空调业已经走到尽头？别担心，天花板仍然很高！

在中国空调行业连续两年高速增长之后，从2018年年中开始，随着国家宏观金融政策的调整，房地产市场呈现疲态迹象，驱动力不断增强. 到空调市场也越来越弱. 因此，即使今年以华东地区为代表的主要地区的好天气出现了很长时间，也没有刺激终端零售的爆发. 越来越多的媒体报道说，国内市场的空调库存已经达到了4800万套冷气机行业，巨大的库存就像一座大山，这给空调公司带来了喘不过气来的压力，所以在下半年，他们有降低了生产规模.

经济放缓和需求减少等一系列不利因素似乎表明，空调行业已经过了高峰期，只有走下坡路才能走. 但是真的那么悲观吗？让我们看看下一个周期对空调的一般需求，并找到答案！ 1.库存更新构成基础

目前，中国空调行业的家用空调存量约为4.5亿台，商用空调约1.5亿台，两者合计为6亿台. 如果按家用空调和商用空调分别以10年和20年计算，则相应的年度库存更新需求分别为4500万台和750万台，基本解决了目前年销量的50％.

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2. 新的需求包括城市化

增长率和所有权的增加，其中，城市化率每年增加1.3％，相当于2200万人，约785万新增城市家庭，而目前中国每100户家庭的城乡差距为76个单位. 城市化速度的提高相当于每年新增需求约600万个单位.

图1: 中国的城市化速度平均每年增长1.3％

图2: 中国的城市人口每年增长约2200万

图3: 城市家庭空调拥有量增加，以维持6-8单位/ 100户

3. 空调数量的增长正在增加，农村市场正进入快速爆发阶段

未来，3亿城市和1.5亿农村家庭将以每年每户6.5个单位增加100个家庭，分别增加6.5个单位和7个/ 100个家庭，分别为1,950万个单位和1,050万个单位，总计3000万个单位/年.

综上所述，长期来看家用空调需求的支持判断是库存更新为4500万台+城市化率增长的贡献为600万台+城镇化率的贡献. 拥有权增加3000万个单位= 8100万个单位.

从数据中我们可以看到，市场需求尚未达到饱和冷气机行业，空调行业也不会成为日落行业. 短期来看，空调行业的寒冷年份的确会过紧的生活，但是这种动力回撤不是朝阳行业最正常的吗？

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