3月，美团超过1000亿的提升库存. 王星会喜欢雷军的“花哨支持”吗？

继小米之后，第二个在同一经济中享有不同权利的香港股票集团将就禁令发表评论.

3月20日，不到两个月，美团B股的锁定期结束. 这些股份的总数接近27亿股. 根据美团1月29日的收盘价计算，这些股票的总市值超过1200亿港元.

根据美团的招股说明书，该公司的股票分为A类和B类. A类股票的一票表决权相当于B股的十票表决权. 三位创始人王星，穆荣军和王慧文持有全部A类股票. 换句话说，所有其他股东，包括早期投资者，其他美团高管和雇员以及上市时的基石投资者，都可以在3月20日持有其股份.

自美团上市以来，宏观环境一直很糟糕，股票价格或多或少地下跌了. 1月29日的收盘价比发行价下跌31％. 这种下降似乎已经摆脱了美团的基本面: 截至2018年第三季度，收入几乎翻了一番，毛利润同比增长了30％以上. 和等价物为469亿元，谷物和草木充足.

下一个问题是，账面财富减少了30％，公司的前景和战斗力没有改变，股东会选择坚持到底还是安定下来？

看看小米. 在1月9日的半年禁售期结束时，小米的股价遭受了一系列批评. 在雷军和大股东自愿再延长六个月的坚定承诺下，跌幅在同一天仍超过6％，创下A纪录新低. 在压力下，小米连续三次回购股票，耗资近2亿港元，最终股价稳定在10港元左右.

美团有类似的举动吗？时代金融就此事与美团联系，并询问了回购和销售限制. 截至发稿时，尚未收到任何答复.

谁会为和平而堕落

美团从美团网和大众点评网合并，经过十多轮融资，股东众多.

两家公司在合并前都有多轮融资，在合并后有两轮融资. 从融资时的估值与当前市值比较来看，只有2017年的最后一轮投资者收益不佳-美团在此轮融资中的估值为300亿美元，仅接近10％低于今天的美团市值.

大多数早期投资者是私募股权基金，而且持有股票的成本很低. 根据业内人士的说法，风险投资基金对利润和年限都有自己的要求，减少持股的可能性更大，而且短期股票价格变动的影响也较小.

在目前的美团股权结构中，腾讯是第一大股东，并通过其两只基金持有美团约20％的股份. 红杉资本是第二大股东，拥有超过10％的股份，王星持有A类股份的约10％，慕容持有A类股份的约3％.

王牧和二者的总投票权接近60％，减少作为创始人的股权的可能性非常低. 作为美团的最大背景，腾讯将不可避免地不再将其包括在内.

员工是另一个可能选择安顿下来的群体. 美团的前雇员告诉《时代金融》，由于持有股份的成本低，持有美团期权的人很愿意出售股票.

美团的招股说明书显示，美团在2018年8月之前授出的最高认股权成本仅为5.18美元. 美团公开上市时还有其他媒体报道，除高级管理人员外，共有4,614名员工将能够以不超过3.86美元的行权价格行权86,550万股. 每位员工平均能以每股12美元的价格获利22.5万美元.

美团上市时，共有五个基石投资者王兴持有美团多少股份，包括腾讯，Oppenheimer，Lansdowne，Darsana和成通基金，配股约15亿美元，占新股发行规模的三分之一. . 考虑到作为战略股东的基石投资者通常会选择长期持股，更不用说他们现在已经缩水了三分之一，这些股东不太可能减少持股.

王星不一样吗？

美团王星将如何应对解除限制性股票限制所带来的股价下跌压力？

小米雷军的选择是致力于自愿延长禁售期，并在股价触底反弹后发起股票回购. 尽管这并没有使小米的股价上涨，但它阻止了股价进一步下跌.

美团会做出类似的选择吗？

从股票价格的角度来看，美团的市值自上市以来已经缩水了30％，略高于小米的40％以上. 但是，其目前的市场价值低于上市前最后一轮主要市场融资的估值，“市场价值管理”的隐性压力也存在.

就资金而言，截至2018年第三季度末，美团的和等价物为469亿元，甚至高于小米的359亿元. 拿出数亿美元进行回购对自身影响不大.

其余的取决于王星的态度. 与王磊在微博上与米粉的亲密互动，在公众场合经常露面，甚至在普通的朋友与嘴巴比赛中不同，王星的曝光率要低得多.

王星的微博账号也有超过600万粉丝，但是他的演讲大部分是在2015年之前王兴持有美团多少股份，而2016年之后的演讲频率突然下降到每年一次. 王星的个人社交媒体演讲主要是在他创办的返f上进行的，演讲的频率长达数天，但大部分都是轻松愉快的阅读，结识朋友和生活的感受，很少提及他的美团业务.

对股票价格的态度也存在差异. 在小米上市当天，雷军表示“短期的涨跌并不重要”，但在当晚的庆祝盛宴上，他发表声明“让在上市第一天买入小米股票的投资者加倍. ”

王星比较低调. 在美团集团的股票价格在上市之日变红的情况下，他发出了美团内部的一封信，警告说: “资本市场将会波动，您不必担心短期股价的变化. 前美团中产阶级还向《时代金融》（Time Finance and Economics）表示，“美团有很大的心，不会太在意这些事情. ”

王星曾经对范浮说: “一个好球员通常知道并接受他也是大型比赛的球员. ”他会是一名优秀的球员还是应对美团股价波动的参与者？

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