后门估值504亿美元的国内A股上市360未来在哪里？

江南嘉捷电梯于11月3日凌晨宣布，江南嘉捷拟出售全部资产和负债，并通过资产置换和发行股票购买三流科技100％的股权. . 到目前为止，360的A股重组和上市终于解决了.

360以504.16亿元的价格完全退出江南

江南嘉洁在交易说明中指出，本次交易的主要内容如下:

I. 主要资产出售

江南嘉洁将拥有截至2017年3月31日的所有资产，负债，业务，人员，合同，资格以及所有其他权利和义务，惟全资子公司嘉洁机电100％的股权除外机电. 在转让和重组的基础上，江南嘉杰以方式将嘉杰机电90.29％的股权转让给金志峰，金祖明或其指定的第三方，交易总价值为16.9亿元；替换所有三，六十名股东所拥有的3600 100％股权的等值部分. 然后，三分之六十的全体股东将佳杰机电9.71％的股权转让给金志峰，金祖明或他们指定的第三方.

根据中国联合资产评估集团的中国联合评估报告[2017] 1518号《待售资产评估报告》，以基准日为2017年3月31日为准. 最终，我们选择了以资产为基础的评估. 评估得出的结论是，本次交易出售的资产的估计价值为187179.75百万元（约合18.72亿元）. 该交易的最终价格是出售资产187,179,750元（约合18.72亿元）.

第二次重大资产置换和发行股票以购买资产

江南佳杰将佳洁机电9.71％的股权转让给360的所有股东，并用相当于360,600的100％的股权代替. 经交易双方协商，本次交易要出售的交易中9.71％股权的最终价格为18,197.75万元（约合1.82亿元），拟配售资产的最终价格为500,041,642,300元. （约504.16亿元）置换资产部分被待配售资产的价格等价抵消后，待配售资产的余额为50,234,462,580元（约合502.35亿元），由本公司从全部360名股东通过发行股份. 本次交易的100％股权的最终价格为50041,642.23万元（约合504.16亿元）.

发行股份购买资产的发行价格确定为定价基准日前20个交易日平均股票交易价格的90％，即每股7.89元. 基于此计算，该公司向全部360位股东发行了6,366,872,724股股票（约63.67亿股）.

从本次交易的角度来看，江南佳捷将其所有原始资产和业务转让给了其全资子公司佳捷机电，并出售和替换了佳捷机电的100％股权. 江南嘉杰的实际控制人金志峰和总经理金祖明或他们指定的第三方. 这家360公司的100％股权最终定价为504.16亿元，江南嘉杰在国内A股市场上市.

从这次360元的交易价格（总值504亿元）来看，360在2015年6月提出的私有化时的市值基本上与不考虑汇率变动的市值相同. 当时，周鸿yi曾在一封内部邮件中表示，“ 360的当前80亿美元的市值并不能完全反映出360的公司价值. ”然而，在2016年3月，360完成了93亿美元的私有化收购. 根据当时的汇率，360的市值约为605亿元.

根据过去公司通过后门上市的做法，在360正式上市后，江南佳捷的股票将改为360公司名称，股票代号不变.

360纽约证交所上市和退市动荡

2011年3月30日，360在纽约证券交易所上市. 上市首日开盘价为27美元，收于34美元，较发行价14.50美元上涨134.48％，市场价值达到39.57亿美元.

当时的招股说明书显示，成立于2005年9月的奇虎360于2009年实现盈利. 360的业务模式是免费+增值服务. 通过免费的安全软件，在建立用户忠诚度的基础上，通过互联网增值服务来实现流量的实现.

上市后，360的股价继续攀升. 2013年，其市值超过100亿美元，并一跃成为仅次于腾讯和百度的中国第三大上市互联网公司.

在此期间，360也一直受到卖空机构的影响. 例如奇虎360业务拆分估值，卖空机构Citron（Cit-ron）在360年发布了其2011年第四季度和全年财务报告，并发布了一份报告，质疑其财务数据的欺诈行为. 香tron还不断发布报告，质疑360的具体业务模式和发展. 此外，卖空机构Anonanalytics还质疑360流量欺诈的存在.

但是，在做空者的怀疑下，在纽约证券交易所上市的五年中，360的净利润保持了17个季度的同比大幅增长，而市场价值与发行时相比增长了近四倍.

2014年，360的股价急剧下跌. 股价从120.79美元一路下跌. 它一度触及52.56美元的52周低点，市值几乎被削减.

2015年，国内A股市场的互联网公司受到追捧，中国股票开始私有化. 每个人，世纪佳缘，久邦数码等都已私有化. 2015年6月18日，360还宣布了私有化的准备工作.

周鸿yi在一封内部电子邮件中表示，私有化是360在反复考虑当前全球和中国资本市场环境后的审慎决定，是加速业务整体升级和扩大业务发展空间的重要一步. 此外，该公司当时的市值为80亿美元，并未完全反映该公司的价值.

