江苏高科技投资集团 “拆雷”进行时！4000亿民企纾困基金到位，A股质押数量年内(4)

券商：资管规模突破600亿

本轮纾困行动中，券商表现积极。

中证协披露，截至11月23日，又有15家券商签署了《证券行业支持民营企业发展系列资产管理计划发起人协议》，分别是：

光大证券、东兴证券、华创证券、湘财证券、东方证券、兴业证券(601377,股吧)、华金证券、中泰证券、安信证券、财通证券、长江证券(000783,股吧)、山西证券(002500,股吧)、华安证券、方正证券(601901,股吧)、东海证券等券商。

另据券商中国，此前已有11家券商签署了《证券行业支持民营企业发展系列资产管理计划发起人协议》，该协议有效期10年。

随后这11家券商都成立了规模在7.5万-50万不等的资管计划，11只产品中，有2只产品的投资类型为固定收益类，其余均为混合类。

这11家券商包括天风证券、国泰君安、国信证券、广发证券(000776,股吧)、海通证券、中信证券、招商证券(600999,股吧)、申万宏源(000166,股吧)、中信建投、东兴证券、银河金汇，其中成立规模最大的一只产品来自海通资管。

统计显示，目前26家券商累计出资规模达440亿元。截至2018年11月23日，已有15家证券公司共成立了16只系列资管计划和1只子计划，出资规模总计315.91亿元。

中证协表示，部分券商管理的系列资管计划已完成首笔出资，切实纾解了民营企业及其股东的流动性困难。

此外，平安证券拟以自有资金结合银行、保险、资管等内外部资金及社会资金，成立总规模200亿元纾困资管计划，并积极推进纾困专项债承销。

已公布关联基金规模突破700亿

除了设立专项资管产品，部分券商还有意通过发起设立了基金纾困民企融资。

近期，银河证券成立600亿元银河发展基金，由银河证券牵头，联合央企、地方国企、金融投资机构、大型民营企业集团等共同发起设立银河发展基金（母基金）。

根据公告，基金会设立针对纾缓股权质押困难的专项子基金，以帮助化解民营上市公司及其大股东流动性困境为主要投资方向。

东方证券下辖期货、资产管理、股权直投、香港公司等４家全资子公司，控股１家、参股１家基金管理公司的金融控股集团的经营架构已经基本建立起来。

招商证券张夏、陈刚认为当前股权质押整体风险可控，创业板股权质押跌破警戒线平仓线规模较小，并且由于质押融资率和融资规模的因素，在极端情况下，中小板和主板的股权质押风险反而大于创业板。

中国结算深圳分公司证券质押业务指南中约定：质押证券登记在定向资产管理专用证券账户中的，出质人应当提供受托证券公司和托管银行出具的同意办理质押登记的相关文件。

不可不提的是，五家机构中，除了中车金证投资以自有资金参与认购外，其余机构的对应持股主体分别为“红塔红土基金－浙商银行—渤海国际信托”、“海富通基金－上海银行－上银海富通丙申定增基金一号资产管理计划”、“金鹰基金－宁波银行－金鹰穗通定增186号资产管理计划”、“华龙证券－农业银行－华龙证券金智汇37号集合资产管理计划” 。

保险：专项产品规模接近800亿

截至目前为止，保险业已有5只目标规模共780亿元的专项产品设立。

中国新闻网报道，密集设立纾困专项产品后，保险机构正着手推进首期投资落地。这意味着以价值投资为核心的保险资金地进入市场。

不过，有市场人士指出，此次纾困主要以市场化方式进行，参与主体较为分散，标的选择较为谨慎，实际效果尚有待观察。此外，由于保险资金对投资期限和资金安全要求较高，如何把控投资风险以及最终平稳退出仍值得业内关注。

信托：纾困民企获监管支持

券商、保险加码纾困资金产品的同时，信托近期有望加入。

据中国证券网报道，在其他金融子行业纷纷出台相应举措支持民营经济发展的时候，作为与实体经济密切相连的信托行业，或也将出台更多举措纾困民营企业。

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