中国企业纳斯达克上市条件 六大基金经理论市：2018年应该这样买股票(4)

行业上，安昀表示，继续看好消费升级和品牌出海；看好银行，特别是零售银行；看好具备全球性竞争优势的行业和企业。中国企业纳斯达克上市条件

2018年，市场将呈现出更多结构性行情机会

中信保诚基金总经理助理、副首席投资官胡喆

回顾2017年股票市场，全球股票市场几乎迎来普涨，全球股指创下了历史新高或多年新高，如标普500上涨接近20%，纳斯达克市场上涨近30%，恒生指数涨幅36%；A股市场的上证综指全年涨幅6.56%，沪深300涨幅21.78%，上证50涨幅更是高达25.08%。

进入到2018年，按我们的策略框架，以宏观经济、货币环境、市场资金、企业盈利和市场估值为主要评估因素，综合分析下来，我们总体对2018年股票市场持谨慎乐观态度，市场将呈现出更多结构性行情机会。

从投资策略上，我们首先认为2018年仍然是一个龙头战胜小微公司的环境，这意味着很多行业都会出利率上升、环保压力大增的大背景下，我们看好周期性制造行业龙头公司的盈利提升带来的投资机会；第三个方向是看好以5G、半导体等等为代表的科技创新类行业，这是中国经济由大转强的关键；最后我们看好大金融的表现，包括大保险、大银行，这些领域既受益于供给侧改革也受益于消费升级的倾向，同时资产质量也在持续改善。

虽然2017年A股呈的收益为例，50%以上的基金收益超过10%；21%的基金收益更是超过20%，但是从个股表现看，虽然整体市场指数上涨明显，上证综指上涨6%，沪深300上涨22%，上证50上涨25%，但是接近8成的股票下跌惨重。

为什么2017年的这一轮牛市表的互联互通渠道打通后，境外机构持股市值和占流通市值比例得到快速提升，即2017年增量资金主要来自海外资金；海外资金在投资上体现出明显的“低估值、高ROE、高股息率”的偏好，符合这些条件的股票基本就是前面的提到的大盘蓝筹股票，这些股票在2017年实现了业绩和估值的双升，涨幅明显。

2018年，随着A股被纳入MSCI指数的正式实施以及正在讨论中的沪伦通等资金对外开放的不断深化，海外资金仍是2018年资金供给中最为确定的流入，因此我们认为这种市场结构和风格仍将延续，机构投资者的优势有望延续。

最后值此新春佳节之际，恭祝各位投资者在2018年投资顺利，收益满满。

慢牛格局，绩优为王，重结构，选龙头

财通基金权益投资总监谈洁颖

大势研判：

中央经济工作会议定调“稳健的货币政策要保持中性”及“管住货币供给总闸门”，防范化解重大风险位列三大攻坚战之首，重点是防控金融风险，金融监管和去杠杆的主基调未变。

2018年宏观经济在库存周期影响下，上半年增速将有所回落，A股整体盈利增速温和下滑，随后新一轮库存周期开启有望提振盈利表融监管叠加海外联储加息制约利率下行空间，资金价格高位成常态。

总体而言，盈利温和回落，先下后上，流动，快牛难以形成。伴随A股估值波动下降回归均衡，股价的两个驱动因素中，盈利仍为择股和配置的核心因素。新兴行业政策频出为创业板筑立“政策底”，未来反转还需“估值底”及“业绩底”的确认。预计市场整体走势偏向结构慢牛，更多的机会仍在各行业绩优龙头上寻找。

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