申万宏源证券手机版 比拜年诚意比红包大小，百家券商比花样！还给狗年旺财四大指点，(2)

6、华宝证券是生动活泼的拜年风格，大年初一的海报主题为“拜大年，早起拜年领压岁钱，为发红包的打call”

7、联讯证券-除夕夜，财富联讯，服务贴心

8、江海证券祝福海报中，原创贺岁对联一副：江风辞旧岁，海月照新年

9、信达证券--拜年啦！信达证券全体员工祝您：新春快乐，身体健康、财源广进，万事如意！

9、中国中投证券海报祝福语：除夕，宜守岁，团圆家美满，辞旧迎新年！

10、中山证券海报祝福语：新年好，中山贺新年，狗年万事旺！

11、新时代证券：祝团圆。

12、西部证券：智行千里，汇聚西部。

13、国信证券：阖家团圆幸福年，有国有家有信念。

14、山西证券的春节喜气都在大红的灯笼和中国结里。

海通宏观教你狗年如何旺财，给出四大指点

狗能旺财，狗年旺财。

但是狗年也不是没有风险，狗年恰逢2018年，而在历史上逢8的年份都容易出黑天鹅，比如说98年的亚洲金融危机，08年的全球金融危机。18年会不会有危机？这个谁也不知道，但是从年初全球股市的大幅震荡来看，今年的黑天鹅可能也不少，如何守住财富，我们今年有这么几条建议：

1

重视港股市场机会

对于香港市场而言，这几年最大的遗憾莫过于错过了阿里巴巴上市，核心也在于香港当时不愿意修改同股同权的制度安排。

而这一切，在今年即将发生巨变，香港交易所彻底反思，将正式允许同股不同权，而这对于中国创新型的企业将是巨大的福音，诸如小米、蚂蚁金服等新一批创新企业而言，去香港上市将是一个重要的选择。

而这也就意味着香港市场未来不再是一个以地产、银行为主导的周期股市场，而有希望变成以腾讯为首，同时一大批新兴创新企业聚集的市场，成为代表成长与创新的市场。

所以，如果你相信中国的未来，相信未来的希望在于科技、在于创新，就一定要重视港股的投资机会。申万宏源证券手机版

2

重视中国国债和黄金的机会

从18年以来，意外的事件就很多。比如说美股突然大跌，而且连带着全球股市下跌。数字货币在两个月内跌去了一半，而美元的大幅下跌也令人大跌眼镜。

首先，在不确定性增加时刻，黄金具有巨大的价值。

过去十年，经过全球央行长期放水，各种风险资产价格大幅上涨。而随着全球央行货币政策逐渐收紧，风险资产价格也高处不胜寒，大家突然发现有时候资产价格不跌也是一种幸福，全球迫切需要避险资产，但是真正的避险资产又是极度缺乏。海外欧洲、日本的国债还依旧是零利率，美国国债利率也在往上走，看上去也不太安全。

而过去大家讲了许多数字货币的逻辑，也有各种稀缺的故事，但是数字货币最大的缺陷就是可以无限复制，你发明比特币，我发明莱特币，本质上供给是无限的，其实跟历史上最大的郁金香泡沫没有差别，所以今年也开始被打回原形。而从人类历史发展来看，真正长期稀缺的是黄金，因为储量有限，开采成本持续上升，所以在今年全球风险上升的环境下，我们认为黄金的价值值得重视。

其次，中国国债具有巨大的价值。

我们在18年年初以来持续推荐中国债市的机会，也一直被很看笑话，觉得1月份股市那么好，我们推荐债市显得很滑稽。但是到目前为止，中国股市的涨幅全部为负，而中国国债的所有期限利率均比年初下降，也就是说买中国国债的话你到现在是赚钱的，赚不赚钱这就是巨大的差别！

为什么中国国债有价值？因为中国的国债利率太高了。现在中国10年期国债利率接近4%，由于机构买国债可以免所得税，相当于5%的税前无风险利率，再考虑信用风险，企业的融资成本就在6-7%，而现在中国的货币增速只有8%，融资增速也在向10%以内接轨，这就意味着中国新增的货币融资仅够企业还利息，这也反过来说明中国的利率太高了，企业肯定承受不了。

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