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两个10亿美元的“资本游戏”,让股价连日颓势的苹果公司赚足了眼球。5月16日晚,“股神”巴菲特麾下伯克希尔哈撒韦(BerkshireHathaway)公司在公告文件中披露,该公司在一季度末持有981万股苹果股票。按照当时的苹果公司股价计算,其价值超过10亿美元,巴菲特及哈撒韦公司成为苹果公司第56大股东。该消息令苹果公司股价一改连续数日大跌颓势,截至美股收盘,苹果股价上涨3.71%至93.88美元。就在同一天,苹果公司CEO蒂姆·库克抵达北京,为此前苹果公司所宣布的10亿美元投资打车软件滴滴出行造势。这是苹果迄今为止为少数股权做出的最大单笔投资,也令“出生”仅4年的滴滴出行,估值一跃上升至250亿美元。“哈撒韦公司和苹果公司的投资额虽然相同,时间也相差无几,但这两个投资的本质截然不同。”香港大学SPACE中国商业学院客席讲师吴奕捷告诉21世纪经济报道记者,“苹果公司正在由高增长型企业向稳定型企业蜕变,这正是巴菲特所追求的长期跑赢通胀的项目。而苹果对滴滴的投资,则更像当年雅虎投资初创阶段的阿里巴巴。

按风险回报比率计算,后者是一个需要博弈的项目。”10亿美元左右换手时间回到数日之前。今年4月底,苹果公司公布第一季度财报显示,iPhone季度销量史上首次出融食物链最顶端的“股神”巴菲特出手了。此前巴菲特曾表态“不喜欢科技企业,看不透科技企业未来持续盈利模式”,这次其麾下的伯克希尔哈撒韦公司却将10亿美金的橄榄枝抛向了苹果公司。结合到前几日,同样是10亿美元的投资额,所不同的是投资方变成苹果,投资对象为滴滴出行,一时间,关于巴菲特“借道”苹果“押宝”滴滴的猜想频出。“我了解到的情况是,巴菲特经理放权,将管理金额提高至90亿美元。”曾多次专访过巴菲特、身为财经专访傅喻工作室创始人的傅喻向21世纪经济报道记者直言,“10亿美元的二级市场投资只是巴菲特公司微不足道的一个投资行为,购买苹果股票是特德·施威勒(TedWetchler)自己做出的决定,这只能说明巴菲特未来继任者的投资风格区别于以往。

”然而,即便本次投资并非巴菲特本人意愿,却并不能抹去苹果所具备的投资价值。从金融投资角度来看,企业的内在价值由目前盈利与未来成长机会两方面构成。传统科技企业通常市盈率极高,如谷歌为30倍,脸书为70倍,微软为40倍,阿里巴巴为20倍,他们高昂的股价靠未来成长率支持。“可苹果股价正处于历史低位,市盈率仅10倍,换言之,苹果目前的股价低于其内在价值,对其投资是符合巴菲特的价值投资哲学的。”吴奕捷对21世纪经济报道记者说。此外,由于巴菲特惯常的习惯为长线投资,“苹果下一个十年还行不行”也成为本次投资的一大追问话题。“与一般高科技企业不同,苹果并非仅仅聚焦于某个产品或技术,而是走的‘产品+服务’模式,”赛迪智库互联网研究所副所长陆峰向21世纪经济报道记者坦言,“在科技行业,产品与技术迭代很快,但服务体验难以在短期内被更改。”因此,即便短期内苹果手机销量下滑,但其服务如appstore、applepay等,均可以伴随苹果生态系统,迁移到任何一个终端,进而留住用户。“占屏运动”烧向车载屏尽管从逻辑链条来看,相较于更新换代的产品,苹果生态系统内服务的黏性更强,足以构成苹果的生命核心所在,但问题在于,服务终究需要终端上的“屏”来承载。

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