夏普2016上市电视 OLED面板检测龙头暨显示面板产业2018年度展望

业绩增速达80%的OLED面板检测龙头！

投机者不迷茫/今天08:26 发布

一、业绩增长稳健，符合预期

精测电子发布了2017年业绩预告：净利润1.6-1.8亿元，同比增长62.13%-82.40%。

【业绩增长原因】紧抓下游面板投资增长的景气机遇，依托公司在平板显示检测领域“光、机、电、算、软”的垂直整合能力以及良好的市场客户基础，公司业务规模不断扩大，销售收入稳定增长，预期业绩同比有所上升。

精测电子2017年四季度单季实现净利润4500万元—6500万元，同比2016年第四季度4863万元，增约0-33%，符合预期。

有人认为，精测电子17年报净利润增速不及预期。实际上，参照2016年逐季对比，精测电子2017年三季报高增长（1.15亿净利润，同比增129%），包含了2016年三季度单季低基数的原因（2050万元）。因此，精测电子这份业绩预告是预期范围的。

二、稀缺的OLED面板检测龙头

平板显示检测是平板显示器件生产各制程中的必备环节，在LCD、PDP和OLED产品，以及TouchPanel产品等平板显示器件的生产过程中进行光学、信号、电气性能等各种功能检测。

精测电子的主营产品包括模组检测系统、面板检测系统、OLED检测系统、AOI光学检测系统、TouchPanel检测系统和平板显示自动化设备。公司逐年推出新设备：

精测电子的客户包括京东方、华星光电、中电熊猫、三星、夏普、松下、富士康、友达光电等知名平板企业厂商，产品在苹果终端中也有覆盖。

平板检测包括三大制程：

（1）Array（阵列）制程。前段制程，将薄膜电晶体制作于玻璃上，主要包含成膜、微影、蚀刻和检查等步骤。

（2）Cell（成盒）制程，中段制程，以前段Array制程制好的玻璃为基板，与彩色滤光片的玻璃基本结合，并在两片玻璃基板中注入液晶。

（3）Module（模组）制程，即后段制程，将Cell制程后的玻璃与其他如背光板、电路、外框等多种零组件组装的生产作业。

目前，精测电子主要生产和销售Module制程中各种检测系统，并已初步进入Cell和Array制程领域。

市场的最大关注点，是公司的OLED检测业务：

（1）OLED检测技术储备全面转向OLED

精测电子在Array、Cell、Module三个制程都有相应的技术储备应对OLED设备需求的爆发，目前公司 Module段产品已臻成熟，Cell段正快速放量，并已成功进入 Array段设备生产，已向部分客户OLED产线提供样机。2017年战略重点，跟随国内OLED投资机会，全面进入OLED产线。

（2）目前增长点AOI检测，但OLED检测有部分收入

精测电子目前的业绩增长，主要还是液晶显示（LCD）领域的AOI光学检测系统。

（3）精测电子在国内液晶显示（LCD）领域的中标数，遥遥领先。

（5）2016年，OLED检测业务收入较小、约200万元，主要还是国内OLED面板目前还处于良率爬坡阶段，下游客户对产能的提升、制程的改良，都对检测设备提供了持续的增量需求。

精测电子OLED检测业务的爆发，联动于京东方、深天马、和辉光电、信利国际等面板厂的达产和扩产。

（6）2017—2019年，共有14条TFT-LCD高世代线将实额3882亿元。共有7条OLED产线将实额达到2765.28亿元。

三、受益LCD、OLED面板扩产

第一、核心客户京东方、中电熊猫深度绑定

第二、潜在受益于深天马、信利国际、和辉光电等扩产

第三、多业务布局

复盘台日韩等主要检测设备龙头企业的发展历程，其都在面板、半导体、PCB、光伏、LED等行业进行战略布局。2017年，精测电子顺应了这一趋势。

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