商品期权和糖期权在郑上证券交易所上市

昨天，食糖在郑上上市. 这是国内第二种商品选择，也是正商创新发展的标志性突破. 业内人士表示白糖期权上市时间，食糖期权上市后，两把剑与食糖期货相结合，为食糖企业提供了新的基本风险管理工具，食糖业和期货业迎来了新的发展格局.

航行顺畅，“甜”的原因更甜

数据显示，在糖期权交易的第一天，SR707，SR709，SR711，SR801，SR803，SR805，SR807和SR8098合约月份交易了176个期权合约.

从交易的角度看，首日成交48,880手（双边，下同），成交额7793.5万元，持有27,542手. 看涨期权和看跌期权的总交易量基本相同. SR707，SR709和SR801合约交易在当月相对活跃. 其中，与主要期货合约SR709相对应的系列期权共成交27,266手，占总交易量的55.8％；持仓量为13,214手，占总数的48.0％. SR709C7200成交2790手，合约成交量最大. 上市第一天，没有客户申请锻炼. 总体而言，平价和虚拟期权合约相对活跃，并且与国际市场交易一致.

白糖期权上市首日，整体运作合理稳定，表明交易所进行了充分的准备，投资者表现出足够的精神. 海通期货资源做市业务部负责人苏义正认为，与首日上市的豆粕期权相似，投资者对看涨期权略有偏好. 以主糖合约1709的期权为例，看涨期权的交易量约为15,000手. 认沽期权的数量约为12,000手，看涨期权的数量比认沽期权的数量高27％.

从价格的角度来看，白糖期权在第一天就运行平稳. 票面价值看涨期权合约（SR709C6800）开盘价为160元/吨，最高价为199.5元/吨，最低价为138元/吨，收盘价为165.5元/吨，收盘价为9元. /吨高于上市基准价；票面价值看跌期权合约（SR709P6800）开盘价为178.5元/吨，最高价为207.5元/吨，最低价为166元/吨，收盘价为167元/吨，收盘价为11元/吨低于上市基准价. 当日虚拟价值期权合约价格相对于实际价值期权合约价格上涨，并且近月合约价格（相同的行使价）高于近月合约价格，这表明期权合约月份之间的关系. 而且系列价格合理.

食糖期货1709昨日收盘于6801元/吨，较上一交易日上涨34元/吨，因此食糖期货1709的看涨期权较基准价格上涨，看跌期权较基准价格下跌. 价钱;昨日白糖合约1707合约的收盘价比前一日下跌，因此1707看涨期权基本上从底价下跌，而看跌期权从底价上涨.

从波动性的角度来看，每个糖期权合约的隐含波动性都与上市基准价格（12％）的波动性上下波动，最低为11.7％，最高为15.0％. 期权9月合约系列的平均波幅为12.6％. 期权合约系列其他月份的平均隐含波动率在12.5％和13.2％之间. 总体而言，期权的隐含波动率比基础期货的历史波动率略高3-4个百分点，这表明投资者对糖类期权隐含波动率的预期相对接近，报价更为务实.

在全天交易中，所有期权合约的隐含波动率维持在8％-14％. 看跌期权的隐含波动率比看涨平均水平高出一个百分点以上. 期权合约的定价基本上是合理的. 上市首日表现合理，整体运作稳定，符合市场预期. “西部期货副总经理肖晓东表示，非主要月份白糖期权的表现也更加活跃，超过了基础期货的交易量，并推动了非期货白糖期权交易量的一定程度的增长. 当日糖期货的主要合约. 不活跃的期货月份发行可能会产生积极影响.

糖期权上市首日，共有82名会员参与糖期权交易，有396位客户，其中94位是公司客户（包括做市商），占营业额的80％. 10个做市商都参与了期权的连续报价和响应报价. 有效连续报价比率和有效响应报价比率的平均值分别为84.4％和72.6％，在提供市场流动性和维持合理价格方面发挥了积极作用. “从市场角度看，会员交易和结算业务进展顺利，技术体系运行平稳白糖期权上市时间，投资者参与更为理性.

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