百度回国上市市值_百度上市时市值_上市和市值

美东2016年2月25日晚，百度公布了2015年Q4及全年财务数据：

2015年Q4，营收187亿，同比增长33.1%;经营利润35.35亿（移动端占比56%），同比增长19.7%；净利润247.12亿，同比增长663%。

2015年全年，营收663.82亿，同比增长35.3%（移动端占比53%）;经营利润116.72亿，同比下降8.8%；净利润336.64亿，同比增长155.1%。

受财报数据影响，百度在盘后交易中大涨近11%。

主营业务保持稳健增长

百度的主营业务是“市场推广”（就是人们通常说的搜索业务），呈明显的季节性波动。2015年Q4，搜索业务营收176.1亿，同比增长27.2%。

2015年Q4，搜索业务客户总数55.5万（同比增6.1%），由于季度性因素比Q3比减少10.5%，但用户平均支出从Q3的2.83万，同比增至Q4的3.1万（同比、环比分别增长了17.4%和9.5%）。

2015年全年，搜索业务营收640.37亿，同比增长32%。在中国经济增速低至7%的背景下，搜索业务30%以上的增速可谓靓丽。

2015年Q4的数据进一步证实了百度向移动端转型的成功：

截至2015年12月，搜索、地图在移动端的月活用户分别达到6.57亿和3.02亿，同比增速分别为21%和43%。此外，百度钱包月活用户达5300万，同比增长189%。

2015年Q4，移动端收入占比达到56%（2014年Q4为42%）。而在2015全年营收中，移动端占比为53%（2014年为37%）。

各项数据显示，百度移动端收入占比仍在增长，但增速正在放缓。

PC远未消亡，微软市值仍达4162亿美元，互联网公司移动端营收占比不可能无限增加，跟上移动互联网扩张的步伐即可。

净利润缘何大增633%

2015年Q4，百度带宽、运维、折旧及流量获取方面总共出54.9亿。上述四项支出可归纲为营业成本。

2015年Q4，营业成本占营收的29.4%，较2014年Q4的26.8%上升2.6个百分别，主要原因是与O2O及爱奇艺相关的支出增加。

2015年Q4，内容成本达13.82亿，占营收的7.4%，2014年Q4的占比仅为4.2%。多支出将近6个亿，主要原因也是爱奇艺。

2015年Q4，研发费用达24.87亿，占营收的16.4%。这个比例在全球互联网公司中是首屈一指的。

2015年Q4的百度的经营利润为35.35亿，同比增加19.7%。

2015年Q4，净利润暴涨633%的原因是“用去哪儿股权换携程股权”的交易。显示在财报中，就是“其它收入”从2014年Q4的9610万增至2015年Q4的242.94亿，净增242亿，但是也多交了大约30亿所得税。

2015年Q4，百度GMV（总交易金额）达到147亿，同比增加397%。需要说明的是，百度财报披露的GMV主要由百度糯米及百度外卖，不包括携程、去哪儿的GMV。

在去哪儿、爱奇艺及O2O的三重拖累下，百度成本控制得较好。而在去哪儿被置换、爱奇艺MBO之后，百度的财务负担将大为减轻。这是百度这涨的根本原因。此前百度市值的模型是搜索业务估值乘“烧钱折扣”，未来几个月将是估值的恢复期。

混合估值、SOTP都是“浮云”

2015年7月百度二季报发布后，虎嗅《百度值多少钱？这次可能错了》一文提出：对百度比较合理的估值方式是采用“绝对、相对估值混合法”：搜索业务仍采取绝对估值，对O2O业务采取相对估值法（对标美团）。

“只认利润”的说法并不准确，至少现在不是这样（人家也是与时俱进的）。不赚钱的亚马逊市值达2600亿美元，未上市的Uber估值超过600亿美元，亏损的京东、特斯拉市值分别为340亿美元和245亿美元……问题是评估绩优蓝筹股与成长潜力股不可能使用同一个模型，在百度这个“筐”里，既有赚钱的搜索业务也有亏损的视频业务，还有“计划烧200亿”的O2O业务，还有不知要烧多少钱的去哪儿，投资人很容易“迷茫”。

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