在本月将上市的“ Subverter: 周鸿yi自传”中，周鸿yi表示，鉴于上市过程中的困难，即使在最困难的时候，例如市场对我们的低估，我也从未想过退出. ，例如在几次情况下，360都遭到了卖空公司Citron的恶意卖空和攻击.

360回归国内A股市场的根本原因

根据周鸿yi的说法，360私有化重返国内市场的原因远非短期利益. 基于对360的新未来的战略考虑，需要将360撤回整个国家. 原因之一取决于当前的Internet安全状况.

近年来，随着斯诺登事件暴露出的严重安全形势，该国将网络安全提高到了很高的水平.

2014年2月，国家成立了以习近平为组长的中央网络安全与信息化领导小组. 在中央网络安全与信息化领导小组第一次会议上，习近平发表重要讲话. 他强调，网络安全和信息化是与国家安全和国家发展以及广大人民的工作和生活有关的重要战略问题. 我们必须从国际国内趋势，总体布局出发，协调各方，创新发展，努力建设国家. 成为网络大国.

习近平指出，没有网络安全就没有国家安全，没有信息就没有现代化. 要建立网络力量，您必须拥有自己的技术和精湛的技术；您必须拥有丰富而全面的信息服务以及繁荣的网络文化；您必须具有良好的信息基础架构以形成强大的信息经济；您必须拥有高质量的网络一支安全和信息化人才团队；我们必须积极开展双边和多边互联网的国际交流与合作. 建设强大的网络国家的战略部署必须与“两百年”的目标并驾齐驱，并继续朝着基础网络基础设施普及，自主创新能力增强，信息经济全面发展，实力雄厚的目标迈进. 网络安全.

在《颠覆: 周鸿yi自传》一书中，周鸿yi还表示，作为中国最大的安防公司奇虎360业务拆分估值，360还必须符合国家利益，尤其是当360成为国内安防的核心企业时领域. 许多机构是政府机构，银行等，因此360的身份问题应早晚解决.

除了从宏观层面进行战略思考外，商业考虑也是360回归的重要因素. 周鸿yi表示，作为中国最大的个人安全公司，360未来将进入企业级安全市场，这意味着360必须从外国公司转变为国内公司. 更重要的是，该国正在逐步向私营部门开放军事安全，这无疑是360的巨大市场机会.

360的未来在哪里？

周鸿yi表示，归国后，360的重中之重是业务的重组和对未来的规划. 360需要理顺业务结构并将TO B和TO C的业务分开，以便每个业务线都能更好地发挥自己的优势.

从当前的360布局以及周鸿yi多次披露的信息来看，360的重点是人工智能和物联网安全领域. 为此，360还提出了“大安全性”的概念.

周鸿yi表示，在高度安全的时代，网络安全行业，网络安全形势和网络安全战略正在发生巨大变化. 随着物联网，车辆互联网和工业互联网的发展，这些领域已成为网络攻击的目标. 去年10月在美国发生的互联网断开事件是一个僵尸网络，该僵尸网络由将近一百万个受恶意软件控制的摄像机组成，用以攻击美国的DNS解析. 服务提供商造成的.

此外，一些人工智能技术已开始在物联网，车辆互联网和工业互联网中使用. 利用人工智能技术开发无人系统，无人驾驶汽车，无人飞机，无人武器，这些一旦被劫持，将带来越来越严重的安全问题.

现在孤立地谈论网络安全可能太低估了网络安全的挑战和威胁，因此360被定义为高度安全的时代. 周鸿yi告诉搜狐技术，世界的攻击已经开始蔓延到现实世界. 因此，现在谈论安全时，必须谈论国家安全，社会安全，基础设施安全，包括物理安全甚至人身安全. 在这个高度安全的时代，攻防思想，战略必须改变，格局必须改变，包括人才需求，整个行业的发展方向都可能发生变化.

在即将到来的人工智能时代，整个社会都在互联网上运作. 但是，只要是软件，就会存在漏洞，并且有可能遭到攻击. 这些软件漏洞给世界带来了极大的不安全感. 当公共服务都在Internet上运行时，一旦系统受到攻击，后果可能是灾难性的.

周鸿yi表示，如何应对这些挑战将是360的巨大挑战，这也是360未来的机遇. 如何解决这些安全问题将是360工作的重中之重.

周鸿yi还提到，在高度安全的时代，军民融合是唯一的途径. 通过军民融合机制，可以动员大数据，技术，尤其是人才. 根据搜狐技术，360 TO B业务有一些项目正在朝这个方向做出相关尝试.

360基于人工智能，物联网和高安全性，还在软件和硬件领域进行连续布局. 360先后在智能硬件领域推出了儿童手表，智能相机，行车记录仪，智能手机和其他产品. 周鸿yi声称360度

还积极参与人工智能，大数据和云计算的前沿技术. 未来，360有望在生态场景（例如，联网汽车和智能家居）中占据关键位置. 随着个人和企业网络安全业务的稳步发展，360的安全互连生态布局也将在社会安全和国家安全范围内发挥作用.

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