场持续关注。

（8）值得资本市场关注的房地产服务商

伴随宽松的融资环境，以及证监会及全国股转公司的一系列规范性政策法规的相继出台，房企及关联服务商纷纷分拆或重组重点业务板块加快上市融资。除了已经主板上市和挂牌新三板的房地产服务企业，还有部分优秀的非挂牌房地产服务商以独具特色的服务模式、突出的发展潜力和持续稳健的经营表现吸引了投资者的广泛关注。

2015年，房地产整体市场呈现量价稳步回升的良好局面，上市房企一方面快速调整产品结构、市场布局，借助市场回暖机遇有效提升经营业绩；另一方面，在国内资本市场加快发债融资，进一步优化了负债结构、降低融资成本。此外，更加重视市值管理，通过并购重组、分拆业务上市等资本运作手段实现市值规模的快速提升，并以引入战略合作伙伴、优化股东结构和股权激励等方式保持合理的股权结构、防范股权风险，为上市房企的长期健康发展创造了良好条件。2016年，各类宽松政策利好的密集推行营造出房地产市场良好的发展环境，但行业分化格局在继续加深，行业整体仍面临盈利能力下滑的挑战，上市房企更需积极进取，在规模增长的同时注重企业经营能力的培育，实现经营实效的切实提升。

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