注入系统进程2、影视制作龙头，电视剧(6)

产品完成提价，毛利率大幅提升。出于需求旺盛及原材料成本上涨的考虑，公司已经于上半年完成对所有客户的提价，对部分客户提价空间高达10%，产品整体毛利率有了极大幅度的提升。

2、运营商和消费者业务收入毛利双稳定增长

赞成科技成为公司全资子公司，在移动互联网领域多维度发展，延续以休闲益智类游戏为主的开发策略，推出多款精品休闲游戏和游戏。公司在电影、游戏、艺人经纪和衍生等相关业务领域全力推进业务整合与协同拓展，强化各业务领域良性互动、协同发展，提高综合竞争实力和可持续发展能力。

风险提示：液压泵阀拓展速度低于预期，油缸收入增速下滑。

贸易类、代理类和基础供应链三大类业务。公司主营业务包括贸易类、代理类和基础供应链服务。贸易类业务以买断销售形式获取差价（实质仍然是），代理类业务则根据经手货值向客户收取，基础供应链盈利仍然源于。通过供应链外包，公司将原属于客户的非核心业务，转变为自身的核心业务，提升客户供应链效率，节约成本和费用。

【传媒*点评报告】朱??/顾佳：慈文传媒（）―实际控制人计划增持，彰显未来发展信心

分业务来看，运营商网络主要受益于国内运营商在4项目传输和接入系统的持续投入，无线通信及固网和承载系统营收及毛利均有所增长；消费者业务方面，随着海外市场的开拓，手机产品营业收入和毛利均有增长。我们判断，尽管处于4建设后周期，国内三大运营商预算有所下滑，但移动宽带接入网络的持续建设、基站传输网络的新建及更新、物联网低频网络的重耕等仍然推动国内运营商市场保持稳定增长，受益于公司产品及市场竞争力增强，国内份额稳步提升。

茅台集团曾经明确53度飞天茅台零售价不超过元“红线”，不过，一些经销商给出的价格已经超过了这个“红线”。记者在烟酒了解到，店主已经将53度飞天茅台的价格提高到元。京东商城的53度飞天茅台要抢购。

随着中兴在5产业布局和内生优化的核心逻辑不断验证，当前市值临近千亿，达到我们第一阶段目标价，考虑到今明两年5大产业周期渐近，我国将力争产业链主导，且公司内生效率仍在不断优化，给予年25-30倍P，上调12个月目标价至31.0元-37.2元，维持“强烈推荐-”。

泵阀终于爆发，18年收入有望突破4亿。目前公司的液压泵阀系统已经成功为三一、徐工、柳工(,股吧)等国内主机企业实现批量供货，每月的出货量在台/套左右（其中小挖用台/套，其他台/套），预计年泵阀收入将超2亿元，年随着为卡特等品牌批量供货，收入规模有望达4亿。

